2025香港保险成绩，狂涨50.6%，它凭啥蝉联第一？

香港保监局甩出一张2025年的行业成绩单。

数据炸裂到什么程度？

2025年全年度，香港个人新单总保费直接冲到了3309亿港元；

同比增长50.6%，直接刷新历史纪录！

按标准保费计算，前五名分别是友邦、保诚、宏利、国寿和永明；

按总保费计算，友邦、宏利、富卫、保诚和永明占据前五。

毫无疑问，友邦再次霸榜，稳坐"双冠王"交椅。

很多人都问我：友邦凭什么能一直坐在这把交椅上？

很多人买保险，愿意掏几十万上百万，签一份几十年的合同，却连这家公司的一期财报都没翻过。

眼睛死死盯着计划书里高了零点几个点的演示数字，却忽略了最关键的问题：

这几十年的承诺，到底靠什么来兑现？

刚好，友邦3月发了2025全年业绩报告。我帮大家拆成4个指标，看完你也能一眼看穿一家保司的真实水平。

N1

它实在吃老本，还是在持续造血？

一个保司最怕什么？只吃老本，越做越差。

判断标准很简单：新业务价值（VONB）

——说白了，就是这家公司的印钞机马力足不足。

2025年，友邦集团新业务价值55.16亿美元，增长15%。

而它最大的增长发动机——友邦香港，直接飙到22.56亿美元，增长28%。

什么概念？利润率68.5%。

也就是说：友邦香港每收进来100块保费，就能转化出68.5块的新业务价值。

这种赚钱效率，在业内就是收割机级别。

再看谁在买单：

友邦香港去年年化新保费涨了26%。本地客户增21%，内地访客暴增35%。

聪明的钱，正在用脚投票。

N2

看家底厚度，它到底抗不抗揍？

有些保司表面风光，遇到点风浪就露馅了。

要看真实家底，得看一个最硬的指标：内涵价值（EV）。

这个名字听着绕，你可以简单理解为：假设今天把所有业务都清算了，公司到底值多少钱。

友邦集团的内涵价值是768.11亿美元。

友邦香港一家，就贡献了296亿美元，稳稳占集团第一——是整个集团的定海神针。

更说明问题的是续保数据：友邦香港全年总加权保费147.26亿美元，续保保费占了114.86亿。

买了就不退，客户留存率极高。

这种业务基本盘，真是稳到可怕。

N3

它是靠真本事，还是赌运气？

看利润不能只看净利润，要看税后营运溢利（OPAT）。

你可以理解为：剔除市场波动后，公司靠真本事赚了多少钱。

保险公司赚钱无非两条腿：承保和投资。

友邦香港这两条腿都跑得飞快：

• 保险服务业绩：21.72亿美元——说明风控能力极强、品牌溢价极高

• 投资回报业绩：93.14亿美元——占了整个集团投资回报的半壁江山

承保滴水不漏，投资吸金能力霸王龙级别。两条腿走路，抗风险能力远超那些只靠短期收益续命的小公司。

N4

你的保费，它到底拿去买了什么？

最后也是最重要的：它拿你的保费干了什么？

友邦集团总资产3454亿美元，香港公司1146亿。

这个体量，像一艘能在任何金融海啸里稳稳航行的超级航母。

它的投资配置，最有看点的地方在这：

总投资资产2852亿中，65%是固定收益类资产，而且绝大多数是BBB级及以上的投资级债券，垃圾债只占了1%。

但最让我觉得它老到的，是它的差异化策略：

• 分红险账户：积极打法，近50%配置在非固收资产，帮你争取更高收益

• 非分红或盈余账户：极其保守，非固收资产只占22%，死守安全底线

收你保费去帮你赚钱的那部分，它敢冲敢打；

但自己的核心资本，它绝不拿来开玩笑。

这种分寸感，就是老牌保司的底气。

N5

写在最后

回到开头那个问题：排名我看到了，跟不跟？

我的建议是：

排名可以给你一个方向，但决定你跟不跟的，永远是你的钱最后投给了一家什么样的公司。

友邦为什么能常年霸榜？

不是什么玄学，就三件事：赚钱效率极高、家底厚到吓人、投资策略稳得像老干部。

在这个充满不确定性的时代，你要找的不是那个演示数字最高的，而是那个几十年后还能坐在那、能实打实给你兑现承诺的。

这才是你交出去的钱，真正值钱的地方。

我是哆啦，香港金融学硕士，专业保险测评师，测评过上千款保险。

如果你有保险问题，欢迎在下面评论。

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