面对人口老龄化与财富管理转型，中国平安凭借’综合金融+医疗养老’生态模式，实现了业绩与估值的双重修复。其独特的战略三角不仅稳固了市场地位，更被资本重新定义为对标’富国银行+联合健康’的生态巨头，展现出穿越周期的长期增长潜力。
智能速览
2025年股价强劲回升，A股全年累计涨幅达37%，H股超50%。
2025年前三季度寿险及健康险新业务价值强劲增长46.2%。
近2.5亿个人客户客均持有合同2.94个，高黏性客户留存率达97.5%。
医疗养老生态圈贡献寿险新业务价值近70%，平安好医生净利润激增72.6%。
摩根士丹利等机构看好，预测未来三年新业务价值平均增速超15%。
精华内容
中国平安的价值重估并非偶然，其背后是’综合金融+医疗养老+科技’三大支柱构建的深护城河。深入剖析其战略布局，方能理解其长期增长逻辑与估值跃升的核心动力。
双轮驱动力
中国居民资产配置正经历从增值到综合规划的历史性转变，房地产进入新阶段，理财净值化波动加剧，具备长期稳定收益的保险产品吸引力显著提升。同时，老龄化加速催生了巨大的“健康表”需求，融合医疗、健康管理的“保险+服务”产品成为家庭刚需。中金公司研报指出，2026年理财行业规模有望扩容至36.0万亿元。而养老金第三支柱市场规模有望增长至30万亿元，健康服务市场预计2029年将达11.8万亿元。平安的生态模式精准承接了这双重趋势。
构筑战略三角
平安的独特壁垒在于综合金融、医疗养老生态与科技赋能三者构成的战略三角。综合金融通过“一个客户、多个产品”模式，实现客户价值深度挖掘，截至2025年9月，客均持有合同2.94个，留存率高达97.5%，提供稳定性溢价。医疗养老生态将低频金融交易嵌入高频健康服务，前三季度贡献寿险新业务价值近70%，其核心载体平安好医生净利润同比激增72.6%，贡献成长性溢价。科技则作为“效率乘数”，AI坐席服务超12.92亿次，辅助销售达990.74亿元，深刻改变增长曲线。
估值重塑之路
市场的估值认知正从传统金融集团转向“中国版富国银行+联合健康”生态巨头。基本面修复提供了坚实基础，2025年前三季度归母净利润同比增长11.5%，第三季度大幅增长45.4%。同时，高股息（A/H股息率分别达4.0%/4.5%）与机构低配现状提供了吸引力。海内外机构纷纷上调目标价，摩根士丹利预测其新业务价值未来三年平均增速超15%，营运净资产收益率有望在2028年提升到14%-15%。估值体系的重构为平安打开了广阔的上升空间。
中国平安的价值进阶，是其战略前瞻性与强大执行力的必然结果。在‘下注中国’的宏观背景下，平安不仅巩固了金融巨头的地位，更成为生态创新的领跑者。随着其医疗养老模式的持续验证，这家兼具稳健与成长的企业，未来能否持续创造超越市场的价值？
