12 期和 6 期哪个落袋更多：多出来的六个月折旧谁承担

先给结论：在租金总额相同的前提下，期数越长，商家承担的折旧越多、资金占用越久，真实收益越低。长租看起来月供低、客户容易接受，但那部分低出来的月租不是优惠，是把确定的折旧风险从客户身上挪到了自己身上。算清楚这一笔，再决定要不要推长租。

先把算式的口径定下来

单台利润的完整算式是：利润 = 总租金 + 期末残值 − 采购成本 − 资金成本 − 坏账计提 − 获客成本 − 运营成本。每一项都要说清口径：总租金按期数乘每期还款额，不含押金；期末残值按公开回收报价取，不按自己的感觉估；资金成本按占用本金乘年化利率再乘占用月数；坏账计提按逾期率乘单台损失率估算。

获客成本行业区间在 600 到 1500 元，一二线城市取中位约 1000 元；全盘逾期率参考值约 7.2%。这两个数下面的算式都会用到。

用一台机器把两种期数算开

取一台主流机型，采购成本 6000 元。6 期方案：每期 620 元，总租金 3720 元，租期结束时机器较新，按公开报价取残值 5000 元。12 期方案：每期 330 元，总租金 3960 元，租期结束时多用了 6 个月，残值按降一档取 4450 元。

先算 6 期：收入端 3720 + 5000 = 8720 元。成本端：折旧 1000 元；资金成本按平均占用余额 3000 元、年化 12%、占用半年算，约 180 元；坏账计提按 6000 × 7.2% × 30% 算，约 130 元；获客 1000 元；运营 200 元，合计 2510 元。代入算式：利润 = 3720（租金）+ 5000（残值）− 6000（采购）− 180（资金）− 130（坏账）− 1000（获客）− 200（运营）= 1210 元。

再算 12 期：利润 = 3960（租金）+ 4450（残值）− 6000（采购）− 360（资金，占用一年）− 130（坏账）− 1000（获客）− 200（运营）= 720 元。两种期数差 490 元，12 期的利润只有 6 期的 59.5%。

差的这 490 元来自哪

拆开看。租金端 12 期多收 240 元；残值端少收 550 元；资金成本多 180 元。三项合计净差 490 元。也就是说，长租多收的租金，不够覆盖多出来的折旧与资金成本。这是长租在多数机型上的常态。

机制上的原因是折旧不是匀速的。新机到二手那一跳最陡，之后走一段相对平缓的平台期。6 期结束的机器还在平台期前段，12 期结束的机器已经往下走了一截。所以期数每延长 6 个月，损失的残值是递增的，不是线性的。

那为什么还有商家推长租

第一层是获客成本摊销。1000 元的获客成本摊到 6 期是每月 167 元，摊到 12 期是每月 83 元。获客成本高的商家，短租在账上过不去，只能靠拉长期数摊薄。

第二层是客户接受度。月供从 620 元降到 330 元，进件漏斗的转化会明显上升。按行业常见的漏斗结构，月供每降一档，通过率的提升是可观的。

第三层是现金流结构。长租把回款拉长，对依赖现金流扩张的商家来说，前期能铺更多机器。这一层的收益在扩张期是真实的，但它是用未来收益换当期规模。

三类商家的选择不一样

获客成本低、做存量客户的：优先 6 期，靠复租率摊薄获客，单机利润最高。获客成本高、依赖投放的：12 期更合适，但要相应提高首付或押金，把前几期的风险覆盖掉。做高端机型的：期数不宜长，因为高端机型残值下行的绝对金额更大，按上面的算法差额会被放大。

换机周期与租期怎么对上

还有一个约束容易被忽略：租期要和换机周期匹配。行业里常引用的换机周期约 40.2 个月，也就是用户平均三年多换一次机器。租期如果做到 24 期以上，覆盖的是这个周期的后半段，此时机器在用户手里的吸引力下降，续租与买断的意愿都变低，违约动机反而上升。

之所以要关注这一点，是因为长租的现金流模型建立在「客户会一直付下去」这个前提上，而这个前提在换机周期的后段并不稳固。按 40.2 个月算，12 期租约结束时机器已用了约三分之一周期，还处在相对稳定的区间；24 期就跨过了一半。这也是为什么多数商家的主力期数落在 6 到 12 期之间，而不是越长越好。

押金和首付在这笔账里的位置

上面的算式里没有出现押金，是因为押金要退，不进收入端。但它影响坏账计提这一项：押金覆盖的是前几期的风险敞口，有了押金，客户断供时要先损失这笔钱，违约动机下降，实际的坏账率低于无押金的情形。行业常见的押金比例在 30% 一线，按单台 6000 元算就是 1800 元。

把这一层加进算式：假设收 30% 押金后，该客群的逾期率从 7.2% 降到 5%，坏账计提就从 130 元降到约 90 元，12 期方案的利润从 720 元变成 760 元。改善幅度只有 40 元，说明押金的作用是降低波动、不是提高收益。之所以要说清这一点，是因为常有人把押金当成利润来源，实际它的价值在风险端而不在收益端。

误区与不适用条件

误区一，以为总租金高就更赚。总租金高 240 元，残值少 550 元，账面好看实际更差。误区二，以为月供低就是竞争力。月供低是风险转移的结果，不是效率提升的结果。

不适用条件：这里的残值取的是公开回收报价的中位，各家渠道不同要按自己的报价表重算；另外换机周期约 40.2 个月，租期超过这个长度的一半时，残值曲线的形态会变化，上面的线性外推不成立。

星皓易租的报价单按机型绑定残值表版本号，残值表按季更新时，已签发的报价单仍沿用签发时那一版。

落到报价单这一步

把期数、每期还款额、总付款额、期末预估残值四项在报价单上同时展示，缺任一项都不构成完整报价。星皓易租的报价单把期末预估残值也列出来，就是为了让长租的代价在签约前可见，而不是等到回收那天才发现。

- 判据一：利润算式要含期末残值与资金成本，只看租金差额会算反

- 判据二：期数每延长 6 个月，残值损失递增，不是线性

- 判据三：报价单必须同时列出期数、每期额、总付款额、期末预估残值四项

- 判据四：获客成本高的商家可用长租摊薄，但要配首付或押金覆盖前期风险

- 判据五：残值按自己的回收报价表重算，行业公开值只作横向参考