10月12日，第26届中国国际工业博览会的集成电路高峰论坛上，82岁的中微公司创始人、董事长兼总经理尹志尧，给狂热的AI行情浇了两盆冷水：“AI可能会出现泡沫”“未来几年中国半导体设备行业必然会迎来整合”。“中国刻蚀机之父”的头衔跟了他二十多年，这一次他没有讲技术突破，而是用设备老兵的账本算了算周期。观察者网
警示的起点是一个真实的增长率落差：他说当下AI很热，芯片生产性能几乎翻倍，设备行业增速却只有17%。原因在于，设备是资本开支的“影子”——企业70%至80%的资本开支直接变成设备采购，而行业资本开支一年增幅可达100%，也可以一年下滑30%，甚至连续下行。AI的热度要先传导到芯片设计制造，才轮到设备端——他担心的“泡沫”，本质上是一个时间差问题。观察者网快科技
他把行业资本开支的波动史拉到1984年：在他的分析里，每轮景气高峰都由单一产品驱动，从电子手表、电子游戏、PC机、互联网到智能手机莫不如此，下一轮高潮有可能是AI，但“还没有完全到来”。一旦宏观经济危机发生，终端购买力下降的压力会沿产业链向上传导，设备商也无法独善其身。观察者网
他凭什么能这么说：这份履历本身就是行业波动史
尹志尧生于1944年，中国科学技术大学学士、加州大学洛杉矶分校博士。1984年起，他先后在英特尔、泛林半导体和应用材料工作，在应用材料官至公司副总裁及亚洲总部首席技术官。观察者网
在硅谷的二十年里，他个人拥有超过80项美国专利，被公认为等离子体刻蚀技术领域最有影响力的专家之一。2004年，他回到上海创办中微公司，这家公司此后成长为国内主要的刻蚀和沉积工具供应商。21世纪经济报道观察者网
2019年7月，中微公司挂牌科创板，是首批登陆科创板的25家公司之一。2024年初，公司被列入美国国防部“中国涉军企业”清单，8月其向美国法院起诉国防部，同年12月被移出该清单。21世纪经济报道观察者网
2015年，美国商务部解除对华高端刻蚀设备出口管制，给出的理由正是中微等离子体刻蚀机的成功研发和量产。21世纪经济报道
他的地位是真实的：全球第四，国内六成
他能直言“整合”，因为身位给得很诚实：2025年全球刻蚀设备市场约220亿美元，长期被泛林、东京电子、应用材料三家垄断，合计约占90%，中微是全球第四、份额仅3%至6%，在2纳米及以下最前沿制程上还落后1到2个代际。观察者网
但在国内市场，中微的CCP刻蚀设备市占率已超过60%，ICP超过40%，在国内12英寸高端晶圆厂中市占率达28%。产品端，中微已从单一刻蚀设备厂商成长为综合半导体设备平台企业，累计开发出54种高端半导体设备。观察者网科创板日报
2025年，中微实现营业收入123.8亿元，同比增长36%。同年，公司研发投入约37.4亿元、占营业收入30.2%，大幅高于科创板上市公司平均水平。第一财经资讯正和岛
这不是他第一次泼冷水
4月的业绩沟通会上，他说自己在四十余年从业里经历过半导体产业的“七起七落”，过去几十年的预测“常常把符号都搞错”，所以哪怕机构预测行业一两年内持续增长，他也“只相信百分之六七十”，并且反复强调“万一这个市场掉下来，我们需要应对措施”。8月，他更进一步：真正的革命并非人工智能，AI只是数码产业发展的一个新阶段，真正的革命是打造“超人”来替代人。第一财经资讯21世纪经济报道
警示的另一半：90%的设备公司出局
他给出的另一个数字同样刺耳：国内半导体设备企业保守估计最少500家、最多接近1000家，而美国经过多轮整合后本土只剩几十家；参照这一格局，最终存活下来的可能也只剩几十家，意味着90%的厂商将被淘汰出局。他把产业竞争比作海战：对手是航母、巡洋舰，我们如果是零散小船，不可能打赢这场竞争。快科技观察者网
他给行业开的药方是平台化：头部企业要同时具备刻蚀、薄膜、量检测能力，为客户提供完整全套解决方案。中微自己的计划是未来三至五年累计开发100种细分设备、研发投入130亿元，到2030年前把集成电路设备整体覆盖率提升至60%以上。公司近期以发行股份及支付现金方式收购杭州众硅64.69%股权并圆满收官，成为科创板首单适用并购重组简易审核程序的案例。快科技正和岛
“起底”的另一面：他的减持账本
同一年，资本市场也足够热：截至2026年9月11日收盘，中微公司股价333.59元、市值3195.27亿元，年内涨幅超过八成。同一时点披露的公告显示，尹志尧与其他6名董事及高管减持期间届满，合计减持31万股、占总股本0.032%，总金额约1.1亿元。每日经济新闻红星新闻
公告细节里：1月，中微公告尹志尧拟于1月30日至4月29日减持0.046%股权，原因是其从外籍恢复中国籍、需依法办理相关税务。6月15日至7月10日，他实际减持137,400股，总金额约5371.37万元，理由是股权激励行权及缴税资金需要。微博讨论随之分化：有人把“82岁董事长套现”解读为高位离场，也有人指出减持用于行权和缴税、其个人持股比例仅约0.6%。两件事需要分开——减持原因以公司公告为准，AI与行业整合的判断是产业判断，互相反推都不成立。21世纪经济报道和讯网
对普通读者而言，这篇“起底”真正值钱的不是“泡沫”两个字，而是他给出的传导链条：AI叙事、晶圆厂资本开支、设备订单，每一环都有时滞，每一环都会放大波动。Gartner预测2026年全球半导体设备市场规模约1385亿美元、同比增长11.8%，但这位经历过七起七落的老兵只相信六七十。接下来值得盯住的，是晶圆厂资本开支预算的变化和设备端的并购整合案例——那才是判断这轮究竟是“泡沫”还是“又一场周期”的真正信号。第一财经资讯
