10月14日，2026年巴黎车展期间，Stellantis集团CEO安东尼奥·菲洛萨回应出售玛莎拉蒂的传闻时，说了四个字：“绝无此事”。他明确表态，集团没有出售玛莎拉蒂的计划，传闻绝非事实，玛莎拉蒂将继续作为集团旗下唯一豪华品牌长期运营。这已经不是这家全球第四大车企第一次给传闻定性：2025年6月路透社曝出集团考虑出售玛莎拉蒂后，Stellantis的回应是“恕我直言，玛莎拉蒂是非卖品”。 两年传闻、多轮曝光，集团每次都亲自把“非卖品”钉死：Stellantis放弃出售玛莎拉蒂，不是因为玛莎拉蒂已经走出亏损，而是因为“卖”从头到尾是一场没有真实执行路径的操作。 这背后的逻辑，是三本账：卖给谁、值多少、不卖怎么办。微博快科技汽车之家
传闻已经跑了两年
2024年10月，时任CEO唐唯实在巴黎车展期间承认玛莎拉蒂处于亏损状态，说问题主要源于“糟糕的营销”，导致其上半年销量下降超过50%。2025年6月，路透社报道称由于运营困难，Stellantis正考虑将这一豪华品牌出售，据报道董事会对出售存在严重分歧，而相关讨论在菲洛萨被任命为新CEO之前就已开始。同一时间，集团已找了顾问公司，仔细评估这个品牌卖出去的价值：玛莎拉蒂到底值不值得继续留在自己手里。IT之家微博微博
玛莎拉蒂的账面：全球腰斩，中国濒危
玛莎拉蒂在2024年全球销量仅11300辆，同比下跌57%，2025年一季度仅销售1700辆，同比下跌48%。2025年，这家超豪华品牌出货量不足8000辆，经调整后的营业亏损为1.98亿欧元。按花朵财经基于财报的测算，其2025年净营收7.26亿欧元、同比降30.2%，较2023年的23.35亿欧元缩水近七成，平均每卖一台车亏掉约2.5万欧元。汽车之家微博花朵财经
中国市场滑坡更陡：2017年在华销量曾达1.44万辆，让中国成为其全球最大单一市场；2024年这个数字跌到1228辆，2025年前9个月累计只剩1023辆。第一财经
价格体系随后崩塌：指导价65.08万元的格雷嘉燃油版，优惠后裸车价38.88万元，纯电版从89.88万元降到35.88万元，低配车型在全国范围内被清售一空。第一财经
第一本账：所谓“接盘方”，从来只是传闻
传过两年的潜在买家，没有一个变成真实的交易对手：2025年8月，消息称玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧将采用奇瑞E0X平台造新能源车，奇瑞回应“没听说过”。2026年5月，又有消息称比亚迪有意收购或投资玛莎拉蒂，比亚迪的回应是“不属实”“完全是谣言”。更早的2024年，唐唯实已经说过：几家中国汽车制造商联系过我，希望收购一些品牌，但我拒绝了。第一财经第一财经微博
没人接、也不敢贱接：年亏1.98亿欧元、销量连年腰斩的品牌，买方只会往死里砍价，此刻“卖”约等于把核心资产在谷底甩卖。而在意大利一侧，出售玛莎拉蒂的份量远超一张财报：10月12日菲洛萨明确表态，出售玛莎拉蒂工厂不在备选方案之列。工会同期预测，Stellantis今年在意大利的汽车产量将再降10%、只剩约45万辆——任何触碰意大利这最后一份“国家资产”的交易，政治上都很重。微博知乎
第二本账：亏损是现金流问题，品牌是唯一不能放手的东西
面对华为、江淮的合作传闻，菲洛萨的态度只有一句：损害玛莎拉蒂的品牌价值，对Stellantis而言完全没有意义。对一个拥有14个品牌的集团来说，玛莎拉蒂是能站上超豪华价格带的唯一那张牌，而112年攒下来的东西，从来不是屏幕尺寸或语音唤醒速度，而是让人坐进车内瞬间就能感知到的、只属于意大利的气质。反过来看，亏损的根源更多在产品断档——Levante、Ghibli已停产、继任车型迟迟未到位，这属于可以修复的现金流问题。卖掉它，等于用一个可修复的亏损，去换一笔不可再生的品牌资产。微博知乎
第三本账：品牌不卖，但品牌可以“开放”
出路其实早就被菲洛萨带回了伦敦：2026年5月12日，他在英国《金融时报》“汽车未来峰会”上表态，合作伙伴关系将嵌入集团未来的战略中。集团自己的账本也在逼它做同样的选择：2025年净亏损223亿欧元，工业自由现金流为负45亿欧元，董事会已批准暂停2026年股息发放，并授权发行不超过50亿欧元混合债券。它给玛莎拉蒂留的本钱更少：原定的16亿欧元投入已经在2024年底撤回，MC20 Folgore超跑、下一代总裁、Levante纯电版一起停摆。汽车纵横第一财经花朵财经
同月的动作同样密集：集团把零跑引入西班牙萨拉戈萨工厂，又与东风集团签署战略合作协议，将在武汉工厂启动Jeep和标致新能源车型的联合生产，总投资超过80亿元人民币，而Stellantis方面只出资约1.3亿欧元。 卖不动、也投不起全栈自研，剩下的只有第三条路：品牌所有权不出手，用品牌和渠道换外部的技术与产能。 传闻中的路线已经相当具体：意大利财经媒体《Milano Finanza》9月4日报道，玛莎拉蒂正加速推进与华为及江淮汽车在中国建立战略联盟，联合开发项目已取得实质性进展。按花朵财经的说法，分工是华为负责产品定义和全栈技术，江淮依托尊界超级工厂负责量产制造，玛莎拉蒂留下造型设计、底盘调校、品牌授权和海外渠道，一车两标——国内挂尊界，海外挂三叉戟。汽车纵横新浪科技花朵财经
这套剧本在零跑身上已经演过一次，区别只是角色互换：那次是Stellantis的渠道卖中国车，这次换三叉戟的标挂中国技术。据知情人士透露，谈判已进入深入阶段，重点考虑让玛莎拉蒂采用华为鸿蒙智行平台，目标在2027年底前启动首款联合开发车型的生产。 6月18日的意大利议会听证会上，菲洛萨其实已经预告了终局：集团正与两家潜在合作伙伴进行“紧张的商业谈判”，很快将在二者之间做出最终选择，但“玛莎拉蒂不会出售”。微博知乎
12月才是答卷，眼下每一栏都还空着
合作远没到落锤：9月30日江淮汽车发布股票交易异常波动公告，确认与华为、Stellantis存在合作意向，但尚未签订具备约束力的正式协议，合作细节待定，项目存在较大不确定性。制造伙伴自己也在风暴里：10月上旬，尊界V800“刹车踏板都踩断了”的争议持续发酵，连交了5万元定金的准车主都公开表示不退定、不提车。品牌端的稀释同样有现成的参照：鸿蒙智行“五界”技术底座同源，消费者越来越习惯把它们直接当成华为汽车。微博闪电新闻花朵财经
还有一处容易被忽略的注脚：同样是巴黎车展期间，集团明确正在重新审视投资分配，将优先发展Jeep、Ram、标致、菲亚特和ProOne商用车业务。 “不卖”并不等于“重点投入”，玛莎拉蒂在集团内部的真正排位，要到12月的摩德纳投资者日才能揭晓——菲洛萨已承诺届时公布它的全面复兴计划。 三方协议是否落地、三叉戟在合作里留下的除了车标还有多少、以及“意式设计+中国技术”能否撑住百万级的定价——如果12月这三栏都答不上来，“出售玛莎拉蒂”的传闻，大概率还会第三次回到谈判桌上。微博知乎
