格力电器第一大股东珠海明骏抛出减持计划，拟最高套现43亿元。此举不仅是其六年来的首次减持，更将格力电器的业绩增长困境与行业竞争压力再次推向台前，引发市场对其未来发展的深切关注。
智能速览
珠海明骏拟减持格力股份不超过2%，套现约43亿元用于还贷。
高瓴资本六年投资账面浮亏超78亿，但累计分红后略有浮盈。
格力2025年前三季度营收与净利润双双下滑，业绩承压。
第三季度空调销售旺季，格力营收反降15.06%，表现弱于行业。
美的、小米、海尔等竞争对手攻势凌厉，格力市场份额面临挑战。
精华内容
陪伴格力六年，高瓴资本的首次减持计划，如同一面镜子，照出了这家家电巨头在增长与竞争压力下的真实处境与未来挑战。
减持计划细节
格力电器公告，第一大股东珠海明骏计划在3个月内以大宗交易方式减持不超过1.12亿股，占总股本2%。
若以公告日收盘价计算，此次减持最高可套现约43亿元，资金用途明确为偿还银行贷款。
尽管这是珠海明骏自2019年入股以来的首次减持，但公司强调该行为不会导致控制权变更，减持后其仍将是第一大股东。
六年投资盈亏
2019年，高瓴资本旗下珠海明骏以416.62亿元高价入主格力电器，每股成本46.17元。
以当前股价估算，这笔投资账面浮亏超过78亿元。
然而，格力电器坚持高分红策略，据测算珠海明骏六年间累计分红近150亿元，对冲了股价下跌的亏损，并使整体投资略有浮盈。
业绩增长乏力
减持背后，是格力电器不容乐观的业绩表现。财报显示，2025年前三季度，公司营业总收入1376.54亿元，同比下滑6.62%；归母净利润214.61亿元，同比减少2.27%。
分季度看，第三季度作为空调销售旺季，格力营收反而同比下滑15.06%，净利润下滑9.92%，表现与行业增长趋势相悖。
强敌环伺格局
格力正面临来自美的、小米、海尔等对手的激烈竞争。根据欧睿国际报告，美的空调在2025年再度登顶全球第一。
小米凭借高性价比和生态优势，销量快速攀升，并建成自有工厂。海尔则通过产业链一体化改革，实现中国市场收入同比增长30%，显著高于行业水平。
大股东的减持只是引子，格力电器真正需要面对的是营收增长放缓与行业竞争白热化的双重挑战。在内外交困的局面下，这家家电巨头将如何调整航向，重拾增长动力，成为市场持续关注的焦点。
