2025年公募基金市场呈现股强债弱、结构分化的格局。展望2026年，权益资产仍具向上空间，成长风格或占优。如何在复杂环境中把握机会？核心在于均衡配置，将景气度策略与困境反转策略相结合，并灵活调整，顺势而为。
智能速览
2025年公募基金总规模突破35万亿，ETF增速超50%。
主动权益基金跑赢被动产品，TMT和周期主题基金表现亮眼。
“固收+”时代来临，成为增厚收益的重要选择。
2026年权益市场仍有空间，建议均衡配置景气与反转方向。
全球多元资产配置价值凸显，可关注海外及商品基金。
精华内容
面对2026年的市场机遇与挑战，具体的投资路径该如何规划？以下将从权益、固收、海外及商品等多个维度，解析可行的投资策略与产品选择，帮助构建更稳健的组合。
权益市场展望
估值视角显示，权益资产仍处于近十年中等水平，万得全A风险溢价为2.68%，接近近十年中位数2.66%，说明其具备性价比。风格层面，自2024年9月末以来，成长风格已开始优于价值，预计2026年这一趋势仍将延续。行业配置上，景气度策略仍有空间，同时部分低估行业如非银金融、食品饮料等具备反转潜力。
值得注意的是，2025年主动权益基金表现突出，已出现“翻倍基”，为近三年首次。这表明在景气度边际改善的市场环境下，主动管理产品更有能力挖掘超额收益。
均衡配置策略
2026年投资的核心是“景气度策略+困境反转策略”的均衡配置。一方面，关注处于盈利兑现阶段的景气行业；另一方面，布局产能和库存出清、盈利触底的反转板块。
具体到基金产品，可分为四类：一是底仓型，如招商研究优选、易方达沪深300量化增强等宽基指增；二是绝对收益策略型，如工银丰收回报，注重回撤控制；三是量化选股型，如博时智选量化多因子，用量化方法应对市场风格变化；四是行业主题型，作为卫星仓位参与短期机会。
固收投资新思路
随着无风险收益率走低，纯债资产收益空间收窄，“固收+”时代正式来临，通过多资产、多策略增厚收益成为关键。
选择“固收+”产品需从风险偏好出发，关注其资产构成（股票或转债）和投资风格。如南方卓元、中欧磐固等产品。对于纯债基金，建议关注短久期策略以防御，并重视管理人的波段操作能力和流动性管理能力。指数型债基，特别是ETF，因其费率低、申赎效率高，兼具配置和交易价值，值得关注。
全球配置与商品机遇
践行多元资产配置，能有效降低组合波动性。A股与港股相关性较高，而与美股、商品等资产相关性较低，搭配配置可分散风险。
海外资产方面，港股的优质稀缺资产和高股息策略具有吸引力；美股虽由AI和财政支出推动创新高，但需警惕估值和政策风险；美债在降息预期下具备配置价值；黄金的定价逻辑已转向多重因素驱动，长期配置价值不变，但短期波动加大。投资工具上，可关注不受QDII额度限制的香港互认基金和南向通ETF。
总而言之，2026年的投资环境机遇与挑战并存。通过在国内权益市场采取均衡配置策略，在固收领域拥抱“固收+”新趋势，并积极践行全球多元化资产配置，投资者有望在波动的市场中把握确定性。面对不断变化的市场，保持灵活性和顺势而为的智慧将是制胜关键。
