买基金到底赚的是谁的钱？

创作立场声明：文章来源：定投从零开始

注意：投资有风险，理财须谨慎！！

先看看我持有一年多的两个基金组合的收益在一起看文章吧。理解一下基金到底是如何赚钱的，赚的是谁的钱？

经常有人问，我们买基金，赚的钱到底是从哪来的？赚了谁的钱？

希望看了本文，能够解决这个疑惑。

01 | 卖烧饼的故事

首先看一个卖烧饼的故事

假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。

假设他们的烧饼价格没有物价局监管。

假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本。

假设他们的烧饼数量一样多。

模型都这样，需要很多假设

再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。

甲说好无聊。

乙说好无聊。

看故事的你们说：好无聊。

这个时候的市场叫做很不活跃！

为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。

于是，故事开始了……

甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。

于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。

但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。

注：故事到这里，缺少外部资金的参与，资产虽然增值，但是没人赚钱

这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。

一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。

又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（这个故事像不像虚拟币投资者？给出目标价的人叫研究员）。

在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有人都没有亏钱……

02 | 烧饼故事里谁赚了钱？

在这个烧饼涨价的故事里：

1.甲和乙卖掉烧饼是赚钱了。因为他们提供了最初的资产烧饼，把烧饼变成钱。

2.参与购买的人，低买高卖之后，如果最终不持有烧饼，获利了结，只持有现金，那他肯定也是赚的。

3.花钱买烧饼，并继续持有的人，他现金交给了前面2类人。把现金变成烧饼，即使烧饼价格涨上天，他也只有拥有烧饼而没有钱。

没有钱就不算赚钱，什么时候能赚钱呢？

4.有新的人用更高的价格把烧饼买走，第3类就赚钱了。

一句话总结：谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨……

泡沫什么时候破灭呢？如果没有新的资金入场即使烧饼的价格是10000元，他也只是个烧饼而已，并不能产生价值。

这个故事更适合的是比特币等各类不创造具体价值的，资金盘博弈，或者庞斯骗局。上涨可以一直持续到没有新的资金来接盘。

03 | 买基金也是这样的吗？

基金和卖烧饼的故事不同之处在于，基金是由不同的股票组成，股票代表的是企业，企业是一家家实体公司，这些公司是在盈利和赚钱的。

如果基金是一个养猪场

假设1头猪价值1万元。

第1年，养了10头猪，价值10万元。第2年繁殖到12头猪，市场价值12万。

当你持有基金，没有止盈的时候，养猪场的猪从10头增加到12头，市场价值从10万元增加到12万元。

这时候猪没卖呢？赚了谁的钱？当基金净值从1元涨到1.2元，涨了20%，我们赚了谁的钱？

谁的钱都没赚！是市场估值提高，估值重估的钱。

市场上一头猪1万元，12头就是12万。虽然还没卖，但是我们已经知道赚了2万了。这就是估值。

类似的其实还有房子，比如你买了一套房子，100平米，一平1万，价值100万。假如后来涨到一平2万，房子价值200万。这时你赚钱了吗？并没有，你赚的只是估值。

只有真正赎回时，你把猪卖掉，买家向你支付12万元，赚的钱来自于买家的支付。这时才是盈利的变现。

基金是一样的，在持有期，盈利是估值，只要不赎回就只是资产价格上升。

赎回时，我们向基金提出赎回申请，基金将持有的股票在市场上以市场价卖出。盈利由估值变为现金，才有赚到钱。

04 | 是烧饼还是养猪场

任何一笔投资，我们买的是一个烧饼，还是一个养猪场？

判断逻辑也很简单，如果在你买入之后，就不能交易了。买入的资产能够持续产生价值吗？

1. 养猪场可以一直生小猪，子子孙孙无穷尽也

2. 企业通过经营，可以不断的产生利润

3. 如果是房子，可以有租金

4. 烧饼再放10年还是烧饼

如果认为股市是零和游戏，那投资逻辑必然是短线高抛低吸。

相信优秀企业能够不断地赚钱，创造价值，才有长期持有的逻辑：让优秀的公司为我们不断的赚钱。