黄金原油美股齐涨，地缘风险下的反常识逻辑_基金证券

1. 美股存储芯片股加速下跌，闪迪重挫12%，中国资产深夜爆发，阿里巴巴涨超5%

2. 黄金进入了800以内的价格。看来今年很难再创新高。各位认为还具有投资的价值吗？

3. 【#世金协高管长期看好黄金#，#世金协高管解读下半年黄金行情#】黄金兼具金融属性与商品属性，在百年未有之大变局下，其金融属性持续凸显。 7月16日，世界黄金协会美洲区首席执行官兼全球研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）在作《全球黄金市场展望》主题分享时表示，尽管金价近期震荡回调，但黄金仍是全球主要配置资产，高风险环境、低利率将为金价上行提供积极支撑。上半年金价呈现大幅波动、高位回调的运行特征。 1月下旬，国际金价超12次刷新历史峰值，一度达到5405美元/盎司（伦敦金银市场协会午盘金价）的纪录高点，但此后于6月大幅回落至4002美元/盎司（伦敦金银市场协会午盘金价）的低点。数据显示，2025年国际金价累计涨幅约70%，拉长时间维度观察，过去12个月黄金依旧是全球表现最为亮眼的资产之一，长期配置价值持续凸显。安凯认为，本轮金价震荡回调主要是受地缘政治、美元表现、利率变化、股市变化等因素共同影响。当前全球地缘局势不确定性风险增加，直接带动黄金避险需求反复波动，进而引发金价阶段性涨跌交替。美元强弱走势是影响金价的核心因素之一，今年年初美元汇率出现显著贬值，同期金价大幅上涨，而后续美元走势修复，也成为金价回调的重要利空因素。欧美主要经济体的货币政策变化，直接影响黄金资产的持有成本，进而影响资金配置流向，影响金价波动。当前美股等行情大热，大量资金从另类资产赛道流出，涌入权益市场，对黄金市场资金形成明显分流，进一步加剧金价震荡调整。基于市场表现不难看出，黄金已成为一项全球资产。金价不再单纯由欧美市场、美联储政策等影响，也受到亚洲市场需求、全球央行储备政策等影响。对于下半年黄金市场表现，安凯基于世界黄金协会分析框架进行分析，该框架包括经济扩张、风险与不确定性、机会成本、势能四大驱动因素。从经济扩张角度看，全球经济增长与黄金消费、投资、工业需求高度正相关。随着人工智能等新兴科技产业快速发展，科技用金需求增加，消费需求、投资需求、工业需求成为金价重要支撑。从风险与不确定性角度看，全球地缘风险、宏观经济波动、政策不确定性增加，市场避险需求升温，将直接带动黄金配置需求增长；反之，市场风险情绪回暖、不确定性回落时，黄金投资需求将阶段性收缩。从机会成本角度来看，欧美当前维持高利率环境，提升了黄金无息资产的持有成本；而亚洲市场利率水平相对较低，投资者持有黄金的机会成本更低，因此亚洲市场黄金投资、消费意愿长期高于欧美市场。从需求结构维度，黄金多元需求构成市场稳定基石。消费需求、投资需求、央行储备需求等筑牢金价底部支撑。其中，中国、印度为全球前两大黄金消费市场，中国年均黄金需求 900~1000吨，印度年均需求约800吨，两大市场主导全球黄金消费格局，是研判全球金价走势不可或缺的核心依据。从央行配置趋势来看，过去十五年全球央行持续净买入黄金，世界黄金协会发布的《 2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%受访央行储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加；74%受访央行预计，未来5年美元在全球储备中的占比将下降，新兴市场央行多元化储备配置需求，将持续利好黄金长期行情。针对市场关注的美国中期选举影响，安凯分析表示，今年 11月举行的美国中期选举，虽不会直接决定金价走势，但将深刻影响全球宏观政策走向与市场投资者情绪。选举带来的政策不确定性，或将推动市场避险需求升温，带动阶段性黄金配置需求增长。（21经济）

4. 回复@村西老汉:今天这一期，讲的是黄金与石油可能要变成同涨了，而前面讲黄金和石油是反向的，不是大众认知的简单通胀一起涨的逻辑，而前期就算是调整，这个规律也是符合的。评论配图 //@村西老汉:不能因为来了两根中阳线就唱多。“美股在泡沫压力下，为防止泡沫破裂，不得不放水，一旦放水，将有一轮暴涨”这是一个典型的不可证伪命题：如果美国放水（你看，我说的吧）。如果美国不放水（还没到时候，继续等）。如果美国放水但黄金没涨（还有其他因素压制）。这种永远正确的预测是极具误导性的！

5. 【美国6月PPI超预期降温油价“救场”难掩上游涨价压力】财联社7月15日讯，美国劳工统计局周三公布的美国6月生产者价格（PPI）显示，油价回落在一定程度上抑制了逐渐失控的通胀压力。数据显示，美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。修正后的5月PPI增速（6%）依然是2022年底以来的峰值。不包括食品和能源的6月核心PPI同比上升4.7%，预估为5.2%；环比升0.2%，预期升0.3%。数据公布后，美股期指小幅拉升，国债收益率下跌，投资者进一步减少对美联储近期加息的押注。生产者价格指数不仅是消费者价格指数的前瞻指标，其中部分项目也与美联储关注的通胀指标PCE有关。美国商务部经济分析局将于7月30日公布6月PCE价格数据。与昨日CPI数据公布后的市场评价一样，鉴于油价回落对这些数据的主导作用，眼下再度重燃的美伊战火若持续下去，通胀再度走高恐怕只是时间问题。（编辑史正丞）

6. 昨天 #KimiK3发布# 挺火的，据说跟Claude Fable 5打的有来有回~让我想起了翟东升教授讲AI泡沫这一段，中国确实擅长跟在美国后面拿针戳他们的泡沫，体验接近甚至部分超越，但是价格极度便宜。咱们这边聪明人还是太多了，又卷。不过里面说到的目前石油跟黄金是负相关，逻辑可能是：石油涨->通胀高->加息预期->美元走强->黄金跌#Kimi K3参数达2.8万亿#

7. #伊朗直接掀了桌子 ## 伊朗最高领袖喊话自己人# 刷到满屏相关热搜实在觉得乏味，网上各路论调忙着站队拱火，看着格外离谱。几十年的历史积怨，试问键盘上轻飘飘几句话，你劝得住积怨已久的波斯，还是唬得住四处动武的老美？单纯煽动对立、渲染冲突毫无意义。中东这盘棋牵扯能源、地缘、世代仇恨，不是非黑即白的口水战能概括。一味激化情绪、追捧极端言论，只会放大对抗戾气，一旦局势持续升级，能源市场、地区平民都要承受代价，最后反噬所有人。油价又特么涨了！和平从来不是靠强硬喊话单方面换来的，狗咬狗无休止的对抗只会两败俱伤。少点跟风拱火，多点理性看待地缘博弈，别被热搜节奏带着走。

8. 我这周会发一篇对美国宏观经济数据对美联储接下来决定的影响的V加分析长文。我记得群里有读者问过这个问题，关于新美联储主席接下来的利率政策，我这篇文章中会有分析。还有读者反映国内的基金经理尤其是管理港股、中概股、债券、黄金、商品和跨境资产的人尤其重视美联储利率。转载自华尔街日报：6月美国通胀放缓至3.5%，汽油价格下降让消费者暂时松了一口气但伊朗停火协议破裂后，油价本月迄今已大幅上涨作者：Matt Grossman更新于2026年7月14日，美国东部时间下午4:32美国消费者上个月暂时缓解了通胀压力。加油站的价格变得更加便宜，经济中许多领域的价格涨幅也有所降温。数据表现6月消费者价格同比上涨3.5%，好于市场预期，也明显低于5月4.2%的通胀率。此前接受《华尔街日报》调查的分析师预计，6月通胀率为3.8%。从环比来看，6月汽油价格较5月大幅下降。即使剔除食品和能源，整体价格也基本持平，显示潜在通胀趋势有所改善。不过，随着伊朗停火协议破裂，油价已经重新上涨。这意味着7月的通胀数据可能不会像6月这样令人乐观。加拿大皇家银行资本市场美国经济研究主管Mike Reid表示：“我不会押注这种较温和的通胀数据能够在今年余下时间里持续下去。”这对美联储意味着什么周二公布的报告，并没有给美联储内部主张加息的鹰派官员提供他们此前一直等待的证据。交易员周二大幅下调了对美联储将在本月底会议上加息的押注。报告公布前，期货市场显示本月加息的概率接近40%；通胀报告公布后，这一概率降至约17%。美国股市上涨，纳斯达克综合指数上升0.9%。美联储主席在国会作证Kevin Warsh谈美联储抗击通胀的决心：“对高通胀零容忍”在向国会提交的开场陈述中，Kevin Warsh承诺将推动通胀下降。支持美联储本月加息的理由，建立在这样一种判断之上：通胀正在变得根深蒂固。关税、战争以及人工智能基础设施建设带来的多重冲击，正在扩散到更广泛的价格体系中，而不是仅仅造成一次性的价格上涨。一个月的数据无法彻底解决这一争论。但这份报告确实消除了7月立即加息的理由，也为始终没有明确表达个人政策倾向的美联储主席Kevin Warsh提供了继续观望的依据。Warsh周二在国会作证时表示，6月通胀降温并不意味着美联储可以高枕无忧。Warsh说：“可能有人看到今天早上的数据，会认为任务已经完成，一切都很好。但这不是我的看法。”多个类别的价格普遍降温价格放缓并非局限于少数类别，而是相当广泛。6月服装、二手车、汽车保险和医疗服务价格均较5月下降。住房成本的环比涨幅则创下2021年以来最低水平。通胀研究咨询公司Inflation Insights负责人Omair Sharif表示，汽车保险、无线数据服务和酒店这三个类别的价格下降，对整体月度通胀率产生了显著下拉作用。不过，他表示，这些改善很难指望在未来几个月重复出现。价格出现月度下降从整体来看，6月价格实际上较上月下降，这是两年来首次出现月度价格下跌。剔除食品和能源之后，所谓的核心价格环比持平。这使得6月成为五年多以来首个核心价格没有上涨的月份。从较长时间看，经济学家通常认为通货紧缩——即商品和服务价格持续下降——甚至比高通胀更加危险。但由于预计价格将在7月以及之后几个月重新上涨，6月的价格下降更多被视为一次受欢迎的喘息机会，并帮助降低了过去12个月的整体通胀率。石油是当前通胀的核心因素……伊朗战争已经持续了四个半月。在此期间，能源价格上涨一直是生活成本上升最重要的推动因素。虽然汽油价格较前一个月下降约10%，但与一年前相比仍然上涨了27%。由于伊朗重新爆发战斗，7月能源价格可能再次走高。截至周二，美国基准原油价格本月已上涨14%。……但人工智能和关税也在推高通胀即使暂时排除石油因素，经济学家也不相信通胀风险已经完全消失。尤其值得注意的是，即使伊朗冲突逐渐平息，人工智能基础设施投资激增仍可能继续推高价格。越来越多美国人开始在家庭和工作环境中使用人工智能工具。周二公布的报告显示，计算机软件及配件价格指数同比上涨超过17%，创有记录以来最大涨幅。特朗普总统实施的关税，也可能继续逐步传导至更高的商品价格。等待更多数据无论美联储最终如何决定利率政策，其依据都将更多来自商务部公布的另一项通胀指标，而不是周二公布的消费者价格数据。美联储认为，商务部的这一指标更能代表整体通胀状况。该指标5月为4.1%，远高于美联储2%的通胀目标。6月数据要到本月底才会公布，届时美联储本月会议已经结束。不过，这项指标在很大程度上参考周二公布的数据，因此美联储经济学家将仔细研究本次报告，以判断潜在通胀趋势。

9. 韩国股市大反弹，SK海力士美股隔夜暴涨 27%，散户大规模爆仓强平后指数强势反弹，为何波动如此极端？

10. #专家认为老登股下半年会涨# 市场新一轮资产再平衡持续发酵，盲目追逐高估值科技股的行情或将迎来拐点。东方财富证券策略观点提到，单纯炒作科技估值泡沫的逻辑难以为继，下半年资金有望持续流向低估值、高股息的价值蓝筹板块。海外科技板块估值持续消化，市场避险需求升温，手握充裕现金流、经营业绩稳健的传统行业龙头优势凸显。相比波动加剧的成长赛道，这类具备扎实基本面支撑的标的，吸引力持续提升，有望走出独立行情，成为资金重点布局的避险方向。思想聚焦的微博视频

11. 【#阿里美股涨4%#】#SK海力士美股大跌# 7月15日晚间，美股三大股指开盘集体上涨，道琼斯指数涨0.08%，标普500指数涨0.35%，纳斯达克综合指数涨0.57%。贝莱德股价涨超8%，第二季度吸引近2000亿美元资金净流入总资产首次突破15万亿。阿里巴巴涨4%，阿里千问将作为AI能力集成至苹果智能。其他热门股方面，SK海力士股价下跌6.66%，美光科技股价下跌1.28%，超威半导体股价上涨1.39%，阿斯麦股价上涨2.6%，英特尔股价上涨0.34%，闪迪股价下跌1.95%。#苹果AI 千问#（财联社）

12. 7.21 黄金复盘 | 油、金、美元同涨

13. 金油同涨

14. 美元三连涨站稳 100.95！黄金 4000 关口承压，中东局势暗藏变盘信号

15. 凭什么黄金由美元定价？美元崩塌离我们有多远？

16. 油价直逼85美元，美债收益率升到4.56%，黄金4000点保卫战

17. 金价、油价大涨！

18. 今日行情｜美伊冲突加剧供给风险，原油上行黄金短期承压

19. 能化期货全线爆发：LPG涨超10%领涨，地缘冲突推升市场剧烈波动

20. 地缘冲突全面升级，黄金为何不涨反跌？

21. 今日金价油价｜突发！金价油价罕见同步大涨！7月17日油价调价落地，普通人买车买金全攻略

22. 黄金、石油、美债、美股的定价密码——美元

23. 油价、金价大涨！

24. 全球大类资产配置【独家操作策略与大类资产配置建议】

25. 地缘冲突持续发酵！油价大幅跳涨，比特币大涨逼近65000美元，下周油气板块怎么走

26. 黄金、美元、美股、比特币，所有“负相关”正在集体崩塌

27. 油价金价接连异动大涨，普通人的衣食住行、存钱理财都要变了

28. 金价、油价涨了！

29. 7月17现货黄金收复4000美元关口，你买了吗

30. 地缘冲突发酵！油价大涨站上84美元，比特币逼近65000，下周油气板块怎么走？

31. 石油、美元、黄金三角关系完整详解

32. 7 月 20 日全球外汇与黄金实战复盘【独家操作策略与配置建议】

33. 油涨金不跌逻辑有变化

34. 敢说的郎咸平：大通胀和现金底牌-经济速冻来临时，流动性消失是瞬间的。所謂的资产只剩账面上的数字，现金才是你唯一能支配的东西。 ①石油在涨，铜在涨，黄金也在涨。全球资本还在围绕通胀预期定价，这一波补涨确实没走完。逻辑是对的—地缘溢价未消，供给端约束未解，实物资产的重定价还在半途。 ②但我要提醒你另一件事：速冻来临时，流动性消失是瞬间的。 ③2008年雷曼倒掉那一周，你手上那点资产，不是跌了多少的问题，是根本没人出价。没有买方，没有报价，你挂单挂一整天也成交不了一手。那一刻，资产只剩账面上的数字，现金才是你唯一能支配的东西。所以，现在的策略很简单：通胀的尾巴可以抓，但现金的底牌必须留。不是让你空仓等跌，是让你在所有人都被迫卖的时候，还有资格选择不卖。 ④黄金还能涨，铜还有空间，原油的故事没讲完——但我从来不建议任何人把子弹打光。满仓不是自信，是赌博。真正的赢家，从来不是预测最准的人，是风暴来临时手里还有筹码的人。留足现金，不是保守，是清醒。市场永远奖励有耐心的人，永远惩罚被情绪裹挟的人。这一轮通胀定价的尾巴，可以抓，但别贪。先活下来，再说赢的事。#2026通胀# #现金流战略# #普通人应对通胀# #成本推动型通胀# #供给型通胀# #通胀剪刀差#

35. ETF日报(07.20)丨地缘避险情绪集中爆发，油气板块领涨创新药ETF集体回暖

36. 重磅新刊！地缘冲突下的资产配置与全球金融格局重塑

37. 2026年大类资产配置7月度方案：能源供应修复，风险资产具备高配置价值（附下载）

38. 黄金走势分析：美元反弹受限，黄金能否守住4000美元？本周迎来关键方向！

39. 深度 | 黄金跌破4000美元后再度反弹，后市行情主要受哪些因素影响？

40. 地缘冲突加速去美元化，黄金成央行核心资产

41. 比特币大涨逼近65000美元与国际油价飙升：地缘政治风险下的加密资产重估

42. “固收+期权”理财半年考：黄金降温，大类资产指数领跑

43. 芯片股抛售暂歇，美股期指齐涨，存储股盘前走高，SK海力士涨5%，油价回吐涨幅

44. 有限地缘摩擦落地：美伊局部冲突对大宗商品影响解读

45. 黄金反复洗盘！今日高低点精准把握（黄金原油日内完整策略）

46. 17日美联储观察：沃什偏鹰，核心是为修复美联储抗通胀公信力，优先锚定中长期通胀预期，不再被短期通胀回落左右；未来采用“高利率维持更久+持续缩表”的组合做约束，避免资产泡沫与通胀预期脱锚。但受美国债务付息压力、地缘财政不确定性制约，不会极端连续加息甚至不需要再加息，以口头鹰派做预期管理，保留政策双向弹性。预计2026年维持当前利率按兵不动，推迟降息至2027年上半年，缩表匀速进行。更乐观情景是，在服务通胀持续下行及就业走弱后，释放2027一季度温和降息指引，而贵金属将会在三季度某个时间开始交易未来不加息乃至降息预期，走出趋势反弹行情。#黄金# #期货#

47. 海闻：在地缘变局中重估资产与秩序

48. #黄金为何被视为避险资产# 一、底层本质：黄金没有发行主体，不存在信用违约风险 1. 纸币、债券、存款全部依附国家/机构信用美元、欧元、各国国债本质是政府信用负债，一旦主权债务暴雷、地缘制裁、政策变动，资产会出现贬值、冻结、无法兑付；银行存款存在破产、账户限制风险。 2. 黄金是天然实物资产，零对手方风险黄金不由任何国家、机构发行，没有负债属性，不存在单方面冻结、违约、核销的可能。即便SWIFT支付体系关停、外汇管制升级，实物黄金的价值不会凭空消失，这是纸币完全不具备的安全底线，也是极端危机下最核心的避险底气。 3. 跨境资产安全优势海外债券、外币存款极易受单边制裁管控，实物黄金储存在本国金库、个人手中，不受他国金融规则约束，是唯一能避开金融武器化风险的储备资产。二、供给总量稀缺，长期对冲通胀，抵御货币贬值 1. 黄金储量增长极慢，总量恒定地球可开采黄金储量有限，每年全球矿产增量仅维持1%-2%，无法像纸币一样无限印钞扩容。各国央行放水、财政赤字扩张时，货币购买力持续缩水，但黄金稀缺属性可以锁住真实购买力。 2. 穿越长周期抗通胀历史数据验证，无论是战后恶性通胀、全球宽松周期，黄金长期能够抵消物价上涨。几十年前等量黄金可以兑换的粮食、能源、物资，当下价值基本持平，纸币却会大幅贬值，是普通人对抗货币超发的长效工具。 3. 对冲汇率贬值风险本币大幅贬值时，持有现金、理财会持续亏损，黄金以全球统一计价，能够对冲本币汇率下行带来的资产缩水。三、逆周期行情：危机上涨，繁荣温和震荡，天然对冲市场风险 1. 地缘冲突、战争阶段：黄金避险溢价拉升战争、区域对峙会冲击供应链、贸易体系，市场恐慌情绪升温，资金集体涌入黄金避险。大宗商品、股市、外汇同步剧烈波动时，黄金走出独立上涨行情。 2. 金融危机、衰退周期：黄金逆势走强美股、A股、债市集体大跌、企业大面积亏损、经济衰退时，风险资产全线回撤，资金抛售股票基金转向黄金保值。2008次贷危机、2020全球疫情暴跌阶段，黄金均走出持续性牛市行情。 3. 高利率末端、债务危机：黄金修复上行美国债务上限危机、美联储加息周期尾声，美债信用担忧升温，资金减持美元资产增持黄金，对冲主权债务的系统性风险。 4. 平稳经济环境波动平缓经济繁荣、市场风险偏好高涨时，黄金不会大幅拉升，仅稳步保值，不会像题材资产一样暴涨暴跌，波动可控，适合长期兜底配置。四、全球公认硬通货，具备无门槛流通变现能力 1. 全世界统一认可价值不管任何国家、种族、时代，黄金的价值共识从未断裂，不像小众大宗商品、本地票据，换地域后失去流通价值。战时、经济封锁、外汇短缺场景，黄金可以直接兑换能源、粮食、刚需物资。 2. 变现渠道全覆盖央行、银行金店、贵金属交易所、国际现货市场全天候承接买卖，流动性充足。即便极端市场行情，黄金也不会出现有价无市、无法抛售的情况，对比房产、古董、实业资产，应急变现效率极高。 3. 标准化交易，价值公允金条、金币规格全球统一，不存在估价分歧，不会出现二手商品大幅折价的问题，紧急避险时可以足额兑现资产价值。五、主权战略背书：全球央行长期囤金强化避险共识 1. 各国央行持续净买入黄金近多年全球央行不间断增持黄金，目的就是把黄金当作国家金融安全兜底储备，央行的战略布局，夯实了市场对黄金避险属性的长期共识。 2. 平衡外汇储备风险各国外储大量持有美债等外币资产，为对冲美元体系风险，黄金作为对冲底仓，成为国家级避险工具，自上而下确立黄金的避险定位。六、对比其他避险资产，黄金不可替代 1. 对比美元美债：受美国政策、债务、制裁影响，存在信用崩塌风险；黄金无主权绑定，不受单一国家操控。 2. 对比大宗商品（原油、铜）：工业品需求跟随经济周期涨跌，经济衰退时同步大跌，避险属性薄弱；黄金脱离工业需求，纯粹依靠价值共识保值。 3. 对比房产、实物资产：不动产流动性极差，危机中很难快速脱手，还伴随税费、折价损耗；黄金小额大额均可持有，随时变现。 4. 对比国债理财：低利率环境收益微薄，且依附金融机构信用，系统性风险下无法避险。 1. 安全兜底：无发行主体、无违约冻结风险，应对制裁、战争、货币危机的终极保障； 2. 保值属性：总量稀缺，长期对抗通胀与汇率贬值，守住资产真实购买力； 3. 行情对冲：风险事件驱动价格上行，与股票、债券等风险资产走势反向，平衡资产组合波动； 4. 流通保障：全球通用硬通货，全天候便捷变现，任何场景都具备交换价值；多重固有属性叠加全球共识，让黄金跨越千百年始终成为全球第一避险资产。

49. 2026年第三季度大类资产配置_14页_446kb.pdf

50. 全球资产不可能三角：地缘风暴下的再平衡信号，您的资产该往哪转？

51. ATFX策略师：黄金、美元为何罕见齐跌？中东局势还能撑多久？

52. 市场震荡，黄金ETF国泰(518800)盘中飘红，连续2日获资金净流入

53. 美元、黄金与石油

54. 科技大跌之后，避险资金往哪走？

黄金原油美股齐涨，地缘风险下的反常识逻辑

精选参考来源