11月3日（当地时间），宝马集团年内第二次下调2026财年利润指引：汽车业务息税前利润率预期从1%至3%降到-0.5%至0.5%，市场原本预估这一数字能落在1.94%附近。 今年6月，这一指引刚从4%至6%被砍到1%至3%。若最终落在新区间，宝马汽车业务利润率将创下2010年以来最低——近二十年里，只有2020年疫情和2008年金融危机时期才接近过这个量级。 但这份利润预警并不等于给"燃油车走到头"盖章：走到头的不是燃油车，而是靠燃油车在中国市场收取豪华溢价的生意模式。东方财富网界面新闻
失血点在中国：一个季度交付少了四分之一
宝马集团三季度在中国共交付11.44万辆汽车，同比下降24.8%，前三季度累计37.61万辆、下降21.8%；同期全球降幅只有6.3%和4.9%，中国的收缩明显拖了后腿。 单季总营收304.52亿欧元，汽车业务息税前利润率只剩3.4%。界面新闻东方财富网
销量下滑已经压到了产线上。沈阳大东、铁西和动力总成三座工厂本月启动人员调整，离职员工估算规模约1800至2000人，补偿方案为"N+5"，宝马中国截至发稿未确认这一数字。 与宝马7月宣布的德国"自愿离职计划"相比，这轮调整已经波及一线生产岗位，而不是只动行政和研发。界面新闻
燃油车确实在塌，但各地塌的方式不一样
中国市场的燃油车基座塌得最快。中汽协数据显示，1—9月传统燃料汽车国内销量659.9万辆，同比下降33.6%，从6月起单月同比降幅连续四个月贴着"腰斩"走。 9月新能源国内销量占比已达65.8%，也就是说，每卖出3辆新车，约2辆已不再烧汽油。中国新闻网的判断更直白：即便燃油车价格大幅降低，也无法扭转消费行为的拐点。36氪中国新闻网
把镜头拉远，全球市场刚出现一个标志性刻度：2026年上半年，纯汽油车在全球新车销量中的占比跌到49%，这是1920年代汽车普及以来首次跌破50%，而2021年这个数字还是73%。 但这个数必须连着口径读：49%只统计不含混动、不含柴油的纯汽油车，同一统计中插混（HEV）上半年销量甚至超过了纯电动，算下来今年全球售出的新车约83%仍装着发动机，路上跑的存量更是油车占绝对多数。区域分化也极大：欧洲纯电上半年销量增32%、首次反超汽油车，北美却因激励政策缩减下跌15%——燃油车在欧美仍有完整基本盘，远不是"猝死"，而是斜率平缓地退潮。车市物语
宝马没停产燃油车，停的是"躺着收溢价"
11月4日，工信部第413批新车公示里出现了华晨宝马全新3系长轴距燃油版，申报车型包括325L和330L，继续搭载2.0T发动机。 多家汽车媒体称这一代国产车型预计2027年上市。 一边收缩、一边上新并不矛盾：6月宝马停产国产i3、i5、iX1等纯电车型时，接近官方的人士称这是为"新世代"车型国产落地集中产能，并非退出纯电市场。微博微博界面新闻
更关键的是，宝马对利润预警本身的官方解释，就是一张转型账单：加快新世代车型生产爬坡、提前淘汰部分老车型和旧技术、精简管理职能，这些调整将在第四季度产生一次性费用并拖累全年利润。 它下调的是利润率指引，不是产品清单。界面新闻
豪华阵营整体也在做同一道修正题：10月初保时捷在中期战略中白纸黑字写下"回归燃油车、三线并行"，明确911"永不纯电化"；奥迪撤回了终止燃油车的时间表；奔驰把"2030年全面电动化"调整为新能源（含混动）占比50%。 这些动作的共性不是电动化被放弃，而是"按原时间表放弃燃油车"被放弃——车企们都在用两条腿同时下注。36氪
回到那个问题：燃油车走到头了吗
诚实的答案是分市场看。中国的新增需求已经基本倒向新能源，全球市场里燃油车则在缓慢退潮而非猝死——用原文的判断说，燃油车时代还没结束，但它的增长逻辑已经断了。 资本市场已经先投票：摩根大通11月4日将宝马目标价从82欧元下调至68欧元。 接下来值得盯的是两件事：宝马"新世代"国产车型的爬坡能否止住中国销量下滑，以及全年利润率最终是否停在-0.5%至0.5%这个"危机水平"里，答案会在2026年全年业绩中揭晓。对普通用户，真正受影响的不在于"还能不能买到燃油车"——宝马们还在造，而且正在造新的——而在于老车型和旧技术被提前淘汰之后，存量燃油车的维保供给和保值节奏，会随着厂商投入的收缩一起收紧。车市物语东方财富网
