晚上七八点，杭州城西银泰的 lululemon 店里人少。有人在货架前翻吊牌，有人举起手机，对着电商平台搜同款，看一会儿，又放回去。 店里卖得最好的，还是那条 Align 瑜伽裤。财报给出的却是另一个方向。知乎
2026 财年第二季度，全球净营收 24.16 亿美元，同比下滑 4.3%；净利润 3.29 亿美元，下滑 11.2%。核心品类紧身裤，销售额同比下降约两成。36氪
财报发布后，股价跌超 18%，落到八年来新低。公司把全年营收预期从 110 亿至 111.5 亿美元，下调到 103.5 亿至 105 亿美元。美洲收入下滑 8%，美国 8%，加拿大 11%。
最难看的是中国。上一个财年，这里还增长了 29%。到了第二季度，中国净营收 4.07 亿美元，报表上还涨 4%，按固定汇率算已经下滑 2%。同店销售按固定汇率下滑 8%，这是进入中国以来第一次。
营收还能正增长，靠的是过去一年净增的 15 家直营门店。老店已经卖不动了。第一财经
管理层在业绩会上给了三个原因：社交媒体负面舆情冲击客流、新品组合没对上中国消费者、618 没有跟进深度折扣。
5 月 30 日，北京黄花城水长城，2000 多人参加瑜伽嘉年华，品牌大使朱一龙擂鼓。6 月上旬，那面鼓被认出来是日本太鼓。6 月 16 日，lululemon 道歉，下架所有相关物料。36氪
6 月 13 日，上海外滩的邮轮瑜伽遇上大雨，没有避雨方案，也没有取消，参与者淋着雨做完了。
这两场活动，原本想复制 lululemon 最擅长的东西：让一群人先过上某种生活，再让另一群人向往。瑜伽裤是门票。门票值钱，是因为门里的人看起来在发光。
可当门里的人被嘲笑成“中产故作姿态”，门票就只能按布料计价了。
一位瑜伽教练告诉第一财经，她以前高频买 lululemon，现在只去奥莱，价格是正价店的五折甚至更低。第一财经
价格差也摆在那里。Align 国内定价 850 元；Alo 的 Airlift 瑜伽裤 1050 元；MAIA ACTIVE 的腰精裤 499 至 529 元，活动价常在 299 元上下。
8 月 12 日，Alo 天猫店开卖，尾款通道开启一分钟，成交额破 1000 万元。 数据机构统计，63% 的 Alo 买家此前买过 lululemon。界面新闻
那 850 元里，有多少是在买裤子？
Align 用的 Nulu 面料，双面拉毛，贴身穿像一层不存在的皮肤，这个手感确实难在百元档复刻。代价是纤维短，大腿内侧摩擦多，几周起球是常事。知乎
瑜伽教练挑裤子，看的不是像不像 lulu：腰头卡不卡得住、前屈走不走光、出汗黏不黏腿、一周洗几次还撑不撑得住。
这四件事，Align 能过，299 元的也能过一部分。差的那部分，过去叫身份。
9 月 8 日，在耐克干了 26 年的 Heidi O’Neill 上任，第一天在温哥华和门店员工上了一节瑜伽课。
10 月 7 日，她重组高管团队，把空了两年的首席产品官重新设回来，交给 Maggie Gauger；又新设首席运营官。
产品从开发到上架，从 18 至 24 个月压到 15 至 16 个月，目标 12 至 14 个月。
产品也在换样子。10 月 15 日，它和丹麦品牌 Ganni 联名，豹纹、荷叶边、80 年代舞蹈服；经典的 Align、Dance Studio 出了宽松裤型。
11 月 6 日，进博会，它全球首发 Ventscape 跑步马甲，一件能随跑动强度调节体感的背心，12 月 8 日在中国上市。知乎
方向很清楚：从一条瑜伽裤，挪向跑步、外套和日常宽松裤。
这些新品能不能救公司，要看明年。对买的人来说，眼下更实际的是分清两件事：你需要的是它的面料和版型，还是它曾经代表的那个圈子。
前者可以试，后者正在打折。想买 Align，接受起球，等一个合适的价格；想买宽松裤，去店里试新廓形；跑步马甲，等你真的会在冷天出门跑再说。
一家公司换帅、换产品，需要几个季度。一个人决定买不买，只需要在店里多站十分钟。
