一项跨越60年美国股市的硬核实验，对比了定投与理想化“逢低买入”策略。研究揭示，即便拥有精准预知市场底部的“上帝视角”，超过70%的情况下，逢低买入依然跑不赢坚持定投。这为长期投资者提供了一个全新的审视角度，揭示了时间复利相对于精准择时的巨大优势，帮助人们避开常见的投资误区。
智能速览
实验对比了定投与拥有“上帝视角”的逢低买入策略。
结果显示，超过70%的40年周期里，逢低买入跑输定投。
逢低买入成功需在投资周期早期精准抄到大底。
抄底时机仅晚两个月，策略跑赢概率骤降至3%。
等待下跌可能让你错过牛市的复利增长机会。
投资收益更多取决于市场运气而非择时策略本身。
精华内容
逢低买入的逻辑看似无懈可击，但历史数据的回测结果却出人意料。下面，我们将深入拆解这些数据，看看为什么即便是上帝，也常常败给看似简单的定投纪律。
实验设定
实验设定了两种策略：定投策略是在整整40年里，每月固定投入100美元。逢低买入策略是每月存下100美元，但只在市场下跌时买入，并赋予其“全知全能”的能力，能精准判断任意两个历史高点之间的市场绝对底部。然而，实际测试后却发现，超过70%的情况下，这种完美的逢低买入策略表现都不如定投策略。
败北的根源
逢低买入策略想要奏效，必须同时满足两个极为苛刻的条件：不仅要预知市场会大幅下跌，还得精准把握买入时机。纵观美国股市历史，像20世纪30年代、70年代那样的大暴跌行情其实并不多见。因此，这种策略很难跑赢定投。更关键的是，模拟测试显示，只要抄底时机晚了两个月，逢低买入跑赢定投的概率就会从30%暴跌至3%。
时机的重要性
逢低买入策略能否跑赢，关键在于大级别下跌是否出现在投资周期的早期。例如，在1928-1957年这段周期，因在早期抄到了1932年6月的历史大底，策略表现逆天。而在1975-2014年周期，因完美错过了1974年的市场底部，导致策略在周期早期长达十年间无法买入，只能持有现金，最终收益大幅落后于定投。
运气的力量
数据分析揭示了一个更深层的真相：投资收益在很大程度上取决于择时运气，即“收益率序列风险”，而这是我们无法掌控的。比如，表现最好的1922-1961年周期与最差的1942-1981年周期，其最终收益差距高达226%。这个数字远超任何择时策略之间的收益差。相比市场本身的走势，选择哪种策略其实没那么重要。
通过严谨的历史回测，文章清晰地论证了坚持定投的长期优越性，打破了投资者对“精准抄底”的幻想。它提醒我们，在无法预测的市场中，纪律和时间远比试图战胜市场更为可靠。对于普通投资者而言，与其焦虑地等待一个可能永不出现的底部，不如即刻开始享受复利的力量。
