10月9日，山姆会员商店App挂出一份会员章程更新征求意见，拟新增一条对亲友卡的限制：自首次激活亲友卡之日起每365天，该亲友卡关联的实名身份信息仅能用于激活两名个人主卡会员的亲友卡，且每次仅能激活一名个人主卡会员的亲友卡。征求意见期满如无更改，则于2026年10月16日生效。条款目前仍在征求意见期内，山姆还在官方文本里附了一个“换绑”的例子，来说明这套新玩法。蓝鲸新闻新黄河
山姆客服对规则的解释很直接：变更对主卡会员没有影响，主要限制的是持有亲友卡的人，一年之内只能绑定两次，而此前绑定次数并没有限制。这条看起来只针对黄牛的技术条款，背后其实是一个更大的转向：山姆开始认真计算，不付会员费的人还有多少资格坐进这艘船。蓝鲸新闻
新规锁的是“接卡的人”，不是家庭
条款约束的对象是亲友卡持有者的实名身份，而不是主卡：过去一个人同一时间只能绑定一张主卡的亲友卡，但解绑之后可以再换绑多少个主卡，没有上限——这次要补的正是这个缺口。按官方文本里的例子：2026年11月1日首次用自己实名激活会员A的亲友卡，2027年1月1日想改绑会员B的，需要先删除A的再激活B的；可一旦在2027年10月31日前又把B删掉，这个周期内将无法再激活任何人的亲友卡，A和B都不行。最容易踩坑的两个细节是：名额就两个，删了不退；周期按滚动365天计算，不按自然年。对固定把一张亲友卡给一位家人用的家庭，新规几乎无感；真正被锁住的，是在别人那里“接卡”的人。见录
被挤压的是一门“拼卡”生意。山姆客服在被问及是否为了打击倒卖副卡时承认，二手交易平台上的购卡行为可能影响会员权益，公司确实会做章程的更新。这门生意的价格低到让人犹豫：260元是一整年的正式会费，而二手平台上的一张亲友卡只要几十到上百元。甚至有商家干脆绕开亲友卡按次出售：二十几元一次，店家把账号交给买家，自己进店、自己结账。蓝鲸新闻见录
利润不在货上，在卡上
要理解为什么偏偏是现在收紧，得先看这门生意的利润结构。刚刚披露的Costco 2026财年四季度，本季会员费收入18.5亿美元，同比增长7.3%，而同期净利润约30亿美元——会员费相当于净利的六成上下，撑起这些利润的商品毛利率只有约11%。卖货基本打平、会员费供养利润，这是仓储会员店的教科书答案，也是山姆和Costco三十年没改过的底层设计。海豚投研
山姆中国已经把这台发动机开到满格：2026财年全渠道销售额突破1400亿元，贡献沃尔玛中国区超80%营收。这组数字出自沃尔玛中国总裁兼首席执行官朱晓静的公开披露；到今年8月，山姆在全国已有68家门店，每家门店周边配8到10个云仓，3到6公里内一小时极速达，把“会员卡值不值”的日常体验撑到了线上。36氪
但对这样一个模式来说，最脆弱的变量从来不是客流，而是“值不值”的感觉。截至2026年上半年，山姆中国付费会员突破1070万，光会员费年收入就接近30亿元。盘子变大，杂音也在变多：去年是选品下沉引发老会员不满，今年6月又因线下线上多发食品安全问题，市场监管总局对沃尔玛（中国）投资有限公司负责人进行了责任约谈。盘古智库高级研究员江瀚的评价点破了这一层：过去大量非亲属关系的用户频繁换绑亲友卡，本质上是在稀释付费会员的专属权益，直接冲击会员体系的底层商业逻辑。换句话说，仓储会员店的利润靠会员费这一点从来没变，变的是收会员费的公式：扩张期要的是人越多越好，换绑漏洞被默认甚至被乐见——多一个人进店、多一分人气，都是增长故事的一部分；可当付费会员迈过千万、竞争者从Costco到各路“平替”纷纷挤进赛道，会员费就必须靠续费和权益感来收，一张几乎零成本的共享卡，等于在白吃付费会员的体验。收紧亲友卡，不是山姆对黄牛忍无可忍，而是盈利引擎正式换挡：从“拉人头”切到“保续费”。见录中新经纬
口子没堵全，10月16日还有变量
新规也不是万能的。二手平台上仍有按次出租的生意：问清使用时间、门店和性别后，商家直接把账号交给买家登录、自己进店、自己结账，一次不到30元——账号共享这条路径，章程管不到。据观察，也有商家卖“绑定买家本人信息”的亲友卡，360天有效期一百元上下，一个身份一年只用掉两个名额里的一个，新规落地后照样行得通。江瀚同时提醒了风险的另一面：规则只限制换绑频次，却没给普通家庭用户留足弹性空间，执行端容易引发新的消费矛盾，甚至动摇老会员的续卡意愿。新规能不能把黄牛清出去，最终取决于门店端的核验会不会同时变严——这比章程条文本身更值得盯。见录中新经纬
时间窗口很具体：征求意见期7天，10月15日之前可以在山姆App或微信小程序的在线客服提意见，期满若无改动，10月16日新章程生效。对普通用户，这意味着三件小事：亲友卡固定给家人用的，坐等生效即可；有解绑换绑习惯的，退卡之前务必三思，名额退了不退；原本打算从二手平台买张“半价卡”进店的，这个价差往后只会越来越难赚。见录
