8月18日，始祖鸟母公司亚玛芬体育发布了2026年第二季度财报：营收16.33亿美元，同比增长32.1%；调整后归母净利润1.274亿美元，同比大涨252%。经济观察报当天美股大盘盘前走弱，亚玛芬股价却盘前跳涨约6.6%，走了一波完全独立的行情。懒熊体育
财经媒体的标题大多集中在"萨洛蒙增速超始祖鸟""利润创新高"上。但如果你是一个正在纠结要不要买件鸟、要不要入双萨洛蒙的值友，这份财报里真正有用的，其实是另外三组信号。
萨洛蒙板块增速反超始祖鸟：扩张期，就是消费者的友好期
分板块看，始祖鸟所在的户外功能性服饰板块二季度营收6.742亿美元，同比增长32.5%，仍以41.3%的占比稳坐第一大板块。经济观察报萨洛蒙所在的山地户外板块则大涨37%，是三大板块里增速最快的一个。知乎
官方口径的变化更值得琢磨：2025年底，郑捷还称萨洛蒙是"冉冉升起的新星"；今年一季度，它和始祖鸟、威尔胜Tennis 360一起被列为"三大增长引擎"；到这份财报里，萨洛蒙已经升级成"至关重要的核心增长引擎"。经济观察报
大中华区二季度营收5.56亿美元、同比增长35.5%，占集团总营收约34.1%，是亚玛芬单季度收入最高的区域市场，亚太地区增幅更是达到60%。经济观察报源Sight
这对消费者意味着什么？一个处在扩张期的品牌，通常新品密、开店密、渠道合作密，价格纪律也会相对松动。萨洛蒙二季度在大中华区净增13家门店、总数达到315家，北美还在扩大和Foot Locker、JD Sports这些零售商的合作。经济观察报社区里已经有体感：本周小红书上萨洛蒙599元的蹲价帖、七夕限定配色、GENESIS 2新品的讨论明显多了起来，甚至有人开始问"买回来不徒步也不穿运动装，怎么搭配"。小红书
判断一句话：想入萨洛蒙，现在到年底是比较友好的窗口期，新配色和联名会密集上，促销概率明显高于去年。但XT-6这类主力款别指望深度折扣，品牌还在往上走的阶段。
顺带一个花絮：这次业绩会上，CEO专门提到5月官宣的Salomon全球品牌大使智秀（JISOO），官宣消息在各大社交平台触达了近10亿消费者。微博代言确实带来了声量，不过把37%的板块增长全记在一个代言人头上就过于简化了——门店扩张、品类从鞋往服装延伸，才是基本面。
DTC占比55%创新高：折扣为什么出现，出现在哪
二季度亚玛芬DTC（直接面向消费者）渠道营收增长40%，占集团营收约55%，创下历史新高；批发渠道增长24%。源Sight说白了就是：品牌越来越多地通过自己的门店和官网卖货，渠道利润越来越留在自己手里。
同期调整后毛利率提升710个基点至65.8%。源Sight按这个盈利能力，品牌理论上"不需要打折"。但社区的真实画面是另一回事：8月以来，始祖鸟的折扣讨论在小红书上明显爆发——加拿大官网7月新上的三拼配色硬壳直接8折、美区奥莱上新、燕莎奥莱5折捡漏。有用户在德国门店发现，国内定价4500元的Beta，折后2200元就能拿下。小红书最夸张的是丹麦官网一度出现全场三折的BUG，笔记下面一百多条评论。小红书
有媒体总结得很直白：始祖鸟硬壳烂大街，但鞋开始不断打折。源Sight经济观察报的报道还提到，始祖鸟海淘月销已经超过一亿元。经济观察报
这两件事其实不矛盾。正因为DTC占比足够高，官方才有能力对非核心SKU、过季配色和鞋类做"精准折扣"，而不伤及核心硬壳的价格体系。郑捷在业绩会上说，始祖鸟已经是中国市场最大的高端户外品牌，增长将从过去五年的超高速状态逐渐回归常态，大中华区约140家门店未来有潜力开到200家。经济观察报主力款依然挺价，但边缘款会被越来越多地拿出来放价引流。
判断一句话：目标是Beta、Alpha这类核心色硬壳的，别等，等半年大概率等来的只是新配色；想要鞋、背包、过季软壳和抓绒的，折扣频率在肉眼可见地变高，可以蹲奥莱和海外官网节点。
利润大涨252%里有"一次性水分"，别外推
有一个数字需要冷静看待：252%的利润大涨里，含了一笔关税退税。按财报数据，本季度一次性关税退税净收益约6430万美元，相当于毛利率的390个基点。源Sight另据经济观察报测算，关税退税给净利润带来的收益约5010万美元。经济观察报剔除这一项，核心毛利率的提升是300多个基点——依然很强，但没有252%看起来那么夸张。
全年指引也在同步上调：营收增速从20%—22%上调到24%，调整后营业利润率从13.4%—13.7%上调到14.2%—14.5%。源Sight这说明什么？说明官方认为增长不缺动力，也就没有"以价换量"的动机。这波折扣的性质，是渠道结构调整和长尾SKU消化，不是全线降价。
另外提一句威尔胜：球类及球拍装备板块本季度营收3.899亿美元，同比增长24.3%。经济观察报
但公司并不预计这一较高增速能够持续，下半年板块增速会逐渐放缓，长期回归个位数水平。经济观察报想买网球装备的，同样不用等"威尔胜降价潮"。
一份行动清单
不同需求，一句话结论：
想买始祖鸟核心硬壳：刚需就买，折扣在海外官网和奥莱，蹲节点能省30%—40%，国内专柜基本无望；
想买萨洛蒙：正值新品和促销密集期，配色可以慢慢挑，但主力款别等地板价；
想买威尔胜网球装备：需要就买，没有降价潮可等；
关注亚玛芬这只股票：业绩是真强，但留意关税退税的一次性，以及威尔胜下半年的增速回落。
后续值得盯的信号：11月前后的三季度财报、萨洛蒙中国门店扩张节奏、始祖鸟200家门店计划的推进，以及海淘折扣渠道会不会被收紧。今年7月，猛犸象也被中国资本收购，成为始祖鸟之后又一家改投中资门下的百年欧洲户外品牌。36氪户外品牌"控价"和"海淘"之间的拉扯，接下来只会更多。
