雀巢正面临160年历史中的关键十字路口。随着定价策略触及天花板叠加“黑天鹅”事件，其销售额与利润双双下滑。面对大中华区业绩承压与本土品牌围剿，这家食品巨头不得不通过剥离非核心业务与裁员进行“瘦身”自救，引发行业广泛关注。
智能速览
2025年集团销售额下滑2%，净利润暴跌17%。
激进涨价导致欧美客户流失，转向超市自营平替。
原料污染引发全球奶粉召回，预计造成巨额销售损失。
大中华区增长率为-6.4%，正经历业务模式调整阵痛。
剥离冰淇淋业务并裁员1.6万人，聚焦四大核心支柱。
中国咖啡业务遭瑞幸库迪围剿，试图通过产品创新破局。
精华内容
涨价策略的失效与突发食品安全危机，迫使这家食品巨头开始了一场深刻的结构性变革。
涨价策略触顶
2025年财报显示，雀巢集团销售额达到894.9亿瑞士法郎，同比下滑2%，净利润同比大幅下滑17%至90亿瑞士法郎。早些时候依靠激进涨价来抵消通胀成本的做法目前已触及顶点，实际内部增长率仅为0.8%。在欧美市场，尽管糖果和咖啡业务通过高定价维持了表面增长，但随着消费者精打细算，大量客户已流向超市自营的平替品牌，定价驱动业绩的模式难以为继。
遭遇黑天鹅打击
非经营性损失进一步加剧了财务困境。2026年1月，由于发现源自供应商的原料含有蜡样芽孢杆菌呕吐毒素，雀巢在全球范围内预防性召回相关批次婴幼儿配方奶粉。该事件不仅造成了约1.1亿瑞士法郎的库存减值，还预计在2026年带来高达12亿瑞士法郎的销售损失，暴露出其在供应链管理和质量控制上的结构性短板。
大中华区阵痛
大中华区成为拖累集团表现的主要因素，2025年有机增长率为-6.4%。随着线下传统商超流量萎缩，向经销商压货的模式导致库存积压，引发价格踩踏和区域窜货，破坏了原有的价格体系。对此，雀巢正从分销驱动转变为拉动消费者需求，计划降低渠道库存并重塑营销能力，预计到2026年下半年影响将逐步缓解。
开启瘦身计划
为换取更确定的增长逻辑，雀巢新管理团队明确了四大核心支柱：咖啡、宠物护理、营养品以及食品与零食。集团宣布整合营养品业务单元，并处于出售剩余冰淇淋业务的“高级谈判阶段”，计划将其注入合资公司。此外，雀巢还计划在未来两年内削减约1.6万个工作岗位，涉及全球所有职能和地区。
咖啡业务承压
作为产品基石的咖啡业务正遭遇本土品牌的“围猎”。瑞幸和库迪等连锁品牌不仅抢占了速溶咖啡受众，还在云南产地抬高咖啡豆收购价，增加了雀巢的供应链成本。雀巢已任命新的咖啡业务负责人，试图通过冷萃浓缩液等创新产品切入“宅家场景”，并加速布局即饮赛道以应对竞争。
从涨价驱动到卖身裁员，雀巢的断臂求生之路充满挑战。在消费趋于理性且竞争白热化的当下，如何平衡短期业绩压力与长期品牌重塑，将考验管理层的智慧。这家百年巨头能否在“瘦身”后重回增长轨道，值得持续关注。
