刷到亚振家居最近的股价时，我愣了一下：这不是那家做海派家具的上海老字号吗？
愣住是有原因的。一边，这家公司是海派家具制作技艺的传承单位，官网首页至今挂着"传承百年技艺，融汇中西文化"。另一边，它的股价从3块多一路冲到最高71.80元。微博今年7月摘帽复牌后，总市值仍高达154.26亿元，而公司2025年末归母净资产只有2.16亿元。知乎先把结论放前面：这轮大涨，跟卖家具基本没关系。
股价的故事：从卖家具到选矿
转折点在2025年4月。吴涛及其一致行动人以5.68元/股的价格，协议受让亚振家居原控股股东所持7882.55万股股份，总价款约4.48亿元，随后成为新的实际控制人。知乎
吴涛的背后是济南域潇集团，在莫桑比克拥有20余个采矿权，已探明的锆钛金属资源储量超过1亿吨，被外界视为全球最大的锆钛矿开采企业之一。入主亚振没多久，矿业资产就进来了：2025年8月，亚振家居以5544.9万元现金收购广西锆业科技有限公司51%股权。知乎
这笔收购直接改写了亚振的收入结构。四季度并表后，新增的锆钛矿选矿加工业务单季贡献收入3.02亿元，占全年营收的54.39%。知乎也就是说，现在公司一大半收入靠的是选矿，不是家具。
到今年一季度，亚振营收1.16亿元，同比猛增185.38%，但归母净利润仍亏损1478.53万元，只是同比减亏30.63%。估值就更夸张了：市净率在2026年4月30日已达到69.44，而家具制造业同行平均只有1.99。知乎
公司自己倒一直在给市场降温。它多次表示，吴涛没有将其控制的其他资产通过公司借壳上市的计划或安排，入主消息发布以来，各类股票交易风险提示公告已经发了数十份。知乎其实更早的2024年12月，股价异动时公告里就写过，可能存在市场情绪过热，非理性炒作情形。界面新闻
那海派家具制作技艺到底是什么
资本的故事看完，回到手艺本身。
海派家具风格源于西洋家具，是19世纪末到20世纪初的上海产物，老上海时期正是新古典主义和ArtDeco流行的年代。雅昌上海的匠人把这些西式造型和明清家具的传统做法揉在一起，做出来的东西既不完全是洋货，也不是老样式。典型器物里有一件特别能说明问题：面汤台。别被名字骗了，面汤一词在江南、在海派家具中并非指煮面食的汤水，而是洗脸水。小红书说白了就是老上海的洗脸水台，大理石台面配雕花立柱，中西混搭得很彻底。
拍场上，海派老家具精品的价格早就站住了。早在2014年，一件民国时期红木嵌大理石面有束腰西番莲纹长桌，成交价达到了155.25万元。雅昌
手艺还有人传吗：看这四条线
第一条是亚振自己的生产性传承。亚振家居始于上世纪80年代，承袭上海市非物质文化遗产海派家具制作技艺。知乎知乎它不是停留在口号上：2019年亚振和海派画家李守白、家具设计师高伟合作做出一把"合欢椅"，坐垫、靠背采用海派家具制作技艺——海派软包技法制作完成。雅昌女款椅上的冰裂纹用中国传统攒斗技法，由10年以上木工经验的匠人纯手工制作。
第二条线是民间收藏。藏家王力收藏的老上海家具近3000件，2017年就在闵行区的老上海家具海派文化交流中心办过个人收藏展。雅昌
第三条线是vintage流通和修复，这也是眼下最活跃的部分。小红书上有人在逐件科普海派家具，也有人专门做老家具的改色翻新，就在今天，还有一件"民国花梨木二节玻璃陈列柜"挂出来出售，卖家写的是：此柜以花梨木制成，作上下二节式。小红书说明海派老家具到今天还有人卖、有人买、有人修。
第四条线是潮流端。2026年，老钱 / 影木 / 海派 / 中古 / 简美五大风格成了定制家居的年度主流。知乎金牌家居的海派摩登系列取的是闽地古厝山墙和西式拱券的弧线，皮阿诺的风华系列直接拿海派石库门做骨架。海派正在从一个技艺名词，变成一个消费风格标签。
值得关注的部分
想去看真东西的：上海亚振海派艺术馆就在沪太路1865号的AZ1865园区。雅昌海派家具和合欢椅这类新创作都能看到。想买vintage的，先学会看材质和修复痕迹，再出手。
装修对海派风感兴趣的：风格供给变多是好事，但"海派"标签不等于海派技艺，实木雕花和贴皮加五金是两回事，下单前问清楚工艺。
盯这只股票的：把两个故事分开看。股价赌的是锆钛矿资产的估值，家具主业还在亏损，风险提示公告发了几十份不是摆设。
最后想说，K线是K线，手艺是手艺。这波热度让"海派家具"四个字被更多人看见，是好事；但一门技艺能不能传下去，看的还是有没有人做、有人用、有人修、有人懂。就眼前这四条线看，答案不算差。
