10月20日，绝味食品的股票撤销其他风险警示，正式摘掉“ST”帽子；摘帽首日股价开盘拉升后震荡回落，收盘报10.78元，下跌0.83%，市值65.33亿元。 但这只说明一件事：摘帽清掉的是合规旧账，不是鸭脖生意。2025年年报里，绝味全年营收54.67亿元、同比下滑12.62%，归母净利润-1.91亿元，这是它2017年上市以来的首次年度亏损。 门店端同步收缩：2023年末中国大陆还有15950家门店，2024、2025两年分别关闭2980家和2908家，到2026年10月，第三方平台窄门餐眼收录的在营门店只剩8982家，平均每天约有7家关门。南方都市报中国基金报蓝鲸新闻
摘掉的是ST帽，没摘掉的是亏损单
这顶帽子源于历史年报少计收入。湖南证监局认定，2017年至2021年，绝味未确认加盟门店装修业务收入，五年累计少计营业收入约7.24亿元；公司最终被警告并罚款400万元，董事长戴文军和两名时任财务、信披高管另被合计罚款450万元。 罚款之外还有补税：今年4月公司公告自查需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元，其中约2.97亿元计入2025年营业外支出，直接放大了当年的亏损。时代财经蓝鲸新闻
进入2026年，下行趋势也还没扭转：上半年营收25.15亿元、同比下降10.82%，归母净利润1.35亿元、同比减少23.16%，赖以起家的禽类制品收入下滑17.09%，卖鸭副卤味的基本盘缩得最快。 更紧的是钱：上半年经营活动现金流量净额由上年同期净流入4.84亿元转为净流出1.82亿元，公司却仍实施了合计约1.49亿元的中期分红，相当于上半年净利润的约111%。中国基金报蓝鲸新闻
卖不动的第一原因：价格超出了消费者的经验
今年8月，“一斤鸭脖能买一斤牛肉一斤排骨”冲上热搜：周黑鸭折扣后鸭脖合57.5元一斤、原价一度冲到70元，相对“平价”的绝味招牌鸭脖也要四十多一斤，而同期超市鲜牛肉三十七块多一斤、猪肋排不到三十元。 成本端反差更大：原料鸭脖往年平均成本仅4-5元一斤，2023年鸭周期高点也只到14元，从不到20元的生鸭脖到57.5元的品牌柜姐价，中间差了近40元。 品牌方的解释是门店租金、人工、冷链和短保损耗都摊进了售价；对消费者来说，结论只有一个：啃骨头的钱超过了吃肉，复购自然停住了。微博知乎知乎
这不是一家的难题。周黑鸭2026上半年营收14.61亿元、增长19.53%，净利润反而下滑15.23%，典型的增收不增利；煌上煌总营收增长24.53%主要靠并购并入的冻干业务，起家的酱卤主业收入下滑14.34%。 压力之下，卤味们集体换渠道、换场景：周黑鸭把货铺进永辉、胖东来、山姆等大型商超，绝味把门店从零食档口往佐餐、正餐改——价格泡沫正在被从两头挤掉。海报新闻知乎
打工人平价吃鸭脖：三条路，各有各的省法
第一条，认准牌子就去“折扣时刻”买。绝味官方直播间此前就卖过全场69折代金券，外卖平台也会周期性发放卤味大额券，同样一根鸭脖，券后的价格能比门店挂牌价低出三成。 下单前先看清计价单位：卤味门店的标价常用“半斤”甚至“100克”做单位，有消费者核算后吐槽紫燕“实际108块一斤”。 按根卖同样容易踩坑，有行业账号测算，绝味门店一根鸭脖卖10到15元，换算成斤价远高于按斤称。小红书知乎知乎
第二条，换渠道。同样的卤鸭货，从商场门店挪到仓储超市货架，价差立刻出现：山姆的大董老卤鸭货59.9元527g、分4盒装。 赶上临期促销时更划算，同一款被晒出29.9元的“打对折”价，斤价直接砍到品牌店的一半。 但要留意称重套路：此前多地市场监管部门严查量贩零食品牌，就有消费者把“按4块卖”的牛肉干复秤后折算出64.58元一斤。 买散称卤味，先看清“元/500g”还是“元/100g”，必要时要求复秤。小红书小红书知乎
第三条，自己卤，价格直接跳水。冻品批发渠道里，商用鸭脖单根6毛起。 社交平台上一条“花39元做了满满一大盘周黑鸭”的教程帖拿到上万点赞：生鸭脖焯水、卤料包开锅、关火后浸泡入味，全程成本不到一顿外卖，咸淡辣度自己说了算。 有知乎用户算过账：同样的预算，菜市场的现捞摊、自己买生鸭脖卤一锅，都能省下一半以上。 注意两点：生鸭货选正规渠道的合格冻品，彻底加热；家里卤的不含防腐剂，冷藏两三天内吃完。小红书小红书知乎
结尾：把价格打下来的，不是摘帽，是投票
绝味的自救动作全部围绕“不只卖鸭脖”展开：把零食档口改造成覆盖早中晚的跨品类集合店，试水鲜卤超市“绝味鲜食”和快餐店型。 试水有真有假：集合了卤味、简餐、酒饮的新业态“绝味PLUS”门店已显示暂停营业。 而个别门店挂出的“12元两荤三素”卤味套餐说明，当消费者用脚投票之后，平价化、佐餐化是品牌真实的方向修正。蓝鲸新闻财联社知乎
帽可以靠整改按期摘掉，价格的“ST帽”只能靠生意本身摘。接下来值得盯两个信号：8982家的门店盘子能不能止跌，以及2026年年报能否把10.82%的营收下滑拉平。对打工人来说，鸭脖重回“啃得起”的那天，不需要攻略，货架会自己说话。
