10月29日，Keep上线了一场联名跑。规则很简单：报名后跑1.109公里，或者做30秒平板支撑，就能拿到一块RDDTOYS联名奖牌。证券日报
奖牌以赵露思的两只腊肠犬Doe和点点的形象为原型。11月6日，已经有人在晒刚到的RDDTOYS奖牌，反复提到两个词：分量感、双面镜。
也有人写得更直接：“这我不可能不买，但是我应该是不会去跑直接想办法收的人”。微博
一块奖牌，为什么能让不跑步的人掏钱？答案不在运动里，在IP里。
今年Keep的联名奖牌排得很满。三丽鸥、哈利波特、初音未来、柯南、盗墓笔记、第五人格、燕云十六声、十日终焉，几乎每个月都有新的。完赛门槛也低：盗墓笔记是跑817米或做30次高抬腿，RDDTOYS是1.109公里或30秒平板支撑。
低到更像一个开关。只要你愿意点报名，奖牌就是你的；真正被考验的不是体能，是对这个IP的喜欢。
奖牌是商品，跑步是附赠的仪式。早在2023年，就有人把这事说透了：Keep明明可以直接卖奖牌，却还要用户用运动去获取。
今年上半年，Keep的生意结构在财报里露了底。营收8.25亿元，同比只涨0.4%。36氪
自有品牌运动产品收入4.83亿元，增长21.7%，占总营收58.5%；线上会员及付费内容收入2.47亿元，下降26.9%，只剩三成。
更关键的是毛利。自有品牌产品的毛利是1.94亿元，已经超过会员业务的1.8亿元。卖瑜伽垫、拉力器这些产品，成了Keep最大的毛利来源。奖牌，是把人带进这套消费场景里最顺手的一件东西。
用户却在减少。上半年平均月活1858万，比去年同期少390万；平均月订阅会员216.9万，少了22.2%。Keep的说法是主动剥离"低运动意愿用户"，留下的人更愿意付费：每个MAU的月均收入从6.1元涨到7.4元。
这个解释成立一半。另一半是，线上内容付费的天花板已经到了。2025年，Keep靠砍业务、提毛利，第一次做到全年经调整盈利，净利润2522万元。
到2026年上半年，经调整净利润只剩588万元，同比又降21.4%。8月24日中报发布当天，股价1.76港元，市值约9亿港元，相比2023年高点跌去96%。
Keep需要一个新故事，AI就是那个故事。
8月7日，Keep上线"超级AI会员"。年卡798元，季卡238元。小红书
它能做AI语音互动跑、身体年龄测评、吃练睡分析，也能识别健身房器械。吃练睡分析会把饮食、训练、睡眠拆成三项评分，再给出当天的建议。
双11期间，普通会员年卡148元，再送两个月，折合每月十块出头。
差价五倍多。多出来的，是一个能在跑步时陪你说话、按步频调节拍器的AI。有跑者试过，步频偏低时，AI把节拍器开到175次/分钟；跑到一半忘了热身，直接开口问，它会让你先慢跑。
但它也有边界。同一篇实测里，跑者提到：配速看着正常、膝盖却不舒服时，AI仍然会建议继续跑。它能陪你说话，感觉不到你的疼。
与此同时，免费的空间在缩小。10月26日，一位用户写道，会员费已经不低，又出来个超级AI会员，“原来不收费的课程现在要开通会员才可见了”。小红书
10月21日，另一位跑者说，设置目标跑也要收费续会员。
8月20日，一个从2020年用到现在的用户告别Keep：“广告越来越多，奖牌真的是如火如荼，现在部分健身的入口都不好找了。”
这些抱怨未必条条准确，但指向同一个感受：Keep越来越像一个入口，进去之后，处处是收银台。
那普通用户该怎么选？
如果只是在家跟练，148元14个月的普通会员足够了。课程、计划、投屏、离线缓存都有，没必要为AI多花六百多。
如果经常一个人跑步，AI语音互动跑确实解决了一点真问题：枯燥、节奏乱、没人提醒。但798元的年卡不便宜，先买238元的季卡试三个月，比直接上年卡稳。
如果只是想要奖牌，就把它当周边买。看清楚IP是不是官方联名、报名费多少、完赛门槛是什么；别找代跑，也别把二手价当成原价。
奖牌能给你一个看得见的纪念，给不了你一个持续的运动习惯。
Keep的难题也在这里。奖牌有明确的终点、可见的奖励、可以晒的照片；健身没有。于是公司把终点做成了商品，把App做成了货架。
这不一定错。只是下次打开Keep，看到弹出来的联名跑，先问自己一句：你想要的是跑步，还是那块牌？答案不同，钱就该花在不同地方。
