10月，机场免税店的马爹利蓝带700ml，折合人民币800元。国内专柜同款标价1499元。到了11月，广州白云机场的干邑折扣继续加码，蓝带打到55折。小红书小红书
同一个月，保乐力加发布2027财年一季报：中国市场净销售额同比下滑25%。马爹利是保乐力加在中国的主力品牌。一边是专柜价坚挺，一边是免税价接近腰斩，中间还夹着一张跌了25%的报表。经济观察报
这三个数字并不矛盾。报表里的25%，跌的是出货，不是喝掉的酒。财报电话会上，保乐力加管理层说，中国市场终端的动销已经恢复增长。销售额下滑主要来自贸易库存调整。经济观察报
这不是一个季度的意外。2024到2026财年，保乐力加中国销售额分别下降10%、21%和19%。去库存已经持续了三年。经济观察报
分渠道看，马爹利在商超、烟酒店这些非现饮渠道的动销已经回正。中秋活动把消费者重新拉回货架。餐厅和酒吧仍在承压，监管整顿之下，消费场景还没恢复。经济观察报
马爹利1858年就从广东口岸进入中国。界面新闻
今年9月，它把中秋晚宴摆到汕头。席上配的是名士、蓝带和XXO。酒吧里的生意在收缩，餐桌上的生意还得做。界面新闻
渠道里的库存，最后会变成价签上的数字。深圳酒商11月初的回收参考价是：名士约425元，蓝带1090元上下。小红书
今年8月，京东百亿补贴里，蓝带比常价便宜500元。免税、批发、专柜，同一瓶酒跑出三套价格。小红书
对买酒的人来说，今年年底确实是个窗口。自喝，免税和跨境眼下价差最大；700ml的蓝带，免税价能比专柜低六七百元。但免税版和国内行货的包装、标识不完全一样，送人前要说明白。
送人，官方旗舰店和大型商超更稳，发票、礼盒、防伪都齐全。2027羊年限量版已经上市，蓝带也有羊年礼盒。红蓝配色配金色羊纹，当年货合适，别当投资——生肖版年年出，决定价格的还是酒龄、保存和版本。小红书
想等更低，可以盯渠道库存。保乐力加预计，2027财年中国销售额的下滑会从一季度的最严重水平逐步缓解，全年有机净销售额大体持平。库存没清完之前，促销很难收。经济观察报
一瓶干邑的价格，最后是由它在哪张桌子上被打开决定的。今年的桌子，更多在家里。
