泓川证券｜AI算力拉动PCB需求升温

11月10日PCB（印制电路板）概念表现活跃，世运电路盘中触及涨停，迅捷兴一度涨超12%，沪电股份、广合科技、大族数控等个股同步走强。7只PCB概念股股价年内涨幅超100%，24股获得QFII加仓。

　　近期，多家PCB上市公司公开表示，受AI算力基础设施投资拉动，AI领域PCB产品订单饱满，部分产品交付安排较为紧张。

　　国金证券认为，AI服务器、交换机及高速互联需求持续增长，推动高多层板、高阶HDI（高密度互连板）及低损耗材料需求放量，单机柜PCB用量与价值量提升，头部厂商高端产能保持较高利用率。

　　东吴证券近日在研报中表示，PCB企业后续扩产规划有望持续超预期，设备端最为受益。2028年AI PCB总市场空间有望持续超预期，主要系除服务器内PCB规格持续升级与服务器出货持续增长外，光模块、NPO（近封装光学）、交换机等场景同样需要配套高端PCB，总市场空间有望伴随算力建设加速与工艺升级持续扩张。

　　证券时报·数据宝统计，50只PCB概念股中，7股股价年内涨幅超100%，金安国纪、科翔股份、华正新材、迅捷兴的股价涨幅居前，分别累计上涨292.89%、271.70%、195.12%、150.50%。

　　金安国纪除生产、销售覆铜板系列产品外，还从事覆铜板的原材料电子级玻纤布以及下游PCB产品的生产和销售。11月9日晚间，金安国纪公告称，拟由全资子公司安徽金瑞电子玻纤有限公司投资建设年产1.3亿米电子级玻纤布项目。该项目总投资额约5亿元，建设周期预计为12个月，所需资金全部由企业自筹。

　　PCB板块机构关注度一直较高，近一个月，17只概念股获得机构调研。胜宏科技的机构调研家数最多，达301家，公司表示，随着PCB技术难度提高、新工艺出现以及新材料等级变化，PCB附加值呈持续走高的趋势。AI PCB一直是公司盈利能力最强的业务板块。当前新产品刚进入上量阶段，随着良率进一步提升和产品结构升级，公司整体毛利率仍有进一步增长的空间。