可转债的杀猪盘来了！

最近可转债市场太惊魂，泰晶转债一天爆跌48%，有的人表示刚进场就被活埋了...

虽说可转债听起来是下有保底上不封顶，但对个别转债来说，风险其实不亚于原油期货，就好比昨天的泰晶转债，转股价值139元，但价格却被炒到了380元，结果一个强赎公告，直接腰斩。

为啥这鬼东西还是有人炒？因为我们有中国特色，韭菜自信不会成为最后一个接盘侠，反正300元一张的可转债可以炒到400元，一直涨就完事了，也不能做空...

不过对于昨天的可转债崩盘，指的只是部分转股溢价率畸高的品种，对于整个可转债市场的影响还是有限的。

而且昨天大多数可转债基金的跌幅普遍不大，说明基金经理们基本不会踩这种低级雷。

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不过炒可转债风险虽然大，但打新还是很稳的，至少今年还没有出现过破发的现象。

但是有一点需要警惕，可转债打新的安全边际和期望收益正在迅速收窄。

比如昨天的起步转债收盘只有104元，离破发只有一步之遥，而且近期不少本应在120以上的可转债甚至没能超过110，说明距离第一只破发的可转债出现，可能不远了。

注意一点，破发未必是坏事，因为现在打新的人实在太多了，傻子都能从里面挣钱，所以破发几次有清场子的效果，可以降低市场的热度，提高中签率。

等热度下来了，这时我们再去精选打新，竞争对手也少，岂不是很香~

那么如何杜绝打中破发的可转债？近期我琢磨着给大家开发了一张防雷打新图，可以有效避开破发，每天在文末更新：

再讲讲其中的逻辑。

其实决定可转债上市当天价格和破发概率的最核心无非两个要素：

一个是可转债上市时的转股价值，转股价值越高，投资人越愿意付出高溢价

一个是信用评级，信用评级越高，可转债上市当天破发概率越低

因此，思哲根据这两项核心数据，量化出上述可转债打新分析表格，将两项指标揉合在一起，推出了价值分的概念。

价值分即意味着上市当天可转债的价格期望值，如果价值分越高，说明可转债破发的概率越低，上市价格预期越高，价值分为0~10分之间，一般低于6分，那么破发的风险就会很高了，如果在9分以上，说明基本不太可能会破发，价值分从低至高，逐步递增。

比如N瀚蓝转债的信用评级是AA+，发行时转股价值高达95元，所以我们计算的价值分是9分，结果其首日收盘价是126元；

比如N起步转债的信用评级是AA-，发行时转股价值只有77元，所以我们计算的价值分只有5分，其首日收盘价只有104元。

虽然现在可转债申购热度很高，基本中签必赚，但未来如果哪一天行情转冷的话，很可能出现破发的情况，所以配上防雷打新图，就可以安心直接冲了！~

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1. 央行、外汇局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）境内证券投资的额度限制，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

人话说就是完全放开老外买A股的资金限制了，虽然很早就在提这件事，但现在终于落实了，利好就是进一步扩容外资，推动A股国际化，未来A股的估值有望进一步和国际体系接轨。

注册制+全面放开QFII，想想都很期待呢~

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