10月29日，重庆知识产权局披露，“ZXMOTO”等核心商标正式完成注册，权利人均为“重庆张雪机车工业有限公司”。热搜上跟着一句话：张雪的商标，估值60亿。上游新闻
先把数字放回原位。60亿不是商标的评估价，是红杉中国今年8月披露的投后估值。红杉投了1.5亿，交易结构是张雪转让2.5%老股，公司定价60亿。公开报道里，没有商标的单独评估价。商标只是壳，值钱的是壳里的订单、发动机和赛道成绩。但热搜把这两个数字捏在一起，倒也不算全错：张雪这三年，确实一直在给名字定价，也一直在为“名字归谁”付账。投行圈子浮沉列传
他的动作很早。2024年4月公司成立，半个月内就提交“张雪机车”商标申请，比品牌9月发布提前五个月。到2026年4月，公司累计申请110多件商标，覆盖摩托车、头盔、润滑油、维修等。公司还有23项专利；商标通过马德里体系在欧盟、日本、瑞士等地获准注册。财联社上游新闻
抢注还是来了。2024年9月，佛山一家供应链公司先在“赛车出租、金属锁”等类别上申请“张雪机车”。2025年5月，无锡一家润滑油公司又在“化学原料”上申请，指定用于传动液、刹车液。2025年10月，还有自然人在第43类申请。这些申请，没有一件落在第12类——摩托车整车。澎湃新闻上游新闻大象新闻
律师鲁臻英说，第1类和第39类“恰好卡在了品牌自然延伸的路径上”。张雪今天卖整车，明天大概率要卖保养耗材、做赛事租赁、开骑行服务；这些路今天不值钱，等品牌走过去，就值钱了。抢注者不是来偷车的，是来买“下一步”的。大象新闻
成本差得远。注册商标每件几百到几千块，回购可能要几十万到几百万。他们赌三件事：品牌会往哪走、你会不会花钱买回去、以及你嫌麻烦不告。大象新闻
张雪赢了核心类别，但没全赢。后续注册公告显示：除了无锡那件，另外三个类别的“张雪机车”都被人注册成功了。要拿回来，要么谈转让，要么走无效宣告再重新注册。所以“四个字彻底回归”这个说法，并不准确。名字拿回来了，旁边的几条路还占着。澎湃新闻
这跟他上一次离开凯越，是同一道题。他在凯越持股35.88%，是最大个人股东，却没有董事席位，没有一票否决，连执行董事都不是他。2024年2月，他手写辞职信，放弃全部股份。外界叫“净身出户”，凯越今年9月发声明否认“张雪被净身出户”“凯越逼走张雪”等说法。它否认的是“被逼”，不是他放弃股份这件事。俊姐聊股权浮沉列传蓝鲸新闻
第二次创业，他先搭结构。天使轮高信2000万，估值1亿。A轮浙创投9000万，拿8.26%。红杉1.5亿受让2.5%老股。转让后他仍持约70.89%，加员工平台接近80%。钱慢慢拿，股权一点点稀释；资本可以上车，方向盘不撒手。投行圈子北京师律师浮沉列传
两件事逻辑一样：在凯越，他创造了品牌、技术和车队，但这些资产属于公司，他的35.88%只分得到钱，分不到方向；在张雪机车，他创造了“张雪”这两个字，但商标按类注册，他没覆盖的类别，别人可以先占。一个是股权层面的“有股份，没方向盘”，一个是商标层面的“有名字，没写全类别”。
所以，张雪给创始人的课，不是“早点注册商标”。他2024年就注册了，比发布还早五个月，还是被卡住。张雪自己在视频里说，“在第一时间一定要注册好自己的商标”。但“第一时间”解决不了“第一类、第三十九类、第四十三类”。真正的课是：值钱之前，先决定什么归你。注册核心类别只是买下今天站的地方；把业务下一步会走到的类别、把公司做大后谁拍板，一起写进结构里，才算买下明天要走的路。等品牌值60亿再补，价格就不是几百块的事了。南方都市报
