条新消息条新评论

登录注册

写篇文章

当前位置：

AIGC文章详情

央行连续21个月增持黄金，7月64万盎司创本轮新高

源自33位全网作者

19:43

精选参考来源

【#华尔街仍看好黄金后市#】#本轮金价暴涨原因# 北京时间8月5日20时左右，现货黄金急速拉升，约在21时30分站上4200美元关口，盘中涨幅一度达到4.48%。8月6日，现货黄金持续走高，盘中重新站上4300美元关口，为6月18日来首次，截至发稿，现货黄金报4263美元/盎司，涨0.4%。6日，国内多家品牌金饰价格一夜大涨，老庙黄金足金饰品报1299元/克，单日大涨63元；周生生足金饰品报1295元/克，单日大涨58元；老凤祥足金饰品现报1293元/克，单日大涨56元。这一轮暴涨的力度堪称罕见。此前金饰价格单日涨跌幅度通常在5-15元/克之间，而今日品牌涨幅均接近或超过60元/克，是此前正常波动的4-10倍。不过，即便经历本轮暴涨，与年初高点相比仍有差距。今年1月29日，周生生报1708元/克、老庙黄金报1722元/克，均触及历史最高点。按今日报价计算，两大品牌每克仍便宜约410-427元，跌幅约24%-25%。以传统“三金”（约50克）计算，当前购买较年初仍可省下约2.1万元。据中国基金报报道，随着市场预期美国与伊朗可能达成一项临时协议并重新开放霍尔木兹海峡，通胀担忧有所缓解，交易员也开始削减对美联储进一步加息的押注，推动黄金价格上涨。目前市场预计美联储年底前将加息一次，而就在上周，市场还预计会加息两次。由于黄金本身不产生利息，货币政策收紧幅度减小，对黄金构成利好。道明证券高级大宗商品策略师瑞安·麦凯表示，市场对美伊达成协议的期待，以及对更广泛经济风险的担忧逐渐消退，共同推动了贵金属价格上涨。麦凯在一份报告中写道：“目前黄金和白银所处的价格水平，也可能引发空头回补资金流入。韩国央行重新开始购买黄金，同样成为金价上涨的积极催化剂。与此同时，亚洲黄金ETF近期出现资金流入，也印证了过去几周亚洲市场情绪正在发生转变。”申银万国期货8月6日早间分析称，美联储7月议息会议维持利率不变，但短期市场交易主线仍围绕美联储货币政策展开，但随着地缘风险降温，黄金逐步对实际利率脱敏。分析表示，中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。据澎湃新闻报道，对于黄金接下来的走势，华尔街机构普遍表示乐观。德意志银行策略师Michael Hsueh在最新发布的报告中表示，金价自2024年8月进入的“爆发式价格行为阶段”目前仍在延续。从更长远的历史周期来看，黄金作为对冲通胀的工具属性依然稳固。Hsueh认为，有充足的理由相信2026年的金价低点已经出现。在经历了阶段性的震荡后，黄金正蓄势待发，向年底的目标位发起冲刺。他重申了德银此前的预测，坚信黄金价格将在2026年年底触及4600美元大关。瑞银策略师表示，如果美联储避免进一步加息，投资需求复苏，且各国央行保持强劲的购买力度，那么黄金价格可能会在2026年下半年恢复上涨。预测显示，黄金价格将在9月份达到每盎司4400美元，12月份达到每盎司4600美元。之后，预计金价将在2027年3月达到每盎司5000美元，并在6月份达到每盎司5200美元。道富投资管理认为，现货黄金近期一直在每盎司4000美元附近的支持位整固，黄金期权市场显示，短期内金价或维持区间上落格局。该行预期，金价第三季将于每盎司稍高于4000美元水平徘徊，并有望在中国对实金的强劲需求，以及新兴市场央行持续增持黄金储备的支持下，于年底至2027年初向上突破，升至每盎司4500至5000美元。花旗预测，基准情景下金价2026年四季度攀升至4500美元，2027年上半年触及5000美元。该行表示，此目标是假设霍尔木兹海峡紧张局势缓和，以及美联储转为较不鹰派；短期仍存在诸多风险可能导致金价再度下探，包括地缘政治局势的再升级、AI驱动的去风险操作，以及美联储持续鹰派立场。（每经）

数码头条 2026-08-06

来自新浪微博

仅凭个人浅薄认知，回答下上周和这周博友粉丝们的提问。关于日元、黄金交易数据“修正”、韩国魔化股市和高频量化交易为何会引发公愤四个问题。先来第一个吧，美日联合拉爆日元空头？外汇市场已经很久没有这么热闹过了。7月底到8月初，美元兑日元一度逼近40年来的新低区间，随后几天突然出现剧烈反转，美元兑日元短时间从160附近快速跌到157附近，大量做空日元的资金来不及撤退，外汇市场一片爆仓声。真正让市场意外的，是美国也站到了日本这一边。这是十多年后，美日再次确认联合干预汇市，日本财政省随后也公开表示，此次行动与美国保持了密切协调，并表示未来必要时仍可能继续行动。如果只看行情，很容易理解成日元反弹了，空头输了。但真正值得讨论的，其实是为什么美国愿意帮日本一起收拾这群做空日元的人。过去几年，全球资本几乎形成了一种固定玩法。借日元，买美元资产。日本长期维持全球最低利率之一，而美国一直保持较高利率，两边利差长期维持在两三个百分点以上。对于大型基金来说，只要借入成本足够低，再买入美国国债、企业债甚至股票，每年都能稳定赚到利差，这就是经典的套利交易。这套玩法存在几十年，但最近一年规模明显扩大。美国商品期货交易委员会数据显示，今年6月，杠杆基金持有的日元净空头一度突破11.5万张合约，创下2017年以来最高水平，意味着越来越多资金开始押注日元继续贬值。市场开始出现一种危险的情绪。这里面，大家都觉得别人也会继续做空，还不是看空日本经济的情绪面。两者差别很大。前者是在交易别人，后者是在交易基本面。一旦形成这种拥挤交易，市场最大的风险就不是方向了，踩踏开始形成。今年5月，日本第一次疑似干预汇市之后，CFTC公布的数据就显示，杠杆基金空头仓位一周内从超过10万张迅速降到约6.1万张，短短几天时间，大量空头主动平仓离场。这就是所谓的拉爆空头，政府干预汇率只是为了让本币升值，实际上，更重要的是打断市场形成单边预期。因为真正危险的，从来不是日元跌，而是所有人都相信日元只能跌。那么，美国为什么也愿意参与？这是这次事件最大的变化。过去，美国对于日本干预汇率一直比较谨慎。美国长期强调市场决定汇率，甚至经常批评其他国家人为影响汇率。但这一次，美国财政部不仅知情，还参与了联合行动。路透社和《金融时报》都证实，这是十多年来少见的美日协调干预。原因其实没有那么复杂。美国自己也开始承担不起日元继续暴跌的副作用。日本是全球最大的海外债权国之一，也是美国国债的重要持有者。如果日元持续暴跌，日本为了稳定汇率，就可能需要出售部分美元资产换回美元，再买入日元。这种行为如果规模越来越大，对美国国债市场并不是好消息。还一个就是套利交易规模已经越来越大。套利最大的风险，是在平仓。一旦出现集体平仓，资金需要同时卖美元资产、买回日元，整个全球流动性都会受到冲击。2024年8月全球市场因为日元套利交易逆转而出现的大幅波动，很多机构至今仍记忆犹新。这一次，美国更希望主动控制节奏，而不是等市场自己踩踏。况且，日本通胀已经不再允许日元无限贬值。过去，日本长期通缩，日元便宜一点反而有利出口。但现在，日本已经连续几年维持高于目标的通胀，能源和食品进口价格上涨越来越依赖汇率。如果日元继续跌，日本居民面对的生活成本会越来越高，日本央行加息压力也会越来越大。路透社报道称，日本此次干预之前，美元兑日元一度突破162附近，日本政府已经明确认为汇率出现了“无序波动”。所以，这一次更像是一场风险管理，是为了防止市场失控。不过，这并不意味着日元已经进入长期升值周期。这里也是最容易被高估的地方。很多人看到两天上涨，就开始讨论日元是不是已经反转。但决定长期汇率走势的，依然还是利率。截至目前，美国利率仍明显高于日本，日本虽然结束了负利率时代，但政策利率只有约1%左右，美日之间依然存在较大的利差。只要这种利差没有明显收窄，套利交易就不会真正消失。另外，日本自身的问题也没有因为一次干预而解决。人口老龄化、财政赤字、高债务率、进口能源依赖，这些都会继续影响市场对日元的长期定价。所以，日本政府可以买时间，但买不了趋势。市场真正关注的，已经不是这一次花了多少钱了，是下一次还会不会继续出手，以及日本央行未来是否愿意继续加息，最近孩子死了奶来了的故事课太多了。对于普通投资者而言，这件事情最大的启发是不要低估拥挤交易的风险。当所有资金都站在同一个方向时，真正决定行情的，往往已经不是基本面，而是谁先跑。今年的日元空头就是一个典型案例。前一天还在讨论160是不是新的起点，后一天开始讨论157是不是还能守住。方向没有变多少，仓位却已经换了一批人。金融市场最昂贵的一课，通常都发生在大家觉得自己最确定的时候。2、关于黄金交易数据作假及底部筹码黄金市场最近又开始出现一个老话题。每当金价上涨，总有人说黄金交易数据是假的，COMEX库存都是纸黄金。“真正的黄金早就被人偷偷买光了。”“散户永远看不到真正的底部筹码。”今年这种声音尤其多。一方面，国际金价经历了历史高位附近的大幅震荡；另一方面，美国商品期货交易委员会的持仓、COMEX库存、伦敦金银市场协会的清算数据，以及全球黄金ETF持仓，很多指标之间出现了明显背离，于是各种数据造假、纸黄金压价的说法又开始流行。但如果把几个市场放在一起看，会发现事情比阴谋论复杂，也更有意思。黄金本身就是全球少数几个同时拥有现货、期货、ETF、场外交易、央行储备、珠宝消费五套定价体系的资产。很多人每天盯着COMEX，以为黄金价格就是纽约决定的。实际上，纽约更多负责价格发现，真正最大的现货交易中心一直是伦敦。LBMA公布的数据截至2026年上半年，伦敦每天场外黄金交易金额仍然远高于COMEX期货的实际交割规模，而上海黄金交易所则已经成为全球最大的实物黄金交易市场之一。几个市场交易的是同一种资产，但交易目的完全不同，自然会出现数据看起来“对不上”的情况。真正引发争议的是，今年不少数据出现了一个比较少见的组合。首先是COMEX黄金库存。按照芝商所公布的数据，今年以来COMEX注册仓单出现了阶段性下降，而总库存变化没有想象中那么大。很多自媒体据此认为能交割的黄金越来越少，说明黄金已经不够了。其实这里混淆了两个概念。COMEX库存分为Eligible（即符合标准但未登记交割）和Registered（即已登记可用于交割）。Eligible并不是没有黄金，而是仓库里的黄金还没有转换成交割状态。只要持有人愿意，手续完成之后依然可以变成Registered。所以，Registered下降，不代表黄金消失，更不能直接推出黄金市场没货的判断。第二个容易引起误解的是CFTC持仓。今年二季度以来，基金净多头仓位并没有伴随金价同步创新高，一度甚至出现资金减仓，而黄金价格却依旧维持高位。不少人据此认为：价格是人为拉上去的。实际上，这几年黄金最大的买家，已经越来越不是纽约期货基金。根据世界黄金协会发布的数据，2025年至2026年，各国央行仍然保持较高的黄金净购买规模，亚洲和中东部分央行持续增加黄金储备，而中国人民银行公布的数据也显示，官方黄金储备继续保持增长。这部分需求，本来就不会直接体现在CFTC的投机持仓里面。换句话说，同一个时间，有人在纽约减仓，有人在伦敦买现货，有人在上海提实物，还有央行在慢慢增加储备。数据当然不会完全一致。再看ETF。过去十几年，只要黄金上涨，全球黄金ETF几乎都会同步流入资金。但这一轮并不一样。欧美部分黄金ETF资金流入相对温和，甚至阶段性流出，而亚洲地区实物黄金需求却明显增加。世界黄金协会今年发布的季度报告提到，亚洲部分国家金条金币需求依然保持较高水平，而欧美投资者更多受到美元利率影响，配置节奏有所放缓。于是市场出现一种很有意思的现象。西方金融资本没有像上一轮那样疯狂买黄金，真正持续吸筹的，反而是央行、部分主权资金以及亚洲实物需求。这也是为什么有人会说底部筹码已经换人了。这句话有一定道理，但和很多人口中的庄家控盘不是一回事。黄金并不存在一个能够控制全球市场的庄家。真正发生的是持有人结构变化。二十年前，黄金主要掌握在欧美金融机构手里。现在越来越多黄金进入央行资产负债表，进入亚洲私人财富配置，进入中东主权基金。这些资金最大的特点就是——交易频率低。ETF今天可以买，明天也可以卖。央行买进去，可能十年都不会动。于是市场流通筹码自然减少，价格波动方式也开始发生变化。那么，黄金交易数据有没有造假？如果说完全没有争议，也不符合现实。历史上，国际大型银行确实因为贵金属市场违规操作受到处罚。2014年至2020年间，美国司法部、美国商品期货交易委员会先后调查并处罚过多家国际投行，其中包括摩根大通、德意志银行等机构，涉及贵金属期货中的Spoofing，也就是大量挂出虚假订单诱导市场，然后迅速撤单获利。这些案件都有公开判决记录。但这里也容易被过度放大。Spoofing影响的是短时间价格，它不能决定十年的黄金牛市。如果一家机构真有能力长期压制全球黄金价格，那它需要持续对抗央行购买、珠宝消费、矿山供给、ETF配置以及全球投资需求，这几乎是不可能完成的任务。市场更大的变量，其实还是美元、利率和真实利率。过去二十年，每一轮黄金大行情，几乎都能找到对应的宏观背景。2008年金融危机之后，美联储量化宽松。2020年口罩期间全球流动性释放。2024年至2026年，则是全球央行持续购金、地缘风险增加以及市场对美元信用重新定价共同推动。价格可能会被短期交易影响。长期趋势，很难靠几家机构一直演下去。如果未来几年全球央行仍然保持较高购金规模，而矿山新增供给增长有限，那么黄金长期供需结构依然可能保持偏紧；反过来，如果美国实际利率重新大幅走高，美元重新进入强周期，黄金同样可能经历较长时间调整。黄金从来都不是只看一种数据。真正容易踩坑的，是拿着一张COMEX库存图，就试图解释整个全球黄金市场。黄金市场本身就是一个由纽约、伦敦、苏黎世、上海、迪拜共同组成的全球网络，其中，上海的位置越来越重要。每一个市场看到的，都只是其中一部分。把局部当成全部，很容易得出一个看似刺激、其实站不住脚的结论。3、韩国股市究竟为何会“魔化”？韩国股市最近出现了一种很奇怪的市场现象。一边是指数不断刷新历史高位，外国资金持续流入，三星电子、SK海力士等科技巨头受到全球资金追捧，另一边，韩国散户却长期处于一种复杂情绪里，有人认为韩国股市终于迎来了价值重估，有人则觉得这是一场迟早会结束的狂欢。甚至在韩国投资者内部，出现了一个调侃词：“KOSPI 魔法”。意思是韩国股市似乎总能在所有人不看好的时候突然上涨，又在所有人觉得牛市来了的时候快速翻脸。这种市场性格，并不是最近才形成的。韩国股市一直是全球最特殊的成熟市场之一，它拥有世界级企业，也拥有长期偏低的估值。三星电子、SK海力士、现代汽车、LG能源解决方案，这些企业放在全球市场都具有竞争力，但韩国股市整体估值长期低于美国、日本，甚至低于部分新兴市场。过去几年，韩国KOSPI指数长期徘徊在2000点至3000点区间，问题来了，为什么一个拥有半导体巨头、出口制造能力强大的国家，股市却长期被低估？答案其实藏在韩国经济结构里。韩国经济最大的问题，是企业很强，但资本市场生态并没有完全跟上。韩国的大型企业集团——财阀体系，在经济发展过程中发挥了巨大作用。三星、现代、LG这些企业帮助韩国完成了从贫穷国家到工业强国的转变，但到了资本市场阶段，财阀结构也带来了一些问题，比如复杂的交叉持股、大股东控制权、少数股东权益保护不足等。过去韩国上市公司经常出现这样的情况：公司赚钱了，股价却没有明显上涨。原因是市场担心利润不会真正回馈普通股东。企业可能选择扩大内部投资、进行集团内交易，或者通过复杂方式维持控制权，而不是像美国企业一样大量回购股票提高每股收益。这也是韩国政府近几年不断推动“企业价值提升计划”的原因。韩国希望复制日本近年来推动的公司治理改革，通过改善股东回报，提高市场估值。2024年开始，韩国监管部门推出这个计划，鼓励上市公司公布提升企业价值方案，包括提高分红、回购股份、改善治理结构等。市场最初反应并不强烈。但随着日本股市上涨带来的示范效应，以及全球资金重新寻找低估市场，韩国股市开始获得关注。真正点燃行情的，还有AI。韩国股市最大的优势，也在这里。全球AI产业爆发后，最直接受益的亚洲企业之一，就是韩国半导体产业。尤其是高带宽内存（HBM）。过去几年，AI芯片需求快速增长，英伟达GPU成为全球算力基础，而HBM成为连接GPU和计算系统的重要组件。SK海力士凭借HBM技术优势，成为英伟达供应链的重要参与者。三星电子虽然在HBM领域一度落后，但依然拥有全球最大的存储芯片产能和完整产业链。于是韩国股市出现了一种重新定价。过去市场看韩国：出口制造国家。现在市场看韩国：AI基础设施供应链的重要节点。这就是为什么韩国股市会突然受到全球资金关注。资本市场喜欢故事，而AI恰好给韩国提供了一个过去多年没有出现的新故事。问题也在这里。故事越漂亮，风险越容易被忽视。韩国股市最大的隐患，是高度集中。KOSPI指数上涨，很大程度依赖少数大型企业。三星电子、SK海力士等权重股的表现，对指数影响巨大，这和美国纳斯达克有些类似。苹果、微软、英伟达上涨，可以推动整个指数。但区别在于，美国科技巨头拥有更强的软件生态、品牌和全球市场定价权，而韩国企业更多处于制造链条。半导体周期一旦下降，韩国股市受到的冲击会非常明显。韩国经济过去几十年一直逃不开一个循环：出口好 → 企业盈利增加 → 股市上涨。全球需求下降 → 制造业承压 → 股市回调，韩国经济对外依赖程度很高。根据韩国央行数据，出口长期占韩国经济重要位置，其中半导体又是出口核心组成部分。这意味着韩国股市很大程度是在交易全球周期。全球AI投资继续扩大，韩国可能继续受益。但如果AI资本开支放缓，存储芯片价格下降，市场也可能迅速重新评估韩国资产。这也是韩国股市“魔化”的来源。另外一个容易被忽视的因素，是韩国散户文化。韩国有大量个人投资者参与股票市场。“Donghak Ant”（东学蚂蚁）是韩国散户给自己的称呼。2020年口罩期间，大量韩国年轻投资者进入股市，他们购买三星、特斯拉、美国科技股，甚至加密资产。韩国证券市场个人交易占比长期较高。这造成一个特点，韩国市场情绪变化非常快。上涨阶段，散户容易形成强烈信仰。下跌阶段，又容易出现集体恐慌。这种市场结构，会放大波动。所以，看韩国股市不能简单理解成“亚洲下一个日本”。日本过去几年上涨，背后有企业治理改善、通胀回归、资金回流等多个因素。韩国现在的上涨，更多依靠AI产业周期和估值修复。两者有相似地方，但并不完全一样。对于投资者来说，韩国股市最大的价值，是提供了一个观察全球产业链变化的窗口。过去资本市场关注美国AI公司。现在越来越多人开始发现，AI背后还有大量“卖铲子”的企业。英伟达生产GPU、韩国企业生产HBM、台积电制造先进芯片、荷兰ASML提供光刻设备。真正的AI产业链，是一条全球分工网络。如果未来AI资本开支继续扩大，韩国可能迎来新的产业周期。如果AI热潮降温，韩国股市也可能成为最先承压的市场之一。韩指永远在提前交易下一个全球产业周期。4、高频量化交易为何会引起公愤？过去几年，金融市场里有一个群体越来越容易成为众矢之的，就是高频量化交易者。他们拥有最快的服务器、最复杂的算法、最接近交易所的数据通道，很多时候一笔交易只存在几毫秒。普通投资者甚至还没看清盘口变化，高频程序已经完成了买入、卖出、撤单。市场上出现了一种普遍情绪：“散户怎么可能打得过机器？”“股票还没买，机器人已经赚走差价了。”“市场是不是已经变成了算法和机构的游戏？”这种情绪并非完全来自误解。高频交易确实改变了金融市场的运行方式。但它引发争议的地方，也恰恰在这里——它既提高了市场效率，也制造了普通投资者难以理解的不公平感。这是一场关于速度、技术和市场规则的争论。高频交易到底做了什么？高频交易简单理解，就是利用计算机算法，在极短时间内完成大量交易。它通常具有几个特点：交易速度极快、持仓时间极短、依靠统计规律、大量使用自动化程序。很多交易策略并不是预测公司未来价值，而是在捕捉市场微小变化。比如：某只股票当前买一价格是100元，卖一价格是100.01元。普通投资者觉得这一分钱没有意义。但高频交易系统每天可以交易数百万次，如果每次赚取极小价差，累计起来就是巨大收益。另一类策略叫做“做市”。高频机构不断挂出买单和卖单，提高市场流动性。比如投资者想卖股票，如果市场里没有买家，就无法成交。做市商存在的意义，就是随时提供交易对手。从这个角度看，高频交易并不是天然的吸血机器。很多市场能够保持低交易成本，背后确实有这些机构贡献流动性。美国市场过去几十年的交易费用下降，与电子交易和高频做市的发展有很大关系。美国证券交易委员会数据显示，美国股票交易价差相比20世纪90年代已经大幅下降。投资者买卖股票的成本越来越低。这部分贡献，高频交易不能忽视。但问题也随之出现，因为速度优势本身，也创造了一种新的竞争壁垒。为什么普通投资者会讨厌高频交易？核心原因是市场越来越像一个专业运动场，但观众和运动员还在同一个赛道里比赛。以前投资者交易股票，比拼的是信息、研究、判断。现在，除了这些东西，还增加了一个变量：速度。一家量化机构可以花数千万美元，把服务器放到交易所旁边。这种模式叫“共址交易”（Co-location）。距离交易所服务器越近，数据传输时间越短，普通投资者电脑延迟几十毫秒，专业机构可能只有几微秒。听起来差距很小。但在高频交易世界里，这已经是完全不同的世界。金融市场有一句老话：一步快，步步快，一步慢，步步慢。高频交易最大的争议，就是它把速度变成了一种资本。有钱的人可以买更快的系统，没有钱的人只能接受更慢的信息。这让很多散户感觉，自己不是输在判断，而是输在出生点，这让人心生恨，也是人之常情，就是不公平嘛。这种心理落差，也是高频交易争议最大的来源。其中，最受争议的，就是这个“抢跑”的问题。量化交易有两种，一种是用量化工具来分析，找出标的进行入场离场的节点验证，然后低频交易，我是这种，还有种就是高频量化交易，基本只有机构、大游资大基金才能玩得转。高频交易里最容易引起愤怒的概念，叫Front Running。简单来说，就是利用提前知道的信息，在别人交易之前先行动。比如一个大型基金准备买入1亿美元股票。如果有人提前知道这笔订单，就可以先买入，然后等待价格上涨后卖给基金，这属于典型违规行为，在哪都属于严打严控的对象，活逼该。美国监管机构过去多年一直打击类似行为。2014年，美国畅销书《Flash Boys》出版后，高频交易再次成为公众焦点。作者迈克尔·刘易斯描述了美国股票市场里速度竞争的一面，引发大量讨论。书中提出的核心问题是如果有人可以比别人更早看到市场信息，那么市场还是公平的吗？这个问题直到今天仍然存在争议，因为现实情况比书中描述更加复杂。并不是所有高频交易都是抢跑，大量高频策略只是套利、做市和统计交易，但由于普通投资者无法看到算法如何运行，于是所有“机器赚钱”都会被归入同一个想象。那么，量化交易真的压制散户了吗？这里需要区分短期交易和长期投资。如果你是日内交易者，面对高频机构，确实处于明显劣势，因为你的竞争对手拥有更快的数据、更强的计算能力、更低的交易成本。但如果你买入一家优秀公司的股票，持有五年、十年，那么高频交易影响其实非常有限。英伟达、苹果、微软这些公司的长期上涨，并不是因为某个高频算法判断出来的，是盈利增长，也就是价值投资，但这种在大恩似乎比较少见。所以，高频交易真正影响最大的，是市场中那些依赖短期价格波动赚钱的人，也就是大多数散户，emmm。。。这也是为什么很多职业交易员对高频交易态度复杂。一方面，他们需要市场流动性。另一方面，他们也知道，这个游戏越来越依赖技术投入。监管为什么一直没有完全禁止高频交易？因为它有两面性。完全禁止，会降低市场效率，但完全放任，也可能造成新的风险。全球主要市场都在寻找平衡。美国SEC曾推出多项措施，包括加强交易速度监管、限制部分异常订单行为。欧洲市场通过《金融工具市场法规》加强算法交易监管，要求机构保留交易算法记录，并接受监管检查。中国市场近年来也加强量化交易监管。2024年，沪深交易所开始加强程序化交易管理，包括报告制度、异常交易监控等。背后考量是量化交易可以存在，但不能让市场规则成为少数技术公司的私人游戏。普通投资者真正需要担心什么？很多人把高频交易看成市场最大的敌人，但对于普通投资者来说，更现实的问题可能不是高频，是自己是否参与了一个不适合自己的游戏。如果一个投资者每天盯盘，希望靠几分钟、几小时的价格变化赚钱，那么他确实会越来越接近高频交易的战场，在这个战场上，个人投资者几乎没有优势。但如果投资逻辑建立在企业价值、行业趋势、资产配置上，那么高频交易更多只是市场背景噪音。金融市场一直如此。技术出现之后，总有人觉得旧规则被改变。19世纪有人担心电报让交易失去公平。20世纪有人担心电话交易让机构占优势。21世纪，人们开始担心算法。每一次技术升级，都会改变竞争方式，真正的问题不是机器有没有进入市场，是市场规则有没有跟上机器的速度。高频交易最大的争议，其实就是一个公平机制的问题，建议参考会所VIP厅的模式，把所有玩高频量化的都弄个一个池子里去，人民币玩家红名来回厮杀，散户就玩散户的池子，金融市场其实也需要生殖隔离，同时呢，还能开放高频量化池子的观战模式，增加散户赚钱机会的同时，能还增加娱乐性，这不比世界杯好看？TIME！以上！

森赛 2026-08-04

来自新浪微博

全部
来源

内容由AI生成

0

扫一下，分享更方便，购买更轻松

0评论

当前文章无评论，是时候发表评论了

提示信息

取消

确认

评论举报

垃圾广告！低俗色情！人身攻击！疑似水军评论！其他有害！

最新文章热门文章

查看更多

下一篇：

14年后林书豪坐在看台看尼克斯夺冠：当年睡沙发的落选秀，改变了NBA

已收藏
去我的收藏夹