11月6日，上海进博会的 lululemon 展台摆出了三件产品：为训练设计的 Unrestricted Power、为网球设计的 ShowZero，以及一件冷天跑步用的 Ventscape 马甲。品牌大使、游泳世界冠军汪顺也到了现场。三件都是中国首秀，其中 Ventscape 是唯一一个全球首发，12月8日将在中国率先上市。
把全球首发放在进博会，本身就是一个信号——因为 lululemon 的中国生意，正处在最不好看的时候。
两个月前，它刚交出一份让市场用脚投票的财报。截至8月2日的2026财年第二季度，净营收24亿美元，同比降4%；净利润3.292亿美元，同比降11.2%。 美洲市场跌12%，国际业务只涨4%。第一财经
中国市场净营收还有4%的增长，但按固定汇率算下滑2%；同店销售额按固定汇率下滑8%。 这是它进入中国市场以来，第一次出现固定汇率下的负增长。知乎
更刺眼的是核心品类。公司临时联席CEO Meghan Frank 在电话会上说，紧身裤第二季度销售额同比下降约20%。过去十年，lululemon 的营收年复合增速达到18%，一路做到百亿美元；瑜伽裤是这段增长里最核心的单品。现在，最拿手的产品先卖不动了。
中国原本是它的第二条增长曲线。2025财年，中国市场净营收17.55亿美元，同比增长29%，是全球增长最快的市场；2026年一季度还有30%的增速。
中国大陆约占集团营收的16%。但二季度，成熟门店的销售开始下滑，过去一年净增的15家直营门店带来的增量，没能补上老店的窟窿。
原因不只是一句“消费降级”。
当消费者衣柜里已经有几条 Align，再买一条就需要新的理由。lululemon 过去两年推了 Daydrift、Align 十周年、男装 Zeroed In 和 ShowZero，管理层自己承认新品反应不稳定。
与此同时，ALO 在8月12日入驻天猫，首分钟成交额超过1000万元；NikeSKIMS 在上海兴业太古汇围起了中国首店；adidas 在9月1日发售 JENNIE 联名系列。MAIA ACTIVE 的瑜伽裤卖300到500元，ALO 的长裤卖1150元，lululemon 的长裤大约980元。价格带挤在一起，消费者多走几步路就能换一个牌子。
还有一层，是品牌在中国市场的表达出了错。今年5月底，lululemon 在长城办了一场瑜伽活动；6月，朱一龙的鼓乐表演被多位打击乐专业人士指出是日本太鼓，舆论迅速发酵。
6月16日，品牌致歉并下架全部相关物料。 公司在财报电话会上，把“文化营销引发的舆情风波”列为中国市场失速的原因之一。微博
这些指向同一个问题：当一个品牌不再靠一条裤子就能定义身份，它得拿出别的理由。
lululemon 的答案是回到产品。10月7日，公司重新设立首席产品官，由在耐克工作二十多年的 Maggie Gauger 出任总裁兼首席产品官，10月26日到岗，产品和运营重新拆成两条线。进博会上展出的三件新品，也都不在瑜伽场景里：训练、网球、冷天跑步。
Ventscape 马甲是其中最能说明问题的一件。它用 PrimaLoft ThermoPlume+ 保暖夹层，配合透气网眼：起跑时锁住热量，跑起来后把多余的热量和湿气排出去。
这个结构正在申请专利，官方说累计做了超过250小时、2500公里的真实环境和实验室测试。 它解决的是一个很具体的麻烦——冬天跑步，穿少了起跑冷，穿多了跑开闷，脱穿都麻烦。知乎
这件马甲的可信度，来自结构，不来自 logo。问题在于，产品从设计到上架要跨几个季度，新团队的影响不会立刻出现在门店里。Ventscape 12月8日才上市，正好赶不上今年双11。
对消费者来说，今年双11买 lululemon，值得先分清两类货。
第一类是 Align、Scuba、Define、Wunder Puff 这些经典款。它们卖得最久，也最容易被折扣带动。第一财经采访的一位瑜伽教练说，她通常会选择在奥莱等渠道购买，价格是正价店的50%甚至更低。 如果不追新色，可以先去奥莱和折扣渠道看一眼，没必要在正价店原价拿。第一财经
第二类是跑步、训练、网球这些新品类。它们基本按正价卖，折扣少，也是品牌现在最想推的东西。
但新品类没有经过足够长的市场检验，第一批货的版型和尺码，最好亲自试过再买；耐久性也要等真实穿着反馈。消费者反映过的品控问题，集中在透光、走形、洗后松垮。Ventscape 这种带结构创新的产品，最好等一个冬天的真实反馈再买。
还有一个更简单的判断：如果你已经有几条 Align，今年想买的其实不是“另一条瑜伽裤”，而是一件能解决具体问题的衣服。那就不妨把预算留给功能，而不是留给 logo。
进博会的展台很热闹，但 lululemon 真正的考题不在展台。它要回答的是：当一个消费者已经有三条瑜伽裤，为什么还要再走进那家店。这个问题，一件马甲回答不了，一条打折的 Scuba 也回答不了。
