跌得最狠的是X-Half。刚上市时它被叫作“电子茅台”，机顶那颗PROVIA胶片模拟拨盘是招牌，有人4799元入手；今年10月，全新机已经挂到2294元。小红书
今年5月底，富士把X100VI的官方标价从11390元提到12290元，涨了900元。到9月，这台曾经一机难求的相机，已经能按标价随便买了。小红书
一位X-T50用户去年8月花12999元买了16-50套机，一年拍了不到10次，机器还在保，店里回收只给7000元。小红书
现在的行情是：X-M5单机身4399元，X-T30 III 5299元，X-S20 6999元。到11月，讨论已经从“暴跌的6台富士”变成了“全线跳水”。小红书
前两年不是这样。缺芯、产能不足，经销商和黄牛一起囤货，X100VI一机难求，香港要加价3000多元，这台机的溢价一度到6000元。那几年富士卖的不只是相机，还有“买到即赚到”的预期。
预期先塌在供给上。产能恢复，现货铺开，囤货的人怕砸在手里，开始集中出货。
同一时间，富士自己也在消耗稀缺感：26MP和40MP两块底，有防抖和没防抖，旁轴壳和单反壳，两年排列组合出一串新机。知乎
X-Half用塑料机身、只能竖构图，上市不到一年就被PetaPixel评为年度最差相机。当“限量”变成流水线，溢价就失去了理由。
胶片模拟也不再是护城河。NC、CC这些直出色，手机滤镜和修图App能仿个七八成，愿意为“氛围感”多付几千块的人，自然少了。
反过来看理光。GR系列持续热销，理光含相机业务在内的“其他”板块上半年销售额同比涨35.3%，到256亿日元，营业利润增加29亿日元，扭亏为盈。小相机没有死，死的是靠缺货和颜值撑起来的价格。蜂鸟网
更直接的压力来自全画幅。尼康Z5II单机9249元。Z6III 11599元，富士X-E5发布时单机9999元，还是APS-C。预算到一万，很多人会重新算这笔账。蜂鸟网
还有一层是等。传闻中的X-T6会用全新4000万像素传感器和第六代处理器，原定11月19日发布，一再推迟。想买的人按住钱包，X-T5的价格就还得往下走。知乎
所以现在买富士，判断标准要换一换。X-M5 4399元确实便宜，但塑料机身、掉漆、镜头群窄，适合当备用机。
加900元上X-T30 III，金属机身加取景器，握持和镜头搭配都正常得多。X-S20 6999元适合拍视频。
X-Half跌到2300到2500元，当个玩具可以，别当主力。X100VI按标价买没问题，再付溢价就不值了。
富士跌的不是相机，是那层“买到就赚”的预期。当一台相机不再需要抢，它才终于回到工具的价格。
