这份基金年报，绝了—比小说还好看

这两天不少基金公司都集中出了年报，像工银瑞信、景顺长城、银华几家体量不错的公司，也都已经相继披露。

几个比较有名气的啊，工银瑞信的袁芳，景顺最火的顶流刘彦春，最诚实的基金经理银华焦巍，年报都有了。

他们几个的年报投资策略，我大致都看了一遍。

最有意思的还是焦巍的报告，和写小说差不多

记得焦巍之前写过的中报策略吗，他说要拿出10个点的仓位在“青藏高原位置打鱼”，简而言之就是试水+扩大能力圈，于是买了几个能力圈之外的小市值科技股。

结果今天年报里，就开始反思自己操作出现失误了，其中重点就反思了自己“青藏高原位置打鱼”的失败案例....

大致就是反思自己不该参与今年部分科技股的炒作，花了不少精力，费时费神，也没赚到钱，批判自己的认知不到位，心智不够坚定，眼光不够长远等等。

又说自己可能是一个通过了生存偏差幸运傻瓜，把市场的优异表现幻想成自己的专业投资水平。

然后强调自己对消费、医药龙头公司的持有不够坚定，疫情发生时面对基金赎回，卖掉了股，留了银行股，导致后悔莫及...

最后一顿反思后，总结了一圈，表示还是要集中精力寻找伟大的医药消费公司。

焦大哥的这个年报特有意思，不仅反应了自己投资观，还描述自己内心世界活动，看完年报发现他挺真诚的...

没看过他年报的，我也把他的四季报策略贴出来给大家学习一下：

焦巍呢，也是大消费风格，他最近两年的基金涨幅达到123%，业绩不逊色于刘彦春和张坤、萧楠等人，属于同一档选手。

老焦业绩那么好，还是因为风格的加成，近五年的业绩top榜单，几乎被大盘成长风格的基金经理给包圆了：

ps：据说买过主动基金的，99%会买过以上的基金经理的一到两只...

刘彦春是业绩王，张坤第二，萧楠第三，第四就是焦巍（不过焦巍只有一半时间在管理）

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问题来了，你们肯定要问我还能不能买他们的基。

其实以上这十五人，大部分都是大盘成长的风格。

主要靠近几年买A股的漂亮50起飞。

虽然他们业绩很好，但也正如老焦所说，别把市场的优异表现幻想成自己的专业投资水平，或许赚的主要是一个市场风格的钱。

我还是得提示一些风险方面的东西。

因为漂亮50顶着15~25%的增速，给予了40~50倍的估值，估值业绩透支了很长，所以接下来还想买漂亮50概念的基金，一定要放低预期。

以国泰君安的研究为例，咱们还是得防范类似70-72年的美股漂亮50行情。

美股版的漂亮50，在70年大涨后，因为高利率和滞涨，回调了60%，估值从43倍一路杀到9倍...

虽然A股出现美股类似情况可能性比较小，最近这波调整也远远不如美股，但高估值的风险，依然是客观存在的。

参考米股漂亮50案例，除非把时间拉长到几十年，那么A股漂亮50的表现还是非常不错。

从70年代初持有到现在也有年化接近10%。

但中间高位接盘了，收益就会很差，还是要警惕在高估值时大量买入。

下一波再上车的话，还是建议等年报落地，估值消化合理后，再考虑上漂亮50基~