Double 11这几天，你可能正在雅戈尔的直播间下单——但你爸身上这件“爸爸牌”，早就换了赚钱的活法。
5月21日，49岁的李寒穷正式从父亲李如成手中接任雅戈尔董事长兼总裁。10月底，“李寒穷时代”的首份三季报出炉：前三季度营收71.58亿元，同比增长5.62%；归母净利润30.81亿元，大涨31.17%。界面新闻36氪知乎
看着很风光。但把账本翻开，第一页就写着：时尚板块（也就是卖衣服）净利润只有1.46亿元。30多亿的利润里，卖衣服贡献不到5%，大头靠投资。这不是偶然：中报里投资业务净利润18.15亿元，占整体净利润的85.47%，这就是常被叫作“服装界伯克希尔”的原因。知乎界面新闻知乎
爸爸的衬衫没变，但你爸买的雅戈尔变了
主品牌YOUNGOR前三季度营收31.3亿元，同比下滑4.52%；倒是那些“买来的孩子”——HELLY HANSEN户外、UNDEFEATED潮牌、BONPOINT童装这些——营收12.95亿元，增长12.67%。翻译一下：你嫌老的在缩水，你不知道是雅戈尔的在猛涨。知乎
门店也在动手术：上半年新开47家、关掉62家，门店总数降到2134家。营收还在涨的，只剩购物中心、奥莱和电商。界面新闻
有品牌专家对中报的评价很直接：品牌老化是不争的事实，新品牌还处在培育期，撑不起大局。
海澜之家卖得比它多，赚得比它少
同期海澜之家营收167.23亿元，是雅戈尔的两倍还多；可归母净利润17.28亿元，比雅戈尔少了13个多亿。所以别光笑雅戈尔“不务正业”——一个靠卖货赚钱，一个靠资本赚钱，两种活法都还在转，只是后一种更考验眼光。知乎
跟你有什么关系？
给爸爸买衣服的：衬衫还是那个衬衫，品质没动，动的是价格带，往上走了高端化。小红书那条“新买的白色雅戈尔衬衫，花了500，朋友说很贵”拿了224条评论。大家吵的就是这个错位——不是变便宜了，是变贵了；双11想捡漏，奥莱和电商才是主力渠道。知乎小红书
盯股票的：雅戈尔是A股少见的一年分好几次红的公司，2025年三季度单季拟每股派0.08元。中报还拟每10股派2元。但高股息的底气来自投资账面能不能一直转得好，“投资养家”这个结构，交班文件里还没给出解法。不构成投资建议，只是让你心里有数。每日经济新闻第一财经
李如成在最后一封致股东信里写“长江后浪推前浪”。交班五个多月，李寒穷的首份三季报：利润线赢得满堂彩，主业线还在止血。雅戈尔早就不只是那个卖衬衫的雅戈尔了；它能不能让你心甘情愿再叫一声“爸爸牌”，得等2026年报才揭晓。36氪
