被英特尔90亿美元卖掉，估值曾冲1500亿：这弃子临门叫停了IPO

10月23日，SK海力士正式宣布，终止Solidigm赴美IPO计划。从8月5日消息泄露到叫停，只用了79天。财联社36氪

这桩上市原本拟募资100亿至150亿美元、目标估值最高1500亿美元，本可能成为美股史上最大半导体IPO。现在，没了。36氪钛媒体

戏剧性的是，仅5天后的10月28日，消息称它正与美国商务部洽谈：砸450亿美元在美新建NAND晶圆厂，远期或近1000亿美元，最早明年动工。财联社IT时代网

而Solidigm的另一个身份是：英特尔2020年以约90亿美元卖掉的NAND闪存和SSD业务。界面新闻

当年英特尔卖它，不算冲动

回头看，这个决定相当"理性"。2016到2019年，英特尔NAND业务年年亏损，光2019年就亏掉接近12亿美元。市场份额只有9.5%，在主流厂商里垫底，事业部营收只占集团6%。时任CEO司睿博的算盘很简单：壮士断腕，聚焦CPU和AI。界面新闻

SK海力士接盘后，把SSD业务和大连工厂打包成Solidigm，NAND份额一举冲到全球第二。

巨亏两年后，它摸到了王炸

刚接盘，存储寒冬就劈头砸下。2022、2023两年，Solidigm亏掉超7万亿韩元（约合370亿元人民币）。它一度被韩国证券圈当成"鸡肋"——食之无味，弃之可惜。绝境之下它下了狠手：裁掉消费级部门，停产P44 Pro这些零售SSD，全力押注企业级大容量QLC。钛媒体36氪界面新闻

这一把正好押中AI推理浪潮——推理模型每答一句话都在烧缓存，KV Cache数据要往大容量SSD上卸。122TB的单盘旗舰从1.2万美元涨到3.7万美元，9个月价格涨了近3倍。2026年上半年，Solidigm营收同比暴增265%，净利率飙到47.7%，逼近英伟达，历史首次累计扭亏为盈。1500亿美元估值，对着英特尔当年90亿的卖价，差了17倍。钛媒体界面新闻

IPO为什么被叫停

SK海力士的官方口径是"考虑资本市场状况和股价走势"。过去一个月，其股价跌超30%。财联社36氪

但真正的导火索是韩国股民：Solidigm处在SK集团五层持股链的末端，单独上市等于把母公司最值钱的资产拎出去另行定价，韩媒称之为"四重上市"。小股东接连致信董事会，金融监督院和金融委员会先后点名这属于"重复上市"，正撞上8月3日刚生效的新规。36氪

叫停公告一出，SK海力士股价反而收涨4.42%。LYNX证券研报点出：IPO募的钱本要拿去美国扩产，融资渠道一关，全球NAND新增产能压力"被消除"，对美光、闪迪是实质性利好。华尔街见闻

研报还透露：原计划的美国工厂，本要由SK海力士和英特尔联合出资，就选在英特尔的俄亥俄园区。IPO一黄，英特尔把这个现成的项目也弄丢了。华尔街见闻

450亿美元建厂，不靠股市了

新剧本不靠股市，直接和美国政府谈。恰好SK海力士同日交出三季报，营业利润同比暴涨632%。弹药充足，建厂可以自己掏钱。Solidigm甚至在申请美方批准升级大连工厂设备，理由是能帮美国新项目提供资金支持。消息传开当天，美股存储板块集体爆发，SK海力士单日大涨超13%。36氪新浪财经微博

对你意味着什么

说直白点：企业级产能被AI抢着锁，新增产能压力又被分析师判定"已消除"，SK海力士自己还判断存储芯片供不应求可能持续到2030年。等着SSD、内存降价装机的朋友，最好按"高价还要持续一阵"做预算，刚需再出手。36氪

至于英特尔，这笔90亿美元买卖留下的教训还热乎着：周期的世界里，卖在底部容易，熬到天亮难。