面板行业：逆流而上还是顺势而下？

面板行业以其明显的周期性特征而著称。自2015年以来，我们见证了该行业的起起落落，每一次的波动都与供需关系的变化密切相关。从历史的周期中，我们可以清晰地看到，供给端的变化往往是推动周期变化的关键因素。然而，每一轮周期的背后，都有其独特的时代背景和市场环境。

历史的车轮：两轮周期回顾

第一轮周期（2015年7月 - 2017年6月）

这一时期，供给端的超预期变化成为主导。随着8.5代产线的集中投产，面板价格经历了一段漫长的下跌期。直到2016年2月，台湾地震和三星减少LCD生产线的消息，才为市场带来了一丝暖意。随后，面板价格开始回暖，并在2017年达到了一个高峰。

第二轮周期（2019年6月 - 2021年7月）

与第一轮周期不同，这一时期需求端的变化开始占据主导地位。2019年初，华星光电的10.5代线投产，引发了供需矛盾的加剧。中美贸易摩擦和疫情的爆发，进一步影响了需求预期。然而，随着远程办公和居家消费的兴起，面板需求出现了爆发性增长，价格也迎来了恐慌性的上涨。

当前形势分析

当前，面板行业的股价上涨似乎预示着新的周期的到来。然而，深入分析后，我们发现这一轮的波动与前两轮有着本质的不同。供给端的变化不再是外部因素驱动，而是面板厂商主动调整产能稼动率的结果。需求端虽然有所回暖，但并未出现爆发性增长，更多的是下游终端提前备货的行为。

供给端的新变化

随着日韩企业的逐渐退出，中国大陆面板厂商的话语权日益增强。2022年，大陆面板产能占比已增长至54%，这一趋势预示着供给端的主导权正在转移。面板厂商开始采取“按需生产”和“理性竞争”的策略，通过调整稼动率来维持价格的稳定。

需求端的复苏之路

尽管品牌采购量有所增长，但全球液晶电视的终端出货量并未显示出明显的需求复苏迹象。6月份的体育赛事可能会带来短期的需求增长，但这种增长的持续性仍然是一个未知数。

综上所述，面板行业当前的价格上涨并不具备太强的持续性。供给端的主动调整和需求端的提前备货，共同推动了价格的短期上涨。然而，在没有明显的需求爆发和供给端的被动收缩的情况下，面板价格难以长期维持高位。因此，面板行业是否迎来上行周期，仍需我们持续观察和分析。投资者在追高面板板块时，应保持谨慎态度。