8月14日，伯克希尔·哈撒韦披露2026年二季度13F持仓报告，出现了难得一见的一幕：同一只谷歌股票，顶级投资人们交出了方向完全相反的答卷。伯克希尔连续两个季度百亿级加仓，把谷歌买成了第三大重仓；另一边，段永平、比尔·阿克曼等一众大佬，正在大幅减持，甚至直接清仓。36氪评论区里，不少《穷查理宝典》的读者在争论：这作业到底抄谁的？先别急着站队，把账算清楚再说。
先说伯克希尔这边。截至二季度末，伯克希尔13F股票组合市值约2993亿美元，较一季度末约2631亿美元增加12.09%，单季新进1只股票、增持7只、减持6只、清仓1只，整体是加仓的格局。东方财富网最大手笔给了谷歌母公司Alphabet：谷歌-A增持约2454万股，增持幅度为45.24%，期末持股数量升至约7879万股，市值约281.58亿美元；增持谷歌-C约2360万股，增幅高达658.35%，期末持有约2719万股，市值约96.06亿美元。东方财富网
两类股票合并计算，伯克希尔二季度末持有Alphabet约1.06亿股，持仓市值约377.64亿美元，占13F股票组合持仓市值的比例约为12.62%，超过可口可乐，按合并口径成为伯克希尔仅次于苹果和美国运通的第三大持仓。东方财富网这个仓位不是一天建成的：截至2025年末，伯克希尔还只持有大约1780万股谷歌，市值约56亿美元；到了2026年一季度末，持股已经接近5800万股，市值接近170亿美元。36氪更关键的是，这笔投资是95岁的巴菲特本人亲自发起的，而不是继任者阿贝尔的操作，他还坦言苹果持仓的优先级有所下降。第一财经
最容易被忽略的是买入方式。6月1日谷歌向伯克希尔定向发行了100亿美元股票，发行价比当天收盘价低6%以上，此外二季度伯克希尔还在二级市场另买了约70亿美元，这已是它连续第二个季度花超过100亿美元加仓谷歌，上一次这样的节奏还是买苹果。36氪这意味着，伯克希尔拿到的是折价筹码加长期承诺，你现在抄作业，成本是二级市场的现价——同一只股票，从一开始就不是同一笔交易。
先看卖得最狠的段永平。二季度，段永平旗下H&H减持谷歌-C约173.74万股，减持幅度为46.88%，期末持有约196.86万股，市值约6.96亿美元。东方财富网8月9日，在回应一则有关谷歌人才和管理层的市场传闻时，段永平直言，感觉上是Google文化有点问题了，留不住大神。36氪有意思的是，他一边卖谷歌，一边却在继续增持正在大买谷歌的伯克希尔。东方财富网
抛售谷歌的不止段永平。比尔·阿克曼更干脆：去年年底Pershing Square手里的谷歌还值大约21亿美元，半年之后一股不剩，彻底清仓。36氪全球最大对冲基金桥水也在二季度减持谷歌-A约67.55万股，减持幅度33.81%，期末持股市值约4.73亿美元。东方财富网不过有个容易被忽略的细节：段永平那些偏空表态都发生在二季度持仓截止日6月30日之后，而他在7月23日公开表示还想再增加一些谷歌，H&H在三季度可能已经重新买回。东方财富网
多方阵营里还有一位对《穷查理宝典》读者来说格外熟悉的人物：李录。截至今年二季度末，喜马拉雅资本一共持有254.33万股谷歌A和245.13万股谷歌C，合计市值约17.75亿美元，占整个美股13F组合的47.94%，而且他早在2020年二季度就建仓谷歌C，彼时股价还在60美元附近。36氪把多空双方的逻辑拆开看，其实是在赌两件不同的事：多方赌AI是一场持续十年的系统战争，谁能同时握住芯片、算力、数据、模型和用户入口，谁才能笑到最后；空方赌的是AI是模型几个月一迭代的创新短跑，庞大的组织反而可能跑不快。两边都有逻辑，两边也都有盲区。
看到这里，有人会问：这跟《穷查理宝典》有什么关系？关系很直接——这场分歧的每一种解法，书里都预演过。《穷查理宝典》是迄今为止全面介绍查理·芒格投资、学习与人生心得的唯一一本书，效仿本杰明·富兰克林的《穷理查年鉴》而得名，完整收录了芒格的传记、演讲与投资哲学。知乎如果把它当教材，那收录了芒格1987到2022年股东会讲话的《芒格之道》就像配套的真题集，一本讲原则，一本演示原则怎么用。哔哩哔哩书里最常被读者拿出来用的几条，恰好都能用在抄作业这件事上：只在能力圈里赚钱，盯着有护城河的好公司，留好安全边际当保护伞，逆向思维教你先避坑再成功。哔哩哔哩
芒格最出名的一条原则是逆向思维：想知道如何过好人生，先研究如何毁掉人生；想知道怎么在股市赚钱，先研究怎么亏钱。用它来审视抄作业，要先回答三个问题。第一，你的成本一样吗？伯克希尔的筹码里包含折价6%以上的百亿美元定增，你在二级市场抄的是现价，同一只股票，从一开始就是两笔不同的交易。第二，你拿得住吗？伯克希尔可以拿十年、扛得住中间任何一次大回撤，它的现金储备允许它等；普通投资者往往跌两成就开始怀疑人生。第三，你抄的是仓位还是判断？访谈中巴菲特坦言，自己早年没能投资Alphabet是一大失误，多年来始终为错过谷歌早期发展行情懊悔——早在2018年他就提到，伯克希尔旗下的GEICO保险公司是谷歌广告业务早期大客户，他亲眼见证了其广告业务极强的盈利能力。第一财经他当年迟迟不下手的问题从来不是谷歌是不是好公司，而是这条护城河到底能持续多少年。网易
再看伯克希尔自己的成绩单，也能读懂这种纪律。8月8日公布的最新数据显示，受益于股票投资组合未实现收益大幅回升，伯克希尔二季度GAAP口径净利润同比几乎翻倍，达256.67亿美元；当季净买入股票约198亿美元，其中包括斥资约100亿美元买入Alphabet普通股，以及约45亿美元用于回购自家股票。知乎攒了四年现金不出手，出手就是定增加大额扫货，这就是《穷查理宝典》里最值得学的部分：耐心不是美德装饰，是实打实的竞争优势。现金不是垃圾，是没有到期日的看涨期权。
如果真想参与，比起直接抄代码，不如给自己设三个观察信号：一是11月中旬披露的三季度13F，看伯克希尔是否继续加仓谷歌；二是谷歌财报里AI资本开支的现金流转化——巴菲特最在意的从来不是模型排名，是烧下去的钱能变成多少自由现金流；三是段永平的H&H是否像他预告的那样把谷歌买回来。如果下个季度两位大佬的操作仍然相反，这本身就是最有价值的信号：说明这家公司身上的不确定性，远没有被市场定价完。巴菲特说过：当所有人都热衷于赌博博弈时，想要找到具备安全边际的价值标的，实在难上加难。第一财经抄作业之前，不妨把芒格的顺序倒过来用：先想清楚怎么会输，再决定要不要赢。仓位可以抄，判断抄不了。
