英国一家贵金属交易商的熔炉里，今年躺过几十块豪华表。最让人停一下的，是一块1970年代的欧米茄星座。
金表壳，品相完好。交易商算了一笔账：表里的黄金值7750美元，比这块表在拍卖行的估价高35%。他没把表送上拍场，而是送进了坩埚。新华网
这不是段子。6月14日，新华社转引路透社的报道写了这件事。
一块表被拆成两半：金子按克卖，机芯和表盘进零件市场。决定它命运的，不是品牌历史，也不是设计，是一道减法。
2024年，国际金价还在每盎司2000美元左右。到2026年6月13日，现货黄金报4218.77美元，两年翻了一倍。
世界黄金协会的数据更直白：今年一季度，全球黄金需求1231吨，同比只增2%；需求总值却涨了74%，到1930亿美元。 金饰需求按重量跌了23%，按金额涨了31%。界面新闻
金子还是那块金子，只是标价变了。
被熔的是欧米茄，不是百达翡丽，原因不在好坏，在位置。
百达翡丽、江诗丹顿和劳力士的稀缺款，二级市场价格远高于金子本身，没人舍得熔。欧米茄走的是量产路线，星座、海马、蝶飞铺满专柜，也铺满二手市场。存世量大，稀缺性弱，品牌溢价就薄。
平时这层溢价撑得住。金价一翻倍，原料价值顶穿表价，熔炉就成了出价最高的买家。
欧米茄的母公司斯沃琪，日子也不算轻松。2025年销售额63亿瑞郎，同比降1.3%；营业利润1.35亿瑞郎，跌56%；净利润2500万瑞郎，比2024年的2.19亿瑞郎少了88.6%。界面新闻
2026年上半年，销售额回到31.2亿瑞郎，涨8.5%。但净利润只有1600万瑞郎，净利率约0.5%。微博
卖得动，不等于赚得到。
然后金价掉头了。
金价在10月底一度跌破3900美元，创一年新低。 11月12日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货收于3885.30美元/盎司，比6月的价格低了约8%。中国经济网微博
按现在的金价重算，那块星座里的金子大约值7130美元，仍比5740美元的拍卖估价高24%。
熔，还是比卖表划算，只是没有6月那么划算。
同一时间，欧米茄还在推新的007海马。10月5日发布，精钢款公价61900元，77套限量套装647000元。知乎
新表卖故事，老表卖金子，两门生意互不相干。
对买表的人来说，这件事有用的地方，是把两笔账分开。
你付的钱里，一部分是金子，一部分是品牌、机芯和设计。金价涨，只有前一部分跟着涨；金价跌，后一部分也不会护盘。
金表的底，是熔金价，不是专柜价。真要变现，回收商先看克重和纯度，再看牌子。
量产款还有一层问题：欧米茄的年销量以数十万只计，二级市场不缺货，常规星座、海马很难靠稀缺性撑住价格。
那块1970年代的星座已经没了。金子被重新铸成金条，机芯和表盘散在零件市场。
交易商做了一笔正确的生意。只是从收藏的角度看，一块表变成一坨金子，怎么算都不太划算。
