零跑上半年卖35万辆仅赚2.1亿,单车利润不足一杯咖啡

1. #零跑上半年净利润2.08亿#零跑这份半年报，把性价比车企的两面性展现得淋漓尽致：规模跑出来了，也实现盈利，但利润底子并不厚实。净利润同比暴涨五倍看着亮眼，但毛利率只有11.7%，毛利增速跟不上营收，本质还是靠走量换利润，单车盈利空间被价格战持续压制。更值得警惕的是现金流，自由现金流近乎腰斩。销量冲高、海外布局、供应链备货，每一步都要消耗大量现金。账面实现盈利不等于手里的钱足够安全。新能源行业的教训就在眼前，只看营收和净利润远远不够。对零跑而言，真正的考验不是把规模做多大，而是如何在高增长的同时，守住毛利率，修复现金流，摆脱薄利扩张的困境。

新浪微博 2026-08-24 00:00:00

2. #零跑上半年净利润2.08亿# 说几个可能跟主流分析不太一样的角度。零跑的海外收入结构里，未来不只是整车出口的利润，还有技术授权和零部件供应的收入，这部分毛利率可能远高于卖车本身。但最该盯的数字不是2.08亿净利润，是Q2毛利率12.6%。零跑现在跑在两条曲线上：- 规模曲线往上走，7月单月已经破10万台，年化120万体量；- 毛利率曲线在往下走，从14.1%掉到11.7%。多头逻辑是规模上来后固定成本摊薄、供应链议价权增强，毛利率自然回升；空头逻辑是中国电动车市场太卷，规模不带来定价权，只带来更多薄利销量。Q2毛利率从Q1的9.4%回到12.6%，是多空分歧的第一个验证信号。但一个季度不够，关键是Q3能不能站稳13%以上。如果能，说明D19这些高价位车型开始改变产品结构，规模效应开始跑赢价格战；如果Q3又掉回11%，那零跑就只是在"以价换量"的循环里打转，2.08亿利润随时可能被下一轮价格战吃掉。去年上半年股权激励费用3.0亿，今年0.6亿，差额2.4亿，而今年净利润比去年多了1.8亿。换句话说，如果股权激励费用跟去年一样，零跑今年上半年其实是亏的。这不是造假，是上市前大额期权在去年集中确认费用后的正常回落。但它透露了一个信息：零跑的经营层面还没有真正跨过盈亏平衡点，目前的"连续盈利"有相当一部分是会计准则帮的忙。不过反过来看，经调整净利润从3.3亿降到2.7亿，降幅18%，在毛利率下降2.4个百分点、同时研发投入23.2亿、海外扩张大量前置投入的背景下，这个降幅其实不算差。说明经营效率在改善，只是被会计节奏掩盖了。385亿在手现金还够，但如果海外扩张的节奏比预期慢、国内价格战比预期狠，零跑可能在2027年面临一个选择：要么再融资稀释股东，要么收缩战线。这不是迫在眉睫的问题，但"连续盈利"的叙事如果让市场以为零跑已经进入自我造血阶段，那预期差就出来了。它还在投入期，低价规模撑不住汽车制造业，所以零跑必须要做高端高价的产品。

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3. 零跑公布26年上半年财报：海外营收创新高，但毛利率下滑1、销量：356487辆，同比+60.8%；- 出口销量：96294辆，同比+372.6%；- 出口占比：27.01%，比去年同期+16.92个百分点；2、营收：381.07亿元，同比+57.2%；- 海外营收：88.75亿元，同比+379.7%；- 海外营收占比：23.29%，比去年同期+15.66个百分点；3、毛利：44.45亿元，同比+29.7%；4、毛利率：11.67%，比去年同期-2.4个百分点；5、研发：23.17亿元，同比+22.3%；6、销售：19.91亿元，同比+41.7%；7、管理：10.07亿元，同比+27.5%；8、营业利润：1.28亿元，同比+243.8%；9、营业利润率：0.34%，比去年同期+0.71个百分点；10、单车数据：- 单车收入：10.20万元；其中，海外单车收入9.22万元，海外国内单车收入比为0.83%；- 单车毛利：1.19万元；- 单车营业利润：359元。——零跑的财报最大的挑战就在于，海外单车营收居然比国内单车营收还要低！#汽场全开##大v聊车##新能源汽车#

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4. #零跑上半年净利润2.08亿# #零跑汽车上半年营收381亿#用卖白菜的方式卖车，零跑是怎么抠出这2.08亿的？如果你去菜市场，会发现最赚钱的往往不是卖进口海鲜的，而是把土豆白菜供应链做到极致的摊贩。零跑2026上半年的财报，就是一份标准的“车界大润发”生存指南。半年卖了35.65万台，营收381亿，净赚2.08亿。秘诀就写在两个数字里：自研率65%，零部件通用率88%。三电、电控、智驾软硬件自己做，一套平台换个壳子反复用。零跑用极致的BOM（物料清单）成本控制，对冲了价格战的刀光剑影。但这套“抠门”哲学，已经逼近了物理极限。A10车型大卖，代价是毛利率从14.1%掉到了11.7%。为了抢占市场，渠道账期都可能承压，直接导致自由现金流跳水83.72%，只剩1.4亿。靠性价比吃透下沉市场后，零跑必须往上走。下半年的全村希望，全押在D系列（D19 SUV、D99 MPV）身上——如果没有中高端车型拉高单车均价，那公司内部定下的“全年XX亿净利润”目标，就是空中楼阁。用性价比打下新势力第一的江山，零跑的执行力毋庸置疑。但要在牌桌上一直坐下去，得证明自己不仅会卖白菜，也能卖好海鲜。

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5. 【#零跑上半年净利润2.08亿#】车企看着财大气粗，但仔细一算，强如零跑单车归母净利润才583元。足见国内汽车市场竞争之残酷。具体来看，零跑上半年营收 381.07 亿元（+57.2%），交付 35.65 万台（+60.8%），综合毛利率 11.7%；Q2 毛利率 12.6%，环比 Q1 提升 3.2pct；经调整净利润 2.7 亿，低于去年同期 3.3 亿；经营现金流 21.7 亿，自由现金流仅 1.4 亿，同比大幅下滑。

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6. 零跑半年干到新势力销冠，但实际的利润却越算越薄。这是一道「先规模还是先利润」的选择题，零跑现在明显选了前者。销量冲上去，靠的是便宜车和海外放量撑起来的，单车赚的反而薄了——这是主动选的打法。一个关键的拐点：毛利率在二季度已经拐头往上，这是下半年最该盯的信号。能不能借着高端车型把均价拉回来，决定这个「以量换利」的故事讲不讲得通。现金流账面看着有压力，但是经营现金还是正的，公司是在主动多囤货、为冲量提前备弹，手里现金充沛，短期安全。#零跑上半年净利润2.08亿##霸天资讯##大v聊车#

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7. 零跑上半年赚了2.08亿元，很多人第一反应是：稳了！但我看完财报，觉得还不能这么早下结论。营收381亿元，同比增长57.2%，毛利率却从去年同期约14.1%降到11.7%。经营利润只有1.28亿元，净利润里还有1.31亿元净财务收入的贡献。另外，自由现金流只剩1.4亿元，同比下降83.7%。所以零跑现在已经解决了“能不能盈利”的问题，但还没完全解决“能不能靠卖车持续赚钱”的问题。下半年我不只看它卖多少辆，更想看毛利率能不能回升、现金流能不能稳住。销量做大是第一步，既赚钱又能留下现金，才算真正站稳。#零跑上半年净利润2.08亿##零跑汽车上半年营收381亿#

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8. #零跑上半年净利润2.08亿#零跑上半年营收381亿元，同比增长57.2%，归母净利润2.08亿元，这是一个重要节点。过去几年造车新势力竞争的核心，不只是销量增长，更是谁能先把规模转化成利润。零跑能够实现扭亏，说明它在供应链整合、成本控制以及平台化研发方面开始体现优势。不过也要看到，2.08亿元净利润放在381亿元营收里面，净利率依然非常低。新能源汽车行业现在已经进入价格竞争阶段，盈利不是靠卖得多就能解决，而是要看单车利润、研发效率以及品牌溢价能力。零跑目前更像是完成了从“活下来”到“跑通商业模型”的第一步。大家觉得呢？

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9. #零跑上半年净利润2.08亿#零跑的盈利路径值得重新审视，利润奶牛似乎也没那么必要。上半年营收增长57.2%，净利润转正，核心驱动力来自三个层面：与Stellantis的海外合作快速打开欧洲市场，借助成熟渠道实现轻资产出海；产品矩阵精准卡位10-20万元主流区间，C系列和B系列形成密集火力覆盖；全域自研带来的成本控制能力，电驱、电池管理系统、智能驾驶等核心模块自研率超过60%，有效对冲了价格战压力。传统意义上的利润奶牛通常指向品牌溢价或技术垄断，零跑在这两块确实不占优势。但它找到了另一条通路：效率即利润。通过极致的供应链管控、平台化复用和海外技术授权收入，零跑在毛利率仅11.7%的情况下实现了净利润转正，证明其运营效率已跑通薄利多销模型。客观来看，在"无品牌溢价、无技术垄断"的约束条件下，零跑把性价比路线做到了行业最优解。

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10. 【#零跑上半年净利润2.08亿#】#零跑汽车上半年营收381亿#8月24日消息，零跑汽车今日发布2026财年（2026年1月～2026年12月）半年报（2026年1月～2026年6月）报告零跑这份半年报，最值得看的不是“赚了2亿”，而是它终于把规模、盈利、出海三件事同时做成了。2026年上半年，零跑汽车实现营收381.07亿元，同比增长57.2%；归母净利润2.08亿元，同比大增530.97%。更关键的是，这已经是零跑连续第三个半年度盈利。对一家新势力来说，卖得多不稀奇，卖得多还能赚钱，才说明经营质量真的在变强。销量端也很硬。上半年零跑全球交付356487台，同比增长60.8%，位居中国新势力品牌销量第一；7月单月交付101267台，同比增长102.0%，成为国内首个单月交付突破10万台的新势力品牌。截至2026年7月底，零跑全球累计交付已经突破160万台。出口是这份财报里最炸的一个点。上半年零跑出口96294台，同比增长372.6%，半年出口量已经超过2025年全年总量，占上半年总销量的27%。1至7月累计出口113863台，海外市场已经不是“锦上添花”，而是实打实的第二增长曲线。产品层面，零跑已经形成ABCD四大产品矩阵，覆盖6万至30万元主流价格区间。D19上市后表现强势，7月销量突破1万台；A10上市135天就迎来第10万台量产车下线，刷新品牌纪录。从低价走量到中高端突破，零跑的产品结构正在越做越完整。当然，财报也不是没有压力。上半年毛利率为11.7%，低于去年同期的14.1%，主要受原材料成本上涨和整车产品结构变化影响；自由现金流1.4亿元，同比下降83.72%。这说明零跑虽然盈利，但还在高投入阶段，后续毛利率修复和现金流表现仍需继续观察。真正让人兴奋的是后面的预期。零跑将于9月举办2026年度技术发布会，释放智能辅助驾驶世界模型和三电领域最新技术成果。如果技术端能继续补齐，再叠加销量、盈利、出海三重增长，零跑这一轮就不只是“财报好看”，而是开始真正改写新势力格局。# 大v聊车#

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