历峰集团2026财年半年报显示，尽管面临黄金涨价和汇率逆风，但整体业绩实现稳健增长。核心亮点在于大中华市场的触底复苏和高利润的珠宝业务持续发力，这份财报为理解当前奢侈品市场动态提供了关键视角。
智能速览
集团上半年收入达106亿欧元，营业利润增长24%。
大中华区市场在第二季度恢复增长，成为业绩关键驱动力。
珠宝部门收入占比73%，第二季度增速加快至17%。
手表业务企稳回升，第二季度实现3%的固定汇率增长。
通过成本控制与提价策略，有效对冲了原材料上涨压力。
精华内容
在全球经济逆风之下，历峰集团的半年报透露出积极信号，尤其是在大中华地区，其复苏态势成为了关键看点，而珠宝业务的强劲表现则构成了集团的坚实底盘。
整体业绩稳健
2026财年上半年，历峰集团录得收入106亿欧元，按固定汇率计算增长10%。营业利润表现更为亮眼，达到24亿欧元，增幅为24%。从季度环比来看，增长势头正在加速，第二季度收入实现14%的固定汇率增长，显著高于第一季度的6%，显示出集团业务的持续向好。
大中华市场复苏
市场复苏成为本报告期的核心主题。在第一季度表现持平后，包含中国内地、香港和澳门的除日本外亚洲市场，在第二季度实现了10%的固定汇率增长，其中中国市场贡献了7%的增长。这一数据确认了奢侈品市场最坏时期可能已经过去，该区域以32%的收入占比成为集团第一大市场，其回暖态势对全球业绩至关重要。
珠宝强势领航
珠宝业务是集团增长的绝对引擎，旗下卡地亚、梵克雅宝等品牌表现卓越。该部门上半年收入占比高达73%，营业利润率维持在32.8%的高位。其增长势头在第二季度进一步加速，从第一季度的11%提升至17%。经典品牌通过推出如卡地亚Love系列新品等方式，有效刺激了市场需求，展现了强大的品牌韧性。
手表业务企稳
相较于珠宝，手表业务经历了更漫长的调整期。该板块上半年收入占比14.6%，在第二季度终于止住了下滑趋势，实现了3%的固定汇率增长。手表业务对经济景气度更为敏感，其企稳回升预示着消费者信心的逐步恢复，尤其是中国市场的需求有所回暖。
盈利能力应对
面对黄金价格上涨和美国关税等不利因素，集团毛利率承压下滑。但通过严格的成本控制和产品组合的适度提价，集团成功将营业利润率从去年同期的21.9%提升至22.2%。营业费用占比也从45.3%下降至43.1%，显示出管理层在面对逆风时的主动管理和高效的运营能力。
历峰集团的这份财报展现了其在复杂宏观环境下的经营韧性。大中华市场的复苏和珠宝业务的强势构成了双重利好，但手表业务的复苏仍需观察。未来，这种增长势头能否持续，以及集团如何平衡不同品类与地区的发展，将是市场关注的焦点。
