小熊电器主动换道：收缩战线、聚焦高端，能否穿越周期？_电饭煲

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4. #金晨再也不自己乱化妆了#狂砸300亿，美的，宝刀未老！美的，依然屹立不倒！2025年我国空调行业下行压力仍在继续。销售端，10月，我国空调线上线下销售量分别同比下滑；生产端，预计2025年全年我国白色家电整体生产计划将下调超10%，部分产品的降幅甚至达到50%。然而，重重压力之下，2024年，美的营收突破了4000亿元大关；2025年前三季度，公司营收和净利润也全部同比增长！“华丽业绩”的背后，美的的销售费用引起了我们的注意：2025年前三季度，公司拿出328.35亿元全部投进销售费用，这个数值相当于当期营收的十一分之一，与当期净利润（386.38亿元）不相上下。行业减产过冬之时，美的为何不惜重金投到销售费用上？销售费用战，争存量市场当下的家电市场，已是存量竞争。2024年，受“补贴”影响，C端消费者家电消费额显著增长。然而，这部分增长很大程度上是“提前透支”了2025年的部分需求，随着消费者对家电补贴的兴趣逐渐下降，家电销售额未来也将回归正常水平。更何况，随着城市化逐渐稳定，居民对白色家电这类“大件家电”的“新购入需求”也有所下降，白色家电“换新”的需求放在整个市场上，占比并不大。压力之下，企业要靠促销抢存量。而落在财务数据上，就是企业的销售费用。美的向来舍得在销售费用上花钱。2020-2025年前三季度，其销售费用几乎每年都同比增长。2025年前三季度，公司销售费用为328.35亿元，同比增长13.67%，甚至超过了2023年全年的投入水平，且高于其管理费用和研发费用的加总。而美的的竞争对手——格力，前三季度销售费用仅75.89亿元，约为美的的三分之一。如果抛开两个公司的营收体量差距，用一个更客观的指标“销售费用率”来说明，美的依然是“销售费用大王”。销售费用率=企业当期销售费用÷企业当期营业收入，代表企业一定时间内销售费用占总营收的比重，一定程度上也可以代表企业对销售的重视程度。2020-2025年前三季度，美的销售费用率一直在8%以上，目前已经到9%；而反观格力，目前一直在5%附近徘徊。有人可能会认为，企业若把重心放到销售上，有“卖不出去想走捷径”的嫌疑。不过，美的恰恰相反，公司不但把销售费用花在刀刃上，还卖出了好业绩。仓储、电商齐发力，13年行业第一来看一组很有意思的对比。2025年上半年，美的在半年报中指出，其销售费用主要为宣传促销费、职工薪酬费用、仓储服务费及物业管理费、电商服务费。与此同时，格力则表示，上半年其销售费用主要为售后服务费、宣传推广费、职工薪酬，这三大类占总销售费用的比重超过80%。不妨来找一下不同。职工薪酬、宣传促销都是常见的销售费用，美的与格力的不同，出在“仓储服务费及物业管理费”和“电商服务费”上。美的在仓储上下功夫，不是“堆仓库”，而是“贴客户”。在国内，美的早就依托自身打造的“无忧零售3.0”、“一盘货仓网融合”等平台，用APP直达零售商替代传统的分销体系。这样一来，客户在手机上就可以进行交易，省去了繁杂环节，大大提升了公司和C端客户的交易效率。用一组数据可以更直观地诠释“效率”：截至2025年上半年，美的物流服务在线达成率达100%，现货满足率超93%。不仅如此，公司还大力整合多渠道库存，从而实现“一盘货”共享机制。说白了就是加强管理让更多的货物流动起来，这样不仅会把库存盘活，还能有效防止“存货砸手里”。2025年上半年，美的库存周转率已提升10%，库存呆滞率则降低了14%，中心仓库存周期平均缩短13天……这一切成果，都离不开其对仓储和物业的投入。电商平台，更是美的的优势战场。此前，公司主推OMO多平台流量项目，目前已有超过2万家门店接入美团、高德、抖音、小红书、京东、淘宝等各类线上流量平台和主流电商。2025年上半年，美的国内市场电商销售额占比超过50%，“618”期间，系列产品全网总销售额连续13年蝉联行业第一。就这样，销售费用一定程度上给美的带来了丰厚的回报。2025年前三季度，公司营收3647.16亿元，同比增长13.85%；净利润378.83亿元，同比增长19.51%。总的来说，美的虽然在销售费用上投入“大手笔”，但无论在客户、自身存货周转，还是市占率方面，公司都取得了不错反响。而且，美的在研发上也没有掉队。2020-2025年第三季度，美的研发费用一直保持同比增长，历年研发费用都超过100亿元。2025年前三季度，其研发费用更是同比增长13.53%，达到129.44亿元。2022年，美的荆州洗衣机工厂竣工投产，成为“世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂”，工厂架构融合了大模型工业集成和具身智能机器人技术，而且实现了全流程无人化自主运行；公司还大力发展AI人工智能家电。而这，正与美的的销售策略不谋而合，形成闭环！机构统计，2024年，我国主流电商平台中AI产品销售额前十名中，“大家电”以60.5亿元排名第一。AI类家电市场规模越来越大，美的已把电商的路铺好，可谓做足了准备。除此以外，美的还在新兴领域“多面开花”。截至2025年上半年，公司新能源与工业化、智能建筑科技和机器人与自动化业务已经占据了不小的营收份额。近年新能源和人工智能等新兴领域如火如荼，美的早在2015年就入股库卡，并在2022年全资收购。2025年上半年，库卡工业机器人在国内市占率已提升到9.4%。不过，销售费用和研发费用这种“期间费用”，一定程度上必然会对公司净利率产生影响。目前，美的和格力的毛利率差距不大，但美的净利率却低于对方5个百分点。未来，美的还要提升期间费用利用效率，用更小的成本获得更大的回报。结语白电行业“竞争加剧”，美的、格力等巨头正在“各谋其路”，以求得撑过行业变革并成为最后的赢家。总的来说，美的的销售费用及时为其补充了市场竞争的“弹药”，极大提升了公司的仓储运输效率、电商竞争实力。结合美的业绩表现，其短期内较高的期间费用并未“拖累”业绩，反而为公司战略转型的“铺路”。未来，随着AI家电、人形机器人等新兴产业逐渐发展成熟，美的能否维持住优势，我们拭目以待。

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9. #以旧换新让绿色消费换挡提速# 2024至2025年，全国以旧换新政策成效亮眼，累计惠及4.94亿人次，带动消费3.92万亿元，让绿色消费从口号落地为民生实惠。其中汽车以旧换新1830万辆，新能源汽车占比超60%；家电换新1.92亿台，一级能效产品占比达90%，同时推动废旧家电拆解量年均增长12%，累计减碳超200万吨，资源循环利用成效显著。消费者成为直接受益者：新能源汽车换新最高省2万元，一级能效家电长期使用能节省数千元费用，智能产品普及提升生活便捷度。政策还加速向下沉市场渗透，县域高价位智能家电销量激增，四川等地“补贴立减”模式更降低了参与门槛。2026年政策进一步优化，汽车、家电补贴聚焦核心品类并调整比例，同时新增数码产品补贴，向线下实体和农村市场倾斜。但执行中仍存痛点，部分地区资金耗尽暂停申请，老年群体申领不便，旧品估值偏低、商家隐性扣减补贴等问题引发关注，且国补资金或缩减20%。未来政策将探索绿色消费积分机制，强化适老化倾斜，推动“消费—产业—环保”闭环发展。如何破解执行障碍、稳定消费动力，成为以旧换新政策持续释放红利的关键。以旧换新让绿色消费换挡提速

10. #外卖大战6个月烧掉近800亿#这类业务相对于各大用户基数庞大，日活量大的App来说进入门槛确实是不高的，美团每隔一段时间必定要接受提挑战，只要毛利具备想象空间必定还会接受不同的挑战，有点类似美团介入生鲜和酒店旅游业务，美团几乎涉及本地生活的各个类目也是为了通过大而全来架构竞争力，不过并没有想象中那么强大，毕竟人性决定了生活成本便宜是王道，小米的硬件不超过5%利润也是通过控制低价低毛利率和规模效应来阻挡竞争对手进入，要不小家电中山真的太多太容易入局了，疫情期间的小熊电器就是这么逆袭上市的。

11. 【#中央定调明年继续国补#，#国补具体政策将优化#】12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。此次会议部署2026年经济工作，其中在部署明年“坚持内需主导，建设强大国内市场”时称，要优化“两新”政策实施。所谓“两新”政策，是指大规模设备更新和消费品以旧换新政策。其中与老百姓利益直接相关的消费品以旧换新政策又备受关注，被称为“国补”。此次会议明确2026年优化“两新”政策实施，意味着明年会继续实施国补政策，但具体政策会有所优化。为了促进消费，中国在2024年发行了1500亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新，也就是老百姓口中的“国补”。由于当年实施效果不错，2025年中国发行3000亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新，“国补”额度较2024年增长一倍。 “国补”政策也在不断优化。2025年“国补”领域在2024年基础上扩围，比如新增了手机、平板、智能手表手环等3类数码产品和微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品等。#2025中央经济工作会议#

12. 国补深度解读&保姆级攻略｜怎么买？什么时候买？

13. #铜价上涨对家电有多大影响# 最近的铜价已经飙涨 42% 了，对于家电行业的影响尤其大。最惨的应该是空调了，铜成本占比 22%-25%，1.5 匹机型比去年 618 贵了几百块，美的、志高都悄悄涨价了，而且冰箱、厨卫也受波及，但洗衣机、小家电影响倒是不大。目前家电的国补也还在继续，不知道各位是趁补贴入手还是等后续降价？感觉行业要大洗牌了，你们觉得后续家电会更贵吗？[并不简单] #家电行话手册#

14. 【#智能眼镜将纳入国补##2026以旧换新再升级#】今天，《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》对外发布，与2025年相比政策优化在哪里？在消费品以旧换新方面：2026年汽车以旧换新将此前定额补贴优化调整为按车价比例补贴，报废更新补贴最高2万元、置换更新补贴最高1.5万元。补贴资金支出随车辆价格调节，既能稳定更新总量，又能改善补贴车型结构，减少“内卷式”、低水平的简单价格竞争；2026年家电以旧换新支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等六大类产品。这六类产品保有量占城乡家庭家电保有量的70%以上，通过进一步集中资源，“得补率”更高；2026年在继续补贴手机、平板、智能手表手环基础上，新增纳入智能眼镜。央视财经的微博视频

15. 7亿年活用户之后，京东的增长逻辑变了

16. #小鲁提醒# 【“买东西先问有国补吗” #国补成了消费者的购物标配#】#以旧换新两年带动近4万亿消费# 现在不少消费者在买车、买家电、买智能产品的时候，往往会问一句有“国补”吗，能补多少？这是因为在过去两年国家实施两新政策“国补”，尤其是以旧换新的补贴，让消费者得到了确定的实惠。在2024到2025年度，以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次。那么，2026年的“国补”有哪些调整？“国补”的政策将发挥哪些作用？一起来关注↓#绿色消费20条与你我密切相关# 央视网的微博视频

17. 2026年，“国补”大变局？

18. #京东618加码百亿补贴# 补贴的刀刃，切向的是高客单价的信任溢价。京东618第二波预热今晚开启，加码百亿补贴与限时秒杀，主打高客单价商品最高省3000元以上。这标志着京东的竞争策略正从“物流护城河”迁移至“价格硬碰硬”。当高客单标品的信任溢价被百亿补贴击穿，平台实质是在用利润换取用户的决策效率。但用秒杀和巨额让利去砸高客单，这是在重塑平台的价格心智，还是在透射品牌原有的价值锚点？

19. 2026年3月空气炸锅实测｜3款热门机型对比（宫菱/小熊/奥克斯），空气炸锅推荐避坑指南+4道零失败懒人食谱

20. 【 12 月 4 号丨本周四丨#交个朋友淘宝直播间# 带货清单来了！】家装人集合！交个朋友淘宝直播间「暖冬家装节」罗莱家纺四件套、小天鹅洗衣机、柯贝希马桶、小熊电蒸锅、友望除螨仪...速戳！惊喜价罗莱家纺床单四件套、德世朗不粘锅、小天鹅全自动洗衣机、好太太晾衣架、柯贝希智能马桶、小熊电蒸锅、友望除螨仪、全友家居意式头层牛皮沙发、石头扫拖一体机、MSQ 化妆刷套装、ddg 卸妆膏、花王染发膏、燕之屋鲜炖燕窝、汤臣倍健星钻蛋白粉等好物！详情请查看长图。

21. 孩子吃腻了水煮面，真的可以试试小熊驾到这个升级版儿童意面，不到十分钟就能搞定一顿香喷喷的美味，酸甜开胃，小朋友很爱吃#儿童美食 #意面 #儿童意面 #番茄肉酱意面 #太好吃了

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