今年上半年刷到浪琴的新闻，大概率绕不开这样一个标题：摩根士丹利的瑞士手表年度报告显示，浪琴2025年零售额同比下滑18%，跌出了"十亿瑞郎俱乐部"。知乎母公司斯沃琪集团的全年销售额为62.8亿瑞郎（约490亿人民币），连续三年下滑，净利润较2023年缩水近97%。微博手里攥着一两万、正打算买块浪琴的人，第一反应多半是：这牌子是不是不行了，这钱还花不花？
可看看浪琴最近的动作，又完全不像一个在收缩的品牌：8月底，名匠系列全新全球企划铺开，首次云集全部全球优雅形象大使。微博2026新款名匠、改款康卡斯也在陆续进店，各地专柜的促销活动一场接一场。一边是报告说它卖不动了，一边是品牌在新品和广告上砸钱、柜台折扣越给越大，准备买表的人到底该听哪边？先把这份报告说了什么、没说什么讲清楚，再下结论不迟。
一、报告到底说了什么
先说和浪琴直接相关的两条。
浪琴2025年零售额同比下滑18%，和弗兰克穆勒（-18%）、宝珀（-16%）、沛纳海（-31%）一起被归入负增长阵营。知乎
更扎眼的是梯队划分：报告把浪琴放进均价2000瑞郎以下的"大众品牌"一档，和天梭、雷达、汉米尔顿、斯沃琪排在一起。对于很多把它当"入门豪华表"认知的人来说，这个归类比下滑本身更刺耳。
再看大背景，这也是整份报告的核心结论：行业不是不增长，而是增长全被顶奢吃掉了。售价超过5万瑞郎的手表只占销量的1.4%，却贡献了37%的出口总额，并包办89%的增长动能。知乎劳力士单品牌批发销售额达到110.02亿瑞郎，超过卡地亚、爱彼、百达翡丽、欧米茄、理查米尔五家之和。浪琴所在的中端价格带，恰好是被挤压得最狠的地带。
二、这个数据可信吗？斯沃琪集团第一个不答应
这部分是很多标题党不会告诉你的。报告发布后，斯沃琪集团直接发布公开信，称报告数据出现"大量的错误"：报告涉及的12个集团品牌，实际营业额与估算值平均偏差达24%，范围从-53%（雪铁纳）到+46%（雷达），只有6个品牌的偏差在±20%以内。微博有钟表博主提到，集团连发两封公开信质疑数据准确性，这在以往并不多见。小红书
这里要把话说清楚：双方争的是品牌级数据，而单一品牌的销售额本来就不是公开信息，报告里的品牌数字全部来自第三方估算。所以我的看法是分两层看：绝对数字可以存疑，浪琴到底卖了多少，除了它自己没人知道，估算平均偏差24%是集团拿实际数据比对出来的；但方向很难推翻，集团层面的财报经过审计，营收连年下滑、利润大幅缩水是实打实写在那里的。
三、为什么下滑？不是表变差了
更直接的原因在中国市场。中国大陆是浪琴们最重要的单一市场，2023年中国区曾占斯沃琪集团约三分之一销售额，2024年已下滑30%，2025年上半年内地继续下滑18.7%，其中浪琴、天梭这类中端品牌在中国区的跌幅比高端线更大。微博但也要看到转折：去年四季度中国区同比在本地货币口径转正，跌幅明显收窄，被不少从业者视为触底信号。
另一个原因是买表的人换了一代。一位表圈博主的观察很有代表性：年轻一代逐渐成为消费主力，他们有自己的审美体系，不再迷恋百年品牌，选表更看重产品力而非品牌力。小红书老品牌不肯放下身段，又跟不上新的审美，中端表整体承压几乎是必然。
但浪琴自己显然没打算躺平。名匠系列今年整体焕新，新款换掉印刷时标，改用立体宝玑字烤蓝时标，蓝盘银盘两款同步推出。知乎康卡斯潜水系列也完成改款，42毫米、300米防水的新品陆续到店。小红书
7月下旬，浪琴还以官方计时身份服务了格拉斯哥英联邦运动会，从1962年珀斯运动会算起，这个角色已经做了64年。知乎售价28300元的名匠单按钮计时码表也已到店，把品牌一百年前的看家本事重新拿了回来。小红书一个正在衰退的品牌，不太会做这种强度的投入。
四、对攥着两万块的人，这意味着什么
我的判断是：这份报告对股东是坏消息，对真想买表戴的人不是，甚至算好消息。
买来自戴：现在的议价空间比平时大。销售压力会直接传导到渠道端。近一个月能看到的：商场专柜叠加满减和双重优惠，免税城店庆做积分活动。小红书浪琴本来就不是按公价成交的品牌，专柜普遍有92折左右的谈判空间。知乎品牌的销售压力就是你的议价筹码，专柜大胆谈价，顺便把表带、保养这些赠品要起来。
在意保值：建议想清楚。浪琴的二手回收行情普遍在公价的30%-60%，入门豪华表从来不是硬通货。知乎如果你的核心诉求是买了不亏甚至升值，那这波下滑对你只会更不利，不必硬上。
送礼或对表：它仍是稳妥选项。在1-3万价位，论品牌认知度、设计耐看度和售后网络覆盖，浪琴还是少数"长辈认、对象懂、不用解释"的选择。今年的名匠霜蓝盘这类新配色，明显就是冲着女表和对表市场去的。小红书收礼的人大概率不读摩根士丹利的报告，只会看到表和心意。
三个避坑提醒，都是评论区真实有人问的：
来路不明的"微信货"别碰。"专柜1.2万、微信报价7800元、声称可专柜保修"这类情况真实存在，折扣力度本身就是风险信号。知乎
代购和并行进口，先确认保卡和序列号能走官方售后，再付款。
"懂表的人不买浪琴"这话，多半是二奢商贩劝你加钱上豪华表或转买二手的话术，喜不喜欢、适不适合，自己说了算。知乎
五、接下来值得盯的三个信号
去年四季度中国区的回暖只是一个季度的数据，今年下半年能否站稳；
名匠焕新之后，浪琴会用涨价还是折扣来守住份额；
单按钮计时这类新品的实际成交热度，以及二手市场对新款的报价。
报告衡量的是一个品牌的生意，衡量不了一块表值不值得戴在手腕上。预算一两万、想买一块戴五年十年的表，真正要回答的问题不是"这个品牌还能不能增长"，而是"这块表我愿不愿意天天戴"。
你现在戴的是什么表？这份报告会影响你的下一块表计划吗？评论区聊聊。
