泡泡玛特启动3.5亿港元回购并推组合策略应对做空围猎_基金证券

1. 泡泡玛特的十五年，是在细微处深耕的十五年。我们始终相信，尊重时间，尊重经营。时间在变，但我们的梦想不变。我们以这部《泡泡玛特十五周年纪录片》致敬曾经的岁月，未来希望我们保持初心，保持专注，为全球消费者带来更多美好！ #泡泡玛特 #泡泡玛特十五周年 #POPMART

2. 大跌36%后，泡泡玛特仍获华尔街大行力挺：Labubu明年推4.0版，价值尚未完全释放

3. 新IP“星星人”迅速崛起，Labubu产能提升10倍后依旧售罄，摩根大通上调泡泡玛特至“增持”

4. #泡泡玛特直播事故##泡泡玛特# 比事故更寒心的是“会有人买单”的傲慢刷到泡泡玛特直播事故，两个工作人员其中一个拿着DIMOO原价79块挂链盲盒说：“哎嘛，这东西卖79确实有点……”另一个工作人员说：“没事，会有人买单的…”一个表达公司黑心，一个表达消费者是韭菜，把大众粉丝的热爱当成了理所当然，而在这个魔幻元年，“79”这个数字也是过于敏感了，前有李佳琦，后有泡泡玛特 #消费者# 泡泡玛特

5. #泡泡玛特遭做空市值蒸发1800亿#今天刷财经新闻的时候，突然看到一个数据，真的吓我一跳——泡泡玛特的股价，从最高点到现在，居然跌了快90%了。你敢信吗？就是那个曾经让年轻人疯狂抽盲盒、一度被捧成“潮玩第一股”的泡泡玛特啊。我当时就想，这背后到底发生了什么？为什么一个看似前途无量的公司，会突然遭遇这么大的滑铁卢？所以今天呢，咱们就来好好聊聊这个话题，一起扒一扒泡泡玛特股价暴跌的真相。#金晨把腿放到黄景瑜腿上# 早橙先生的微博音频

6. #泡泡玛特4个月跌近44%# 泡泡玛特股价继续大跌！近4个月已跌44%，市值蒸发超1800亿元。德银最新研报指出，为应对需求激增，泡泡玛特将Labubu产能从上半年的1000万只大幅提升至年底月均5000万只，大规模量产往往是热度消退的前兆。（每日经济新闻）宁波倪少的微博视频

7. 双十一没几天了，淘宝京东拼多多抖音电商都各种预售，提前锁定全年最低价，这个敏感时期，每年都有翻车的，泡泡玛特是翻车还是价值回归呢，泡泡玛特价格偏高吗，会不会又是钟薛高，自己员工都看不下去了，说了太贵了了79，不过，据说相关员工已经被辞退，公司没有要求赔偿就万幸了，泡泡玛特股票这两个月大跌，是理性看待，价值价格都要回归吗，#泡泡玛特回应直播事故#哎嘛，这东西卖79确实有点......”，另一个工作人员说：“没事会有人埋单的”。消费者质疑这是“内涵消费者是韭菜”。这事你怎么看？

8. 泡泡玛特股价近 4 个月跌 40% ，为何突遭看空？是短期情绪影响还是行业趋势变化的信号？

9. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

10. 【#泡泡玛特4个月跌近44%#】#泡泡玛特市值蒸发超2000亿港元#泡泡玛特这波跌得真狠！4个月市值蒸发超2000亿，从8月高点下来跌了近44%。表面看是市场担心美国“黑五”销售不及预期，但根子在于其增长故事遇到了大麻烦：一方面，核心IP Labubu的产能大幅提升，却可能削弱其稀缺性溢价；另一方面，公司被指过度依赖单一爆款，市场担忧其增长可持续性，甚至可能重现“豆豆娃”式的“繁荣-萧条”周期。同时，做空力量持续加码。泡泡玛特需要向市场证明，除了Labubu，它还能找到新的增长引擎。

11. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

12. #泡泡玛特没变资本先变脸了# 泡泡玛特股价疯涨时，各路资本出于害怕踏空或盲从的本能，蜂拥而至。如今股价回落，原先被淹没的理性、质疑又卷土重来。今年上半年，泡泡玛特股价在情绪裹挟下一路上扬，尽管有业绩支撑，但估值难免过高。6月中旬，其股价还没有涨至最高点时，有分析师就告诉《财经天下》，当时股价“起码透支了公司未来两年的成长空间”，需要用极高的增长来消化高估值。

13. 泡泡玛特电话会：本周发布迷你版LABUBU，今年营收300亿很轻松，净利润率在35%左右

14. #泡泡玛特遭做空市值蒸发1800亿# 泡泡玛特为何能被轻易被做空？根本原因是它太虚。短短四个月，市值蒸发超1800亿人民币，跌幅近44%。这就不是偶然的资本波动，而是泡泡吹到极限后的自我爆炸。做空机构最多算是戳破泡沫的那根针，真正的压力来源于泡泡玛特自身。它的核心商业模式高度依赖两点：一是制造稀缺性的盲盒机制，二是持续推出能引发情感共鸣的IP。当第一个爆款IP“Labubu”的神话难以复刻时，消费者的新鲜感在重复的营销套路中便会迅速疲劳，最终导致故事讲不下去。任何事物都会有冷静期，当消费者发现其产品既非生活必需品，也非具有深厚文化积淀的收藏品时，再加上消费很大程度上是冲动和体验的。这种需求就会像潮水，来得猛，退得也可能极快。潮玩之所以称为潮玩，关键在于一个“潮”字，若创新跟不上，仅靠更换颜色、尺寸的微创新，真无法持续点燃消费者的收藏欲。再加上IP沦为流水线产品，吸引人的魔力便会消失。泡泡玛特还有个最脆弱的命门，那就是它的产品缺乏难以复制的技术壁垒或工艺复杂度。谁是正品谁是仿品？一模一样的东西，为何不去买更便宜的？它所谓的IP护城河，在强大的供应链模仿能力面前，显得很单薄。泡泡玛特需要的不是抱怨做空，而是彻底反思：如何从一家成功的“营销公司”与“渠道公司”，蜕变为一家真正的“内容公司”与“创意公司”。#热点解读##热点观点##全网热点共创计划# 泡泡玛特遭做空市值蒸发1800亿

15. #LV高管加入泡泡玛特#非执行董事主要负责监督与战略建议，不参与日常管理；泡泡玛特聘任吴越，意在借助其奢侈品行业经验推动品牌升级与全球化。吴越作为LVMH大中华区总裁，其背书可提升泡泡玛特在奢侈品领域的公信力，助力潮玩IP高端化。借助其国际人脉与市场经验，推动海外扩张（如进入欧美高端渠道）及跨界合作（如奢侈品联名）。高薪酬（年薪300万港元，达执行董事级别）吸引资深人才，强化董事会专业性，符合港股上市规则对独立意见的要求。此次聘任反映泡泡玛特从“单一爆款驱动”向“品牌长期价值”转型的意图，通过引入奢侈品基因应对行业竞争与增长挑战。北京

16. 泡泡玛特2025年上半年财报，上半年营收达138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1 亿元，同比增长362.8% ，调整后净利润率为33.9%，收入利润均已超2024年全年玩具利润是高啊，对比国内汽车行业上半年利润率4.8%#泡泡玛特新品没卖已被炒到800元# #泡泡玛特王宁称感觉营收300亿很轻松#

17. 泡泡玛特热潮遇冷：黄牛停止囤货，Labubu溢价神话正在破灭

18. 【#泡泡玛特线上秒没线下没开门就排队##泡泡玛特门店没开门就有人排队#】21日晚，泡泡玛特MOKOKO搪胶毛绒挂件、星星人场景手办等多款新品开售后“秒空”，天猫、小红书等渠道的产品也迅速售罄。本轮新品的价格在69元至599元之间，星星人毛绒挂件盲盒和场景手办两款产品单个均为79元，整盒则为474元和711元。22日，中新经纬实地走访了位于北京蓝色港湾、北京合生汇的泡泡玛特线下门店。9时30分中新经纬赶到泡泡玛特蓝色港湾店时，发现已有多位消费者在店门口等待营业。（郑艺佳）线上“秒没”，线下没开门就有人排队！你说为啥抢不到泡泡玛特？

19. #恒生指数纳入泡泡玛特#【恒指公司公布季检结果恒指纳入中国电信、京东物流、泡泡玛特】财联社8月22日电，恒生指数公司发布季检结果：恒指纳入中国电信、京东物流、泡泡玛特，成分股增至88只；恒生科技指数成份股没有变动，成份股数目维持30只；恒生中国企业指数纳入泡泡玛特，剔除极兔速递。

20. 摩根大通下调泡泡玛特评级：暴涨后估值已达完美预期，风险收益比恶化

21. 「饼干盒」拉布布真拉了？泡泡玛特市值蒸发数十亿美元

22. #泡泡玛特4个月跌近44%# 泡泡玛特的泡沫，终究还是破了，能挺这么久已经很不错了。潮玩的价值内核在于文化与情感的稀缺共鸣，一旦大肆扩张沦为流水线上的快消品，这种溢价基础什么时候瓦解只是时间快慢问题。大家记不记得前一段时间，直播间那事件，从那次就能够看出企业对消费者的傲慢，“总会有人买单”这句话是正经对待衣食父母——消费者吗？所以说，现在的泡沫碎了，是必然结果。但也不是说潮玩赛道就不行了，反而潮玩的赛道依然在，只是泡泡玛特的暴跌给所有故事型公司的提了个醒，资本市场包装的再好，一旦背离初心、盲目扩张、轻视用户，任何光环都得碎一地。#热点解读##热点观点##全网热点共创计划# 泡泡玛特4个月跌近44%

23. #泡泡玛特公布上半年业绩#【泡泡玛特：上半年营收138.8亿元同比增长204.4%】财联社8月19日电，泡泡玛特港股公告，上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，预估137.6亿元；上半年经调整净利润为47.1亿元，同比增长362.8%。

24. 【#泡泡玛特2.51亿港元回购140万股#】据财联社，1月19日，泡泡玛特发布公告，于2026年1月19日斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。各位网友，您怎么看？（财联社）@东方财经东方财经的微博视频

25. #泡泡玛特股价突破300港元##泡泡玛特涨超8%续创新高#【泡泡玛特股价涨超8% 续创历史新高市值突破4000亿港元】财联社8月20日电，泡泡玛特涨超8%，股价突破300港元，续创历史新高，市值突破4000亿港元。泡泡玛特创始人王宁8月20日在业绩会上表示，今年300亿营收很轻松；本周将发布迷你版LABUBU，相信会成为超级爆款。

26. 【#泡泡玛特王宁身家1899亿#】8月19日，泡泡玛特发布2025年半年报，财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收突破百亿，净利润超2024全年。8月20日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁目前身家为263亿美元。泡泡玛特开盘后股价持续拉升，首次突破300港元，截至收盘涨12.54%，报316港元/股，创历史新高，最新市值4244亿港元（约合人民币3897亿元）。泡泡玛特2024年年报显示，王宁持有泡泡玛特股权占比为48.73%。也就是说，目前王宁的持股市值约为1899亿元。各位网友，您怎么看？@读秒财经读秒财经的微博视频

27. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

28. 【#泡泡玛特大跌原因#】#泡泡玛特遭大举做空# 12月9日，泡泡玛特股价再度大幅下挫，盘中一度大跌超6%，截至收盘，下跌5.04%，报190.3港元/股。前一交易日，该股股价暴跌超8%，最新总市值为2555.62亿港元，相较于今年8月的高点，累计蒸发超2000亿港元。#泡泡玛特4个月跌近44%# 港股新消费概念股亦全线走弱，截至收盘，锅圈大跌3.77%，老铺黄金、卫龙美味、茶百道跌超2%，布鲁可跌1.77%。有分析人士指出，泡泡玛特股价持续大跌的主要原因是，市场担忧其在美国“黑色星期五”促销期间的销售可能未达预期。与此同时，泡泡玛特卖空数据亦持续攀升，进一步打击了投资者信心。港交所披露的数据显示，截至12月8日收盘，泡泡玛特的沽空金额达10.92亿港元，较前一交易日上升210.58%，较最近30个交易日均值上升47.35%；沽空比率为19.23%，较近30个交易日沽空比率均值的偏离幅度达-17.33%。另据标普全球的数据，截至上周四，泡泡玛特的卖空仓位已升至公司流通股的6.3%，为2023年8月以来最高水平。与此同时，多家海外投资机构发布了关于泡泡玛特的看空报告，有外资机构甚至预测，该公司2026年中国及海外市场的营收或将出现下滑。（券商中国）

29. 【#泡泡玛特店员也吐槽迷你Labubu贵#】#泡泡玛特店员建议没必要买溢价Labubu# 8月28日晚，泡泡玛特迷你版Labubu（THE MONSTERS心底密码系列）线上正式开售后迅速售罄，二手平台价格翻倍。8月29日9时许，实地探访某一线城市的泡泡玛特门店，就有许多消费者聚集在迷你Labubu的展柜前。其中有部分消费者吐槽：“怎么有一些头都是歪的。”一位泡泡玛特的店员解释称，“因为太小了，所以比较难做对称。”但他也吐槽“这么小还要卖79确实有点贵”，并表示建议消费者过段时间购买，“没必要买溢价的，总能抢到。”当天，门店还有不少来自香港、韩国等地的游客专程来购买迷你Labubu。其中一家韩国人表示，他们很喜欢迷你Labubu，并询问如何购买。但店员表示只能在线上购买，线下暂无售卖途径。有一位韩国游客表示，自己很喜欢，但是不知道购买途径，以为到线下能买到，很遗憾。#迷你Labubu开售多国秒光#

30. #抢单外挂围猎泡泡玛特#

31. 【#抢单外挂围猎泡泡玛特#】#黄牛靠外挂2秒抢空Labubu#今年以来，泡泡玛特旗下潮玩IP“LABUBU”在全球范围内掀起抢购狂潮，限量款玩偶屡屡秒罄，市场上一偶难求。蓝鲸记者调查发现，这股热潮背后，一条由外挂脚本和职业黄牛构筑的灰色产业链正在野蛮生长。#泡泡玛特新品没卖已被炒到800元#“普通消费者可能连玩偶长什么样都没看清，外挂已经完成上百次刷新并支付成功了，快的话只需2秒就能抢空库存。”一位卖家向记者解释，这种自动化操作的效率远超人工，速度差距可达数十倍甚至百倍，这也是普通消费者手动很难抢到产品的原因之一。（蓝鲸新闻）抢单外挂“围猎”泡泡玛特：抢空LABUBU仅需2秒，黄牛轻松月入

32. 【#泡泡玛特半年净利润45.7亿##泡泡玛特上半年净利润大增396.5%#】8月19日，泡泡玛特港股公告，上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，预估137.6亿元；上半年净利润45.7亿元，同比增长396.5%，预估38.3亿元。（财联社） #上半年LABUBU所属IP大卖48亿#

33. 月产5000万只！当Labubu不再稀缺，泡泡玛特拿什么接棒？

34. 【泡泡玛特美洲营收大涨1142.3% 王宁透露将有新动作】“海外战略的核心是聚焦整个美国市场，虽然该区域增长速度很快，但还有很大的发展空间。”8月20日，泡泡玛特首席运营官司德在2025年中期业绩发布会上表示，公司在美国地区的开店速度不会进一步加速，将会坚持质量优于速度。泡泡玛特美洲营收大涨1142.3% 王宁透露将有新动作　　8月19日，国内头部潮玩品牌泡泡玛特国际集团（ 09992.HK ，下称“泡泡玛特”）发布2025年上半年财报，集团收入达138.76亿元，同比增长了204.4%，毛利97.61亿元，同比增长了234.4%，净利润46.82亿元，更是同比大增385.6%。　　业绩发布后，泡泡玛特股价在8月20日大幅上扬，一度升至318.4港元，创下历史新高，截至财新发稿，股价单日上涨了12.68%。

35. 【#泡泡玛特回应MOKOKO秒售罄##泡泡玛特回应MOKOKO是否补货#】8月21日，晒晒夏日系列 - MOKOKO搪胶毛绒挂件开售。开售后，新品MOKOKO搪胶毛绒挂件迅速售罄，其他官方渠道的多款产品迅速售罄。对此，泡泡玛特客服回应称：因为深受广大玩家的喜爱，商品销售火爆，上架后短时间内就会销售一空，如果不能下单购买就是暂时售罄无货，是否可补货暂且无法确定，您可以多多关注~也可先看看其他的款式呢。 #泡泡玛特多款新品秒售罄#

36. 门店开进曼哈顿最大购物中心，泡泡玛特美洲营收激增11倍

37. #泡泡玛特回应直播事故#79是个有魔力的数字，是个坎！这次泡泡玛特出直播事故又是79～看回应已经在核实处理了，盲盒价格是不可能调整的，调整了真就成割韭菜了～虽然说了不会开除，但还是有点替这个女主播担忧，说出了消费者的心里话！你觉得贵嘛？ #泡泡玛特大跌#

38. #王宁被喊话回购泡泡玛特股票# 泡泡玛特完全没有回购股票的必要，目前泡泡玛特虽然账上有现金。但本身创始团队的股票占比就非常高。即使看好自家公司的未来，也没必要去回购。现在泡泡玛特的钱，主要用于开店，尤其是海外店铺构建。高点买的，现在可以自行加仓降低成本。公司不对股价负责，只对经营负责。王宁的“尊重时间，最终经营”，是非常值得学习的。#泡泡玛特#

39. #LABUBU二手市场遇冷#【泡泡玛特跌超7% LABUBU二手市场遇冷】财联社9月8日电，截至发稿，泡泡玛特(09992.HK)跌7.11%。根据相关报道，第一至第三代LABUBU的二手价格普遍呈现下跌态势，单日跌幅在3元至11元之间。

40. 泡泡玛特回购后的历史表现及后续影响分析

41. 关于泡泡玛特回购的几点看法

42. 出手回购点燃信心

43. 突然，泡泡玛特宣布回购！释放什么信号？

44. 泡泡玛特反击「空头」

45. 泡泡玛特回购2.5亿港元反击空头，IP多元化与产能策略重塑市场信心

46. 泡泡玛特没变，资本先变脸了

47. 从爆火到被做空，泡泡玛特回归理性？

48. 泡泡玛特最新卖方观点

49. 2.5亿港元回购引爆市场！泡泡玛特股价单日飙涨近10%，大摩高看至325港元

50. 泡泡玛特“马力全开”上线秒空，二级市场却一降再降。泡泡玛特终是昙花一现？

51. 大涨超8%！泡泡玛特2.5亿港元反击“空头”

52. 【华西商社 | 动态点评】泡泡玛特

53. 泡泡玛特“割席”黄牛，股价跌了40%

54. 实探！泡泡玛特“一货难求”背后

55. 消费者视角下的泡泡玛特

56. 泡泡玛特直播事故

57. 泡泡玛特大幅回购2.5亿背的鬼故事空头。泡泡玛特大幅回购2.5亿背的鬼故事空头和补仓纪律

58. 港股通消费ETF鹏华(513590)涨超1.3%，泡泡玛特斥资2.51亿港元回购

59. 港股通消费ETF鹏华(513590)涨超1.4%，泡泡玛特本周连续回购近3.5亿港元

60. 谁在做空泡泡玛特？

61. 泡泡玛特“泡沫”破裂？做空风暴下潮玩龙头市值蒸发1800亿

62. 做空资金发难泡泡玛特

63. 突然，闪崩暴跌！刚刚，做空了！

64. 泡泡玛特股价暴跌背后：遭空头围猎，股价近4个月跌40%，潮玩不潮了？

65. 外资做空泡泡玛特？

66. 泡泡玛特遭遇做空风暴，潮玩巨头跌下神坛？

67. 泡泡玛特3.5亿回购撬动近600亿市值

68. 泡泡玛特自毁稀缺性？五个月卖空狂飙5倍，德银警告正进行一场危

69. 外资为什么要集体做空泡泡玛特？

70. 泡泡玛特两日回购近3.5亿港元，为2024年以来首次重启

71. 泡泡玛特伯恩斯坦两篇（做空）报告 VS 国内投行的对应解读，挺有意思

72. 股价单日大跌近9%！卖空金额飙升158%，泡泡玛特的“爆款依赖症”

73. 泡泡玛特大跌8.49% 做空叠加海外增速放缓引发业绩担忧

74. 券商点评泡泡玛特近两年来首次回购：预计吸引更多投资者关注

75. 空头围猎？泡泡玛特股价大跌

76. 涉资2.5亿港元！泡泡玛特大手笔回购，股价应声上涨

77. 刚刚，闪崩！突然，遭大举做空！

78. 泡泡玛特回购3.5亿，或点燃新一轮股价上涨行情

79. 泡泡玛特股价惊现“塌方”，空头大军压境，潮玩神话面临严峻考验

80. 一家外资机构分析师孤勇看空泡泡玛特

81. 算了下泡泡玛特的门店账，发现外资做空机构的数学可能不太好

82. 港股新消费股遇冷泡泡玛特业绩将发卖空股数激增超5倍

83. 泡泡玛特斥资2.51亿港元回购股票：今日开盘上涨超10%

84. 讲道理：泡泡玛特唱空报告的门店数据靠谱吗？

85. 外资为何集体做空泡泡玛特？

86. 泡泡玛特斥资2.51亿港元回购股票去年净利润预计高达126亿元人民币

87. 泡泡玛特4个月急跌44%背后：黄牛与空头夹击？| 大鱼财经

88. 泡泡玛特投行持仓数据背后的资金态度

89. 大摩：泡泡玛特近两年来首次股份回购预计吸引更多投资者关注

90. 回购重振信心，泡泡玛特大涨近7%

91. 泡泡玛特大跌！做空新消费的人越来越多

92. 市场过于看重所谓“北美市场高频数据”，大摩：泡泡玛特被低估了

93. 泡泡玛特高开5.2% 昨日耗资2.5亿港元回购大摩料吸引等待催化剂的投资者

94. 泡泡玛特斥资2.51亿港元回购，今日大涨9%

95. 泡泡玛特股价跌近8% LABUBU二手价回落及卖空激增引关注

96. 泡泡玛特：差不多到了布局底部的时刻

97. 泡泡玛特本周斥资近3.5亿港元连续回购股份

98. 泡泡玛特，斥资2.51亿港元回购

泡泡玛特启动3.5亿港元回购并推组合策略应对做空围猎

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