绝味刚报出净利跌68%，鸭舌就被买断货了：流量来了，鸭脖还没获救

“很莫名其妙，突然都点鸭舌了。”

11月初，武汉一家绝味鸭脖门店的店员，被涌进来的订单搞懵了。平常备两包都卖不完的鸭舌，这两天早上还没开门就被预订一空。11月3日，界面新闻记者致电武汉、南昌多家门店，得到的答复一致：售罄，要提前预订，最快明天到货。深圳景田一家门店，下午两点货架上只剩零星几包，店员正试着从别处调货，“估计也很难调到”。

点燃这把火的不是促销，是一档综艺。《后会友期》里，多年未联系的厉娜和许飞，共同的爱好居然是吃鸭舌。网友涌进厉娜评论区喊她带货，厉娜回了句"鸭舌哪都有卖啊"，又透露：自己吃的鸭舌，来自绝味。很快，绝味官方账号在11月1日放出"鲜推官"预告，话题词直接挂着厉娜和《后会友期》；多家门店上架"厉娜同款鸭舌"，直播间挂出68抵100、35抵50的优惠券，点歌单里还加上了许飞的歌。

对绝味来说，这波流量来得太微妙了——就在几天前的10月27日晚间，它刚交出上市以来最难看的一份三季报。

摘帽七天，交卷了

先说数字。前三季度，绝味食品营业收入38.57亿元，同比下滑9.46%；归母净利润1.68亿元，同比下滑39.95%。单看第三季度，净利润只有3353万元，同比下跌68.03%——据Wind数据，这是绝味2017年上市以来最差的三季度单季利润。毛利率从上年同期的30.2%掉到25.3%，三季度单季只剩23.26%。

还有一个不那么起眼但更要紧的数字：前三季度经营活动现金流净额为负1.2亿元，而上年同期是正的6.02亿元——上市以来，首次转负。公司在报告里的解释很直白：受行业市场环境影响，主要产品销量下降。

下降的正是鸭脖。前三季度禽类制品收入（鸭脖、鸭掌、鸭翅这些鸭货）从上年同期的24.34亿元跌到19.99亿元，少了将近18%。

这份财报还有另一重分量。去年9月，绝味因信披违规收到湖南证监局行政处罚事先告知书——2017年到2021年，加盟门店装修款没有入账，少计了约7.2亿元营业收入。股票随即被实施其他风险警示，成了"ST绝味"，一戴就是392天；公司和三名责任人合计被罚850万元，自查补缴税款及滞纳金3.42亿元，直接把2025年推成亏损1.91亿元，上市以来首次年度亏损。

今年10月20日，帽子终于摘了，股票简称改回"绝味食品"。七天后，交出了开头那份财报。帽子摘了，生意还没回来。

50元一斤的鸭脖，撞上30元的预算

门店曲线比财报更直观。2023年底，绝味门店达到15950家的巅峰，红底黄字的招牌开遍每个街角、县城和高铁站；到今年10月12日，第三方平台窄门餐眼统计的在营门店是8982家。不到三年，净减近7000家，平均每天关掉7家。

为什么卖不动，网上其实吵了很久。7月，"年轻人为什么不吃卤味了"冲上热搜第一，高赞回答剥掉情绪，都在说同一件事：这个价钱，不值。

先是价格错位。卤味本来出身便宜——上世纪90年代的武汉，鸭脖是肉联厂几毛钱一斤处理的边角料，重油重辣卤出来，图的就是低成本、解馋。如今呢，媒体统计过绝味的价签：招牌黑鸭脖卖到四五十元一斤，鸭舌、鸭肠单价破百，有鸭脖产品标价18元180克，折下来50元一斤。有北京网友随手夹了几样卤味，结账400多元，回看小票才发现不少标价按250克标注，很容易当成一斤的价。而按红餐大数据的调查，近四成消费者单次买卤味的预算只有20到30元。一边是50元一斤的标价，一边是30元的心理线，中间这道沟，靠"大牌"两个字填不上。

评论区里一位河南用户的话很有代表性：绝味是当年最爱吃的，从鸭头涨到6块一个时就没再进过店门，至多接受十元两个。老顾客不是突然消失的，是被一次次提价慢慢推走的。有人替它算过账：原材料涨过几轮，但涨幅撑不起这个售价，多出来的钱，大半花在了高铁站的高租金档口、明星代言和加盟体系的利润上。

第二关是场景没了。自媒体IC实验室有个观察我挺认同：长视频时代，追剧标配是一手手机一手鸭脖；现在大家躺着刷短视频，单手就够了，没人愿意腾出两只手去啃骨头。鸭脖这种"动手型零食"，把最经典的消费场景弄丢了。

第三关是平替围剿。菜市场十几元一斤的现卤摊、零食量贩店里可以只买一点的散装卤味、现制炒货、即时零售，都在分流。连走高端直营路线的周黑鸭，都把产品铺进了山姆、胖东来、永辉和美宜佳，上半年客单价从2023年同期的62元降到53.9元——高端选手亲自下探价格带，说明这个品类的挤压有多狠。

还有一笔信任账。有媒体统计，黑猫投诉平台上绝味相关投诉超过1900条，集中在异物和食用后身体不适。加盟模式曾把绝味推上万店，也让"品质稳定"成了收缩期最难保证的东西。

鸭舌卖断货，股价只涨了1.66%

回到这波断货。依我看，先该道喜：绝味的品牌余温还在，官方接流量的反应也不慢，从厉娜那句"哪都有卖"到同款上架、优惠券进直播间，前后不过两三天。

但也要看清楚：鸭舌断货，买的是厉娜和许飞那段故事的情绪价值，是一次性的好奇消费；而6600多家门店关掉的道理——50元一斤的定价、消失的追剧场景、家门口的平替——没有一条因为一档综艺发生改变。

资本市场的反应最诚实：11月3日，断货消息传开当天，绝味食品股价只涨了1.66%，收10.94元，总市值66.3亿元。在资金眼里，“鸭舌卖断货"和"鸭脖重新卖得动”，是两回事。

另外两家巨头也没给出翻盘样本。周黑鸭上半年营收涨了19.5%，但那是渠道换量：毛利率下滑3.9个百分点，净利润反而跌15.2%，增收不增利；煌上煌营收增长24.53%，几乎全靠并购来的冻干业务，核心的鲜货卤味收入仍在下滑14.65%。三家各自找出路——周黑鸭靠渠道走量，煌上煌靠并购填数，绝味改门店：绝味PLUS做轻正餐营业到23点，绝味鲜卤开进社区做了超市化布局，绝味煲煲瞄准写字楼午餐，还开了200多平方米的新鲜零食集合店。但公司自己在半年报里承认，这些尝试"均处于模式验证和探索阶段"。

一句话：流量是止痛药，不是救命药。