《Poor Charlie’s Almanac》vs《The Black Swan》？我们汇总了62位读者的真实选择
25-12-07
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45. 读《投资中最简单的事情》：人弃我取
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46. 投资“门派”之:深度价值派，名门正派巴菲特是该派的太上老祖，段永平，李录等为该派元婴大能该派主张买股票就是买公司，立足基本面，恪守能力圈，看重护城河，讲究估值与安全边际代表私募有：重阳投资（500 - 600亿）、淡水泉投资（600亿左右）、东方港湾（100亿以上）、高毅资产部分基金经理（1000亿以上，董宝珍等基金经理坚守价值策略）、重阳投资风险收益特征：风险可控、最大回撤低，熊市抗跌性突出，市场狂热期收益滞后于成长股，收益依赖企业价值兑现，周期偏长但稳定。以结果来看:该派收益率常年看起来都不是那么的突出，但只要能够守住投资风格不漂移的，长期的收益率普遍高于市场平均水平每当牛市行情到来，赚的盆满钵满的散户开始嘲笑他们的时候，往往就快要兑现一条规律:一年翻5倍的散户如过江之鲫，而5年翻一倍的寥若星辰#电车财经##投资理财#
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47. 如何从零开始学习巴菲特投资?
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48. 长期持有茅台、格力电器这些公司的股票，符合巴菲特所说的「价值投资」吗？
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49. 巴菲特说投资股票看重内在价值，那如何通过财务报表判断内在价值？有何公式可供参考？
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50. 长期持有茅台、格力电器这些公司的股票，符合巴菲特所说的「价值投资」吗？ 巴菲特说他的价值投资，是85%的格雷厄姆+15%的费雪。85%的格雷厄姆，指的是巴菲特从格雷厄姆那里学到的价值投资理念：1）安全边际 (Margin of Safety)： 这是格雷厄姆的基石。即只以远低于公司内在价值的价格买入股票，以提供犯错的空间和抵御市场波动的保护。2）将股票视为企业所有权： 投资者应该将股票视为对一家企业的部分所有权，而非仅仅是交易的纸张。3）“市场先生” (Mr. Market)： 市场先生是一个情绪不稳定的合伙人，每天都以不同的价格向你推销或购买你的股份。聪明的投资者应该利用市场先生的愚蠢，而不是被其情绪影响。4）定量分析和烟蒂股 (Cigar Butt)： 早期格雷厄姆和巴菲特寻找的是那些价格非常便宜（低于清算价值或营运资本）的公司，即使质量一般，只要能以极低价格买入并在短期内抛售获利即可。中期的巴菲特在资金体量大起来后，就没办法参与烟蒂股投资了，烟蒂股投资做的最好的人是“施洛斯”。“85%”的格雷厄姆，是巴菲特价值投资理念的核心，是巴菲特对投资纪律、内在价值估算、以及安全边际的坚持。无论公司多好，如果价格太贵，他都不会买。当年用12倍PE收购喜诗糖果时，差点儿因为10万美元就不买了。15%的费雪，指的是关注企业的质量与成长。费雪专注于高质量、具有强大竞争优势的成长型企业，并倡导长期持有。核心在于关注成长性和定性分析： 寻找那些具有高增长潜力、卓越管理层和强大护城河的公司。巴菲特后期投资可口可乐和苹果，属于这一类投资，寻找高成长属于+护城河的伟大企业。贵州茅台是护城河又宽又深的公司。以合理价格买入贵州茅台，长期持有，是符合巴菲特的投资理念的。但如果要严格执行，那合理价格，应该指的是2014年因为塑化剂等事件，跌到10倍左右PE的贵州茅台。那时候巴菲特和芒格应该会选择毫不犹豫地击球。而对于普通人来说，大家自行算一下，自己的机会成本是多少。对比一下茅台的股东回报，和自己资金的机会成本，或许就能找到买不买。个人感觉，贵州茅台在1400-1450之间，是比较好的建仓价格，很难跌破1400，因为有太多人会在跌到1400之前买入了。而格力电器，其护城河相对较窄，护城河主要在于成本优势上。股票的优势在于长期提供稳定的分红，具有不错的股东回报，但不足在于缺乏成长性。普通人可以根据股息率，考虑是否要买格力电器，长期分红复投的情况下，在7倍左右PE，或者5%以上股息下买入，回报率应该也还可以。追求安全边际，可以考虑在40块以下分批建仓。格力只要能一年赚300亿，分一半，就非常稳。即使净利润下滑到200亿，分一半，也是接近5%的收益率。以上，价值投资者，除了要对企业的商业模式有理解，还要对内在价值的有认知，以及坚守安全边际买入准则。#价值投资##巴菲特#
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