9月，Prada 在米兰埃马努埃莱二世拱廊的新空间开门，时装、餐饮、文化放进同一栋楼。10月22日，集团交出前三季度财报。
这份财报里，收益净额45.41亿欧元，按固定汇率同比增长15%。拆开看，三季度只长了1%。Prada集团
差别来自范思哲。2025年12月，普拉达用12.5亿欧元完成收购。今年前三季度，范思哲贡献收益净额4.41亿欧元，去年同期的报表里没有这块。界面新闻
把范思哲拿掉，前三季度内生增长4%；第三季度集团增长11%，内生只剩1%。零售更直接：前三季度内生增长2%，第三季度按内生口径持平。
分品牌看，Prada 零售前三季度增长2%，第三季度回到1%；Miu Miu 前三季度只增1%，第三季度跌3%。去年同期的基数是41%和29%。东方财富网
Miu Miu 把下滑归因于高基数，加上地区组合不利；剔除中东市场，第三季度大致持平。品牌热度还在，但靠它拉动集团增长的日子，暂时告一段落。
门店体验还在加码。Miu Miu 在上海 IFC 设了贵宾室，把一对一的服务搬进商场；Prada 的同店销售却大致持平。
增长换了来源。零售内生只增2%，批发增长17%，特许经营费收入增长77%——其中内生部分是16%。眼镜和美妆授权，成了报表里最快的一条线。
区域也在分化。美洲零售内生增长13%，亚太增长5%，日本增长2%；欧洲下滑3%，中东下滑23%。大中华区客流偏弱，亚太靠韩国、香港和澳门撑住。
双11开卖以来，天猫奢品独家新品成交额同比增长109%。Prada、Miu Miu 等40多个品牌成交额双位数增长。证券日报
这些数字落到买包上，先看渠道。零售只增2%，批发增17%，说明更多货走的是第三方渠道，不是专柜全价。
Prada 同店大致持平，专柜需求没有明显升温；Miu Miu 的增长几乎归零，靠热度撑起来的那部分在退。
范思哲是另一笔账。前三季度贡献4.41亿欧元，整合按计划推进，但新创意方向要到2027年才首秀。现在买到的，还是上一轮设计周期的货。Prada集团
所以，15%是集团的营收增速，不是手里那只包的保值率。买 Prada，先比专柜、线上和奥莱的价；买 Miu Miu，别拿去年的热度判断今年的价；看范思哲，等2027年的新设计落地再说。
