八月的表圈，最常听到的一句话是"还在跌"。做二手表行情播报的UP主几乎每天都在更新，最新一期的标题直接写成"腕表行情持续下跌中"。哔哩哔哩评论区还会为"到底算不算暴跌"吵起来，有人说"暴跌个得儿"，也有人回"很多款确实跌了"，但方向上大家是一致的：这轮下跌确实没停。从数据看，2022年3月的高点到2025年3月，劳力士二手指数已经下滑了接近三分之一。知乎
但同一时间，另一条消息也在传：瑞士钟表业销售额创下历史新高。表价在跌，行业收入却在创新高，这两件事同时成立，恰恰说明这一轮行情变化的本质，不是简单的"表不值钱了"。
跌得最狠的，是溢价不是表
先看数字。最典型的是熊猫迪——白盘黑圈的钢款迪通拿，巅峰期二手成交价逼近40万，如今95新全套的报价在18到25万之间，几乎腰斩。知乎更值得注意的是，多款劳力士的二手价已经跌破了官方公价。
不过要区分清楚：跌掉的主要是当年那层投机溢价，不是表本身的价值。评论区就有表友说得明白："只有买了会跌价才是正常的消费品，少跌一点就很好了。都把劳当理财产品，搞得真喜欢机械表的人在专柜买不到表。"这轮下跌，更像是把2020到2022年那波炒表泡沫挤出去。
而且行情内部严重分化。真正的停产稀缺款不跌反涨：老款116500白钢迪因为市场上不再有新增货源，二手报价29.5万，反而比新款贵出一大截。知乎行情视频评论区里被点名最多的"避风港"是日志型——经典元素齐全，价格相对稳。哔哩哔哩一句话总结：保值的从来不是品牌，是真正的稀缺。
三件事叠加，把"买表=理财"的逻辑拆掉了
第一件是供给。摩根士丹利的行业报告显示，2025年劳力士全球产量提升到约130万只，热门款的提货周期从动辄一年半缩短到60天左右。知乎今年4月发布的蚝式恒动百年纪念款OP100，按理说是年内限定、自带溢价预期的热门货，有表友去消费记录最多的门店登记排队，五周就原价提到了，一分没加。知乎专栏"一表难求"的叙事，正在被产量自己拆掉。
第二件是锚。2026年1月，劳力士把CPO官方认证二手表正式引入中国内地，首站开在南京德基广场，由东方表行运营——官方回收、翻新、认证，再带两年质保出售。知乎这件事的杀伤力比增产更大：以前二手市场没有价格锚，全靠预期和接盘情绪，熊猫迪才能从20万炒到40万；现在品牌亲自给旧表定价，非官方渠道再想溢价，空间被压得极窄。对"买劳力士等于投资"这个信仰，这是釜底抽薪。
第三件是买表的人变了。2024年中国境内个人奢侈品市场销售额同比跌了约17%，2025年继续下探。知乎最先离场的，恰恰是过去十年增长最快的那批"进取型消费者"——咬牙能上一块入门劳力士、把表当成"我混出来了"证明的中产。收入预期一变，这笔钱的优先级就排到了旅行、学习和储蓄后面。
瑞士钟表出口2024、2025连续两年下滑，进入2026年，连3000瑞郎以上的高价表出口额都开始下跌，幅度接近一成。知乎把三件事放在一起，再看"销售额创新高"就不矛盾了。摩根士丹利2025年度报告显示：行业整体零售额约485亿瑞郎、同比增长3.5%，但出口量只有1229万只、基本持平——长期趋势是"金额每年涨3%、数量每年跌3%“。知乎专栏劳力士一家占约33%份额稳坐第一，卡地亚第二、爱彼升至第三、百达翡丽第四、欧米茄第五；劳力士、百达翡丽、爱彼、理查米尔四家拿走行业约76%的利润。而中端品牌集体塌方：浪琴-18%跌出"十亿俱乐部”，宝珀-16%，沛纳海-31%。
说白了：销售额新高是靠涨价撑起来的，量早就跌回低位。行业在用更少的表、更高的单价，服务更少的人。甚至有行业观察文章直接用了个标题——瑞士表业正在"杀死"中产。
连品牌叙事都在松动。今年6月劳力士在上海西岸办"蚝式传奇"全球首展，同一天传出的却是"第三方平台花钱雇人充场"的报道，品牌方回应"不便评论"。知乎传闻真假另说，关键是这种传闻开始有人信了——一个真"一表难求"的品牌，没人会觉得它需要雇人看展。
现在还能买表吗？分三种人说
抱着保值心态想入场的：建议直接放弃。炒表的三个前提——没有官方价格锚、供给持续紧张、接盘的人源源不断——现在一个都不剩。CPO给了锚，产量给了供给，中产离场带走了接盘资金。这个位置进去，不是投资，是接最后一棒。
真心想戴、盯热门款很久的：这是近十年最友好的窗口。热门款专柜登记排队就有机会原价拿到，不搭售的情况越来越多；就算要配货，二手市场里部分款式外面价格已经比专柜拿货还便宜，谈判空间完全不同。哔哩哔哩两个提醒：一是别为"故事"付溢价，停产稀缺款贵得有逻辑，年产量百万级的新款没有；二是走二手一定选有第三方鉴定的渠道，云鱼、徐步天这类机构花点服务费，比赌运气便宜得多。
预算一两万的入门玩家：别为品牌光环买单。这轮塌方的重灾区全是中端——浪琴-18%、沛纳海-31%不是偶然，这个价格带的品牌溢价正在被最先挤掉。选认知度高的经典款、流通好的型号，出手时不至于太被动；具体到款式，社区里反复被提醒避雷的是浪琴八针月相这类"基础机芯叠模块"的复杂款，小毛病概率偏高。还有个反直觉的事实要接受：新表公价其实一直在涨，有人2016年两万五买的万国工程师，如今同款定价已经奔着九万去了。知乎跌的是二手溢价，不是零售价——表没有变便宜，只是不再"买到就是赚到"。
手里有表想卖的：别急，但要比价。回收渠道这两年扩张很快，套路也成熟了——最常见的是线上虚报高价引流，到店再层层压价。同一块表跑三四家、报价差出几千上万很正常，走正规连锁、要求检测过程透明，是最低限度的自保。
接下来值得盯的信号
这个市场的底在哪，没人知道，但有几个观察点比猜底更有用：一是CPO在内地的铺开速度和定价，它决定二手价格的锚会压到多低；二是专柜提货周期的变化，60天如果继续缩短，说明供给还在放量；三是二手商每日行情播报里热门款的止跌迹象；四是瑞士钟表出口月报中高价表的表现——连3000瑞郎以上的表都卖不动的时候，底部就还没到。
最后想说，这一轮下跌对真正戴表的人其实是好事。过去几年，想买一块自己真心喜欢的表，得跟炒家抢、跟配货规则斗、跟"不买就涨"的焦虑赛跑。现在泡沫退了，买表这件事终于回到了它本来的样子：一件会折旧的消费品，一份戴在自己手腕上、不需要别人接盘的喜欢。
这个心态转变完成之后，买不买、什么时候买，反而都好决定了。
