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百亿营收难掩盈利困局：三只松鼠的利润去哪儿了？

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05-27 13:35

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#IDG清仓三只松鼠# 百亿营收利润仅1.55亿，13亿“流量税”榨干网红品牌 📉4月30日，IDG资本完成对三只松鼠的最后一笔清仓式减持，彻底退出陪伴超十年的股东名单。三只松鼠2025年财报显示，营收101.89亿元，归母净利润仅1.55亿元，而支付给电商平台的“流量费”高达约13亿元——利润不足平台费用的零头。IDG自2020年起累计套现约40亿元，从上市之初持股24.83%降至清仓。→ 2025年营收101.89亿，净利润1.55亿，净利率仅1.5%，增长几乎全被流量成本吞噬→ “流量费”超13亿，品牌方实质沦为平台的“高级代工”，利润分配权握在流量控制者手中→ IDG曾是天使投资人，上市之初持股24.83%，2020年起持续减持，2026年Q1彻底清仓→ 极致依赖抖音快手渠道，销售费用中近70%是推广费和平台服务费，研发费用却逐年缩水【评论】13亿“流量税”榨干利润，这不是做生意，是给平台打工。IDG清仓不是“获利了结”，是“流量信仰”的终结。当品牌只为平台“代工”，资本凭什么陪你耗？

上市公司千元营收仅赚1块1

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1. #IDG清仓三只松鼠# 百亿营收利润仅1.55亿，13亿“流量税”榨干网红品牌 📉4月30日，IDG资本完成对三只松鼠的最后一笔清仓式减持，彻底退出陪伴超十年的股东名单。三只松鼠2025年财报显示，营收101.89亿元，归母净利润仅1.55亿元，而支付给电商平台的“流量费”高达约13亿元——利润不足平台费用的零头。IDG自2020年起累计套现约40亿元，从上市之初持股24.83%降至清仓。→ 2025年营收101.89亿，净利润1.55亿，净利率仅1.5%，增长几乎全被流量成本吞噬→ “流量费”超13亿，品牌方实质沦为平台的“高级代工”，利润分配权握在流量控制者手中→ IDG曾是天使投资人，上市之初持股24.83%，2020年起持续减持，2026年Q1彻底清仓→ 极致依赖抖音快手渠道，销售费用中近70%是推广费和平台服务费，研发费用却逐年缩水【评论】13亿“流量税”榨干利润，这不是做生意，是给平台打工。IDG清仓不是“获利了结”，是“流量信仰”的终结。当品牌只为平台“代工”，资本凭什么陪你耗？

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83. 三只松鼠2025年净利润预降超57%，战略转型与成本压力致短期业绩承压

84. 三只松鼠：预计2025年度归母净利润同比下降57.08%-66.89%

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89. 三只松鼠2025年净利润骤降超57%，原料上涨、旺季错档成主因

90. 受旺季结构性错档、原料上涨等影响，三只松鼠预计去年净利下滑超五成

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