恒生指数的钻石坑来了！

近期真是不平坦，今晚美股开盘又差点熔断，黄金、原油也跟着一起暴跌，这年头，真是酸爽...

下午市场上还一度传出了桥水基金爆仓的传闻，不过创始人达里奥马上急着晒了波成绩，“今年-20%”，看意思大概就是：“我亏了，但我亏得不多，看我牛逼不”

调侃一下，不过说起桥水基金，你必须知道它惯用的“全天候”策略，这个策略在08年次贷危机全球股市暴跌的情况下都取得了10%的正收益，怎么近期突然就不行了呢？

“全天候”策略，其实就是买入一篮子长短期国债、股票以及黄金、大宗商品等相关度较低的资产，来实现风险分散，并且在组合上加杠杆，来获取超额收益。

“全天候”策略大致组合

不过估计估计达里奥也想不到，疫情才刚刚出手，全球资产就一起趴下了...原油、黄金、股市集体扑街。

不过这还不算什么，好兄弟沙特的神助攻才是压死骆驼的稻草。

因为油价大跌，近期沙特急需赎回一笔资金来保持经济正常运转，而恰恰沙特放在桥水基金里钱又很多，于是就只能把桥水基金的份额大笔赎回了。

桥水基金一边面临全资产无区别“通杀”，一边面对沙特的挤兑，再加上杠杆不断被平仓，导致桥水基金只能将巨额资产以低价抛售，亏损惨重。

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02 重要调仓

金融危机之下，大量机构因为被挤兑，导致机构无差别的开始抛售资产，而有一个市场，已经开始进入十年难得一见的钻石坑区域。

不是A股，而是港股。

大家如果有关注我的组合，今天应该看到我实盘临时发了次车，将之前持有的中证500调仓成了香港恒生指数。

我这么做主要有几个理由：

理由1：恒指今天大跌后，把腾讯剔除的话，PE已经跌到了7.33倍，低于16年最低的7.34倍，几乎是历史最低估值，未来出现估值回归的概率较高。

理由2：随着港股大跌，AH溢价指数已达到了136.7的高位，上一次超过这个值的时候，是18年2月，那一年港股显著跑赢A股，是正宗的港股大年。

AH溢价指数曲线

理由3：恒指目前股息率为4.17%，高于自身历史97%的区间，同时也秒杀绝大多数宽基指数，在美债利率趋于零的环境下，有极强的安全垫。

理由4：除去估值之外，恒生指数过去十年的roe（净资产收益率）稳定在11.0%左右，目前是10.2%，即使未来估值不回归，长持也可以达到10%左右的年化收益（前提是roe稳定），如果估值大幅反弹，预期表现将更好。

恒指历史roe曲线

所以总的来说，现阶段配置恒指中长期胜率极高，不过由于近期实盘发车太频繁，所以直接进行了调仓，把实盘里的中证500替换成了恒生指数(虽然中证500也处在低估值，但现阶段不如恒指有配置价值)。

这次实盘选择的标的是华夏沪港通恒生ETF联接A，费率采取“ 0.6%+0.1% ”的结构，费率上有一定优势。

ps：投资有风险，请各位谨慎做决定。

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03中概互联、标普科技开放申购

第三件事，今天易方达家把旗下中概互联/标普科技等QD基金打开申购了，但每天每人只限额500元…

虽然抄底不行，但是定投是没问题的，由于中概互联费率比中国互联更低，我的实盘组合还是会继续选择中概互联进行定投，如果大家嫌500元限额太少，那么也可以自行买交银的中国互联网作为代替~