今天一早，两份13F同时落地，英特尔被推上讨论区。
索罗斯基金：一个季度加仓28倍
截至9月30日，索罗斯基金管理公司持有英特尔283万股，二季度末还是10万股——单季加了273万股，增幅2730%，持仓扩到原来的28.3倍，季末市值约3.4亿美元。同期Meta加仓约596%，另新建仓SK海力士ADR。华尔街见闻
关键是它减了什么。英伟达普通股从106.46万股降到85.88万股，减了19.3%；文件另外单独披露一笔英伟达看跌期权，对应持仓35万股，市值约7993万美元。把这几笔放在一起，“大佬抄底英特尔”就讲不通了。一边买跌下来的英特尔，一边押英伟达往下走，这是配对交易：赚的是两者的相对价差，不是英特尔单边上涨。华尔街见闻
景林：买成第二大重仓
同一天披露的景林资产，三季度末组合总市值约29.5亿美元，环比增长约35%。英特尔加仓132.41万股，增幅48.13%，期末市值约4.9亿美元，坐稳第二大持仓，前面只有Alphabet的6.35亿。但同期它把台积电加到二季度末的约11.74倍，阿斯麦加仓158.53%，还把二季度清仓的英伟达、Meta、阿里重新买了回来。这更像半导体板块的整体重配，英特尔只是权重最大的一块。财联社
他们在赌什么
三季报本身不难看：营收165.13亿美元，同比增20.9%；数据中心与AI业务73亿美元，同比大涨78%，创下15年来最强增速。18A的生产成本比一季度下降约40%，搭载18A的产品收入占比从年初不到5%拉到近三分之一；主打性价比的Wildcat Lake出货量环比飙升70%，一度卖断货。36氪
难看的在指引。四季度营收指引只有150亿到160亿美元，低于市场此前约170.7亿的预期，调整后EPS指引0.25美元、市场预期0.43，毛利率预计降到38%、环比掉6个百分点。36氪知乎
代工部门三季度67亿美元营收里，真正的外部客户只贡献4.11亿，整个部门单季运营亏损19亿美元。钱还得继续烧，公司把2027年定义为“投资年”，资本开支显著增加，预计拿不出正的自由现金流。36氪
股价一路挨打。同花顺iFinD口径，7月1日到11月11日英特尔累计跌55.24%。10月30日单日暴跌28.58%，道琼斯数据显示这是1974年以来第二惨的单日表现。跌势还在延续，11月13日英特尔再跌6.83%，当天费城半导体指数日内跌6.03%、报9872.66点。深圳商报36氪每日经济新闻
卖方接连下调目标价。大和证券从96美元降到63美元，降幅约34%。美银全球研究从100美元砍到80。摩根大通从85砍到80，Roth Capital从120砍到70，50位分析师的目标价均值停在97.86美元。知乎财联社36氪
为什么不建议照抄
第一，13F是后视镜。它披露的是9月30日的持仓，而今年三季度13F申报截止日为11月16日，你看到时已经过去一个半月，中间股价又跌了一截。财联社
第二，13F只有美股多头。空头头寸、现金、非美资产和具体交易时点都不披露，你拿到的只是半张卷子。索罗斯那笔英伟达看跌期权恰恰是另外半张，只抄英特尔等于把对冲腿砍了——价差走反时机构能扛能调，散户只剩一腿裸露的风险。华尔街见闻
落到你自己的钱包
机构买的是“AI推理把服务器CPU需求重新拉起来”的故事，消费者感受到的是另一头：电脑在变贵。洛图科技数据显示，2026年三季度笔记本电脑在国内主流电商平台的销售均价为7759元，同比上涨13.4%。同期线上全渠道销量312万台，同比下降14.0%。第一财经
天猫双11热销榜前十已经没有5000元以下的机型，华硕天选7 Pro酷睿版到手价11599元，比618的8549元贵了3050元。英特尔自己判断，这轮从2025年四季度启动的涨价，至少持续到2027年上半年。第一财经
所以对装机的人来说，值得盯的不是股价，而是供给端那几个节点：以色列工厂何时复产、四季度营收能否落在150亿到160亿区间、明年一季度指引怎么说供应限制。这几件事解开，PC的价格曲线才会跟着松。知乎
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