据《财经》10月13日报道，DeepSeek将在近期完成第二轮外部融资：融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元，新老股东的拟投资金额约各占一半，融资规模翻倍未影响整体估值，目前DeepSeek的投前估值仍为约5000亿元。 但这笔千亿交易还没有走完最后一步。彭博社10月6日的报道说，融资程序即将收官，然而相关交易尚未最终敲定，具体条款仍可能发生变化。 截至10月8日的报道，DeepSeek、腾讯及宁德时代均未对上述消息作出回应。 于是，标题之下真正的问题是：价格没动，钱为什么多了一倍？新浪财经钛媒体21世纪经济报道
两个月里，目标从500亿一路翻倍
这轮融资的起跑线在7月中旬：DeepSeek启动第二轮，最初的目标是融资约500亿元、目标估值约5000亿元。 过程并不顺，7月下旬一度传出暂停签约，8月5日《财经》报道融资重启，募资目标仍是500亿元、投前估值约5000亿元。 转折出现在9月新模型发布之后：10月6日彭博方面称，本轮融资已接近锁定至少800亿元人民币，约合120亿美元，最终规模按已签署的投资条款书可逼近1000亿元。 到13日《财经》披露"将完成"，落槌只差走完法律程序。钛媒体36氪21世纪经济报道
估值不涨、权力不让：多卖的是股份
对比首轮就能看清二轮的定价。6月，首轮融资以510亿元交割，投后估值近4000亿元，创下当时国内AI行业单轮融资规模最高纪录；而那笔交易采用有限合伙架构，外部投资方多不具投票权、股份锁定五年，梁文锋仍掌握近100%表决权。 按媒体测算，二轮投前估值较首轮投后仅涨三成左右，融资额却接近翻倍，新股东拿走的比例从首轮的约13%升到17%到20%，而彭博估算梁文锋持股约78%、表决权依旧接近100%。钛媒体36氪
拿钱不抬价、不交权，最说得通的解释不是资本慷慨，而是DeepSeek真的缺钱办事：模型参数从千亿级向万亿级跨越，算力扩容、数据标注等成本呈指数级增长，单靠幻方量化的内部输血已难以支撑。钛媒体
新股东名单与钱的去向：国产算力链
本轮新进投资方包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等，以产业投资方为主；首轮的老股东也在名单里，其中宁德时代拟增资约100亿元，相比首轮的约50亿元直接翻倍。 产业资本买DeepSeek，算的从来不只是财务回报：宁德时代买的是能源加算力的叙事入场券，腾讯买的是自有模型体系之外的头寸，也买云业务的消化出口。新浪财经36氪
钱的方向同样清楚：DeepSeek计划在内蒙古建设大型数据中心，部署至少16万枚华为高端AI加速器，并开源了面向昇腾平台的编译工具、计算库与分布式通信库。 梁文锋2024年就说过，公司面临的问题从来不是钱，而是高端芯片被禁运——这千亿资金的本质，是以资本换算力和时间。 同一个时间窗口里，DeepSeek还在评估进入具身智能赛道，8月已斥资1.41亿元参与宇树科技IPO前战略配售，拿下2.31%股权。钛媒体21世纪经济报道猎云网
敢按原价加仓的底气：模型节奏与还单薄的收入表
资本的追加定价锚在产品端。9月10日，DeepSeek发布全新架构的V4.1-Flash，具备原生多模态视觉理解能力，GPQA Diamond评测达到90.9分。 自这一版推出后，中美顶尖模型的基准测试得分差距已从年初的约15%收敛至约3%，用21世纪经济报道的说法，资本的持续涌入，实质上是对其技术迭代节奏的定价。钛媒体21世纪经济报道
但收入表仍然单薄：2026年前七个月，DeepSeek营收4.75亿元，同期净亏损7.15亿元；《华尔街日报》8月称其ARR已达5亿美元，毛利率据The Information报道在70%到80%之间，这些数字都尚未经过审计。 5000亿元投前估值对这些数字，是一场用算力扩张和IPO预期来兑现的大赌注。钛媒体36氪
终点不是交割，是科创板
组织与中介都已就位：9月，前高瓴创投合伙人严文韬到岗出任首任CFO，据报道中信证券也在筹备其科创板上市，钟声已经近了；公司目标最快2026年底提交上市申请、2027年初挂牌。 政策窗口也已打开：2026年6月17日，上交所发布《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》指引，专门面向自研大模型、尚未稳定盈利的AI企业，这为DeepSeek这类公司提供了A股通道。36氪钛媒体
行业参照系摆在旁边。今年7月，月之暗面完成约250亿元融资，同样大幅超过最初约70亿元至140亿元的目标；智谱、MiniMax登陆港股后，二级市场却在10月8日把MiniMax和智谱砸到恒生科技指数创2024年9月以来新低的位置。 一级按稀缺性加价、二级按收入结构砍价，两套价格能同时成立，靠的是尚未接受公开检验——千亿交割前挤进来的资金，赌的就是这个时间差。21世纪经济报道36氪
回到标题里的"将完成"：金额、名单与估值目前全部来自媒体和交易人士口径，DeepSeek官方至今未公告。接下来值得盯的节点是交割确认与工商变更、招股书提交，以及那16万颗昇腾芯片的落地进度——如果一切如期，这将是A股最受关注的一次AI定价实验，而千亿之后真正的答案，要等上市钟声来揭晓。
