伴随银行存款利率持续走低，居民资产重构故事已然开启。面对2026年近57万亿元到期定存，如何进行资产配置成为关键。本文深度解析机构视角下的投资主线，为投资者提供前瞻性的布局思路。
智能速览
2025年黄金全年涨幅65%，A股突破4000点进入牛市
2026年市场风格将从想象力驱动转向业绩验证
AI应用、外需突围、周期反转成三条投资主线
57万亿定存到期或为市场带来流动性活水
机构认为牛市尚未见顶，但投资逻辑已发生改变
精华内容
2026年的投资世界正在发生深刻变化。如果说2025年是靠’想象力’赚钱，那么2026年可能需要靠’业绩单’赚钱，市场风格趋于均衡，企业盈利修复将成为核心变量。
市场风格转变
2025年的A股市场充满了想象力驱动的行情。从DeepSeek横空出世引燃科技板块，到人形机器人、可控核聚变等热点概念持续切换，市场整体由情绪和预期主导。然而进入2026年，这一逻辑正在发生变化。
基金经理普遍认为，2026年市场将进入盈利验证阶段。南方基金宏观策略部联席总经理唐小东指出，国内经济维持稳中求进特征，市场预期及博弈、全球地缘政治，以及科技产业发展将成为影响市场更重要的变量。
这意味着投资者需要更加关注企业基本面和业绩表现，单纯的概念炒作将难以持续。
三条投资主线
中金公司首席国内策略分析师李求索提出了2026年值得关注的三条主线。
一是景气成长：AI领域有望逐步进入应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，或更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。
二是外需突围：结合出海趋势和对美敞口，关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。
三是周期反转：关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源等。
流动性新动能
2026年A股市场有望迎来多重流动性支撑。国信证券基于六大行2025年中报数据估计，2026年到期的定期存款规模约为57万亿元，且主要到期时段集中在年初。
招商证券分析认为，从最近5年存款利率与非银存款占比的负相关性上看，2026年’存款搬家’或将继续。不过，居民投资理念逐渐成熟，更有可能通过在理财产品中增加权益配置比例的方式来增强收益。
此外，人民币升值预期下的外资配置需求，以及监管引导下的长期资金持续入市，都将为A股市场提供稳定的流动性支持。申万宏源首席经济学家赵伟表示，人民币已于2025年进入升值通道，未来数年内可能形成更明确的升值预期。
牛市未央逻辑
对于牛市是否持续的疑问，机构给出了相对乐观的判断。中金公司梳理发现，目前A股、港股已步入牛市1.2年，与牛市时长中位数1.7年/1.8年比较接近，仍有继续上涨的空间。
从宏观环境看，我国经济仍处在复苏阶段，通胀偏低，增长平稳，暂时看不到政策收紧的必要性。这是影响市场更为关键的因素，在这个角度看，没有看到牛市见顶的明确信号。
银河证券认为，2026年美联储维持宽松周期，降息可期且停止缩表，将推动美债利率与美元指数持续下行，利好以美元计价的有色金属和黄金。
2026年的资产配置，本质是对’不确定性’的精细管理。牛市是否持续或许不是最重要的问题，关键在于识别变化中的主线，把握从想象力到业绩验证的投资逻辑转换。在流动性充裕、企业盈利修复的背景下，机遇与挑战并存。
