业绩表现不尽如人意，三星瞄准中国市场，寻求新的发展机遇

业绩表现不尽如人意！4月8日，三星发布Q1财报，显示其第一季度营业利润预计约为6.6万亿韩元（45亿美元），同比下降0.15%。这份成绩单暴露出，这位曾经的芯片巨头在新一代人工智能浪潮中并未能有效把握市场机会，即便在存储市场价格普遍回升的一季度，其营收仍未能实现稳定增长，业绩下滑趋势明显。

据梅里茨证券预测，三星半导体业务部门第一季度营业利润大约为3.3万亿韩元。但是，受系统LSI和代工业务亏损约2.6万亿韩元的影响，整体业绩表现不佳。5G HBM3E内存供货的推迟以及晶圆厂业务部门的持续亏损，使得公司发展受阻，预计第二季度业绩可能会进一步下滑。

事实上，自去年下半年起，三星在人工智能芯片市场上销售乏力，合同芯片制造业务持续亏损，利润下滑的趋势难以逆转。在高端存储芯片HBM的供应竞争中，三星已落后于英伟达和SK海力士等竞争对手，迫切需要管理层出台有效措施，以扭转当前的不利局面。

在贸易风波中，三星加重对中国市场的依赖

NH投资与证券公司高级分析师表示，三星在第一季度中，HBM芯片在其DRAM总出货量中的比重有所减少，这一变化导致市场对DRAM盈利能力的预期有所下调。面对这种情况，三星正将战略重心倚重在具备大宗属性的DRAM赛道上，以此来抵消HBM领域的短期波动，这一策略可能会对其长期竞争对手——中国本土厂商造成更大的竞争压力。

3月22日，三星董事长李在镕出席了中国高层发展论坛，此次访华被视为三星对中国市场高度重视的重磅信号。三星的2024年财报显示，其对华出口额为64.9275万亿韩元，超过同期对美出口额61.3533万亿韩元，展现三星已大举转向并向中国市场靠拢。

三星方面对外披露，随着美国出口管制的加强，中国的多家公司正在囤积先进人工智能芯片。数据显示，在2023年至2024年期间，三星对华出口额实现了54%的显著增长。据知情人士透露，去年三星已经向中国的一家互联网大厂提供了足够使用三年以上的逻辑芯片。路透社报道称，由于在高端市场发展受挫，三星目前对中国客户的依赖程度较高。

中国市场在三星整体业务中的重要性正在不断上升。野村证券亚太地区股票研究联席主管表示，中国市场对三星来说意义重大，但在中国展开商业布局也充满挑战。在此背景下，三星正深陷中美因敏感技术开发而引发的贸易紧张局势漩涡之中。

地缘政治挑战加剧，形势变得严峻

韩联社报道指出，美国总统特朗普宣布对贸易伙伴实施10%的“最低基准关税”，并对美国贸易逆差最大的国家加征更高的“对等关税”，其中多数东南亚国家面临高额关税。

行业普遍认为，由于关税激增，零部件供应商不得不提高智能手机、家电、汽车等产品的价格，这可能导致消费者需求萎缩，产品出货量减少，零部件供应量下降。由于三星在东南亚多个国家设有生产基地，关税的提高可能会进一步削弱三星在海外市场的竞争力，给其本已下滑的业绩带来更多压力。

为了在这场贸易风暴中寻求生存之道，三星迅速采取了一系列行动。根据美国参议院的《游说披露法案》，三星美国公司于3月17日与游说咨询公司Continental Strategy签订了新合同，以推动在通信、半导体等领域的政策游说。值得注意的是，该公司合伙人凯蒂·威尔斯是白宫幕僚长苏西·威尔斯的女儿。三星通过拉拢和支持鹰派议员的做法并非首次，对美政治游说一直是其重要的战略之一。

美国参议院1月22日公布的游说支出报告显示，2024年三星在美国政治游说领域投入698万美元，在韩企中居首位。相关巨额游说资金大部分流向了曾支持美国国会众议院“中国问题特别委员会”前领导人、威斯康星州前众议员迈克·加拉格尔。作为对华强硬派代表，加拉格尔多次向拜登政府施压，要求加强对中国半导体产业的管制，包括提议将长鑫存储等中国半导体企业纳入出口管制名单，并严格限制美国技术向这些中国企业出口。

然而，美国国内政策的转变，如同一个不确定的“定时炸弹”，给三星带来了新的挑战。在拜登政府的激励措施下，三星曾投资四百亿美元在美国德克萨斯州扩大芯片生产。但2025年3月，美国总统特朗普宣布将废除《芯片法案》，取消对半导体企业的补贴，这增加了三星的投资风险。据英国《金融时报》报道，目前三星仍难以获得美国大客户的支持。

未来，三星能否在这复杂且多变的经济和政治环境中突破重围，实现业务的有效复苏和增长，仍然是一个待解之谜。

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