10月1日，显卡大盘久违地小幅回调了一下，但装机圈一点没消停——因为这几天，一桩四年前的旧案被重新翻了个底朝天，而且越翻越像一面镜子：它照的就是当下的行情。
9月29日，知乎出现一个问题「前EVGA员工曝公版显卡挤压AIC生存空间」；差不多同时，前EVGA产品经理Brendon Ray Hedrick在个人博客发长文，复盘自己2016-2019年在EVGA内部的所见所闻，被翻译转载后迅速扩散。10月1日，Tom’s Hardware的报道也跟到了：另一位前EVGA员工出镜视频炮轰英伟达，称"当初英伟达让EVGA亏钱卖公版卡，非公卡越来越没吸引力，利润微薄，最终只能退出显卡市场"。B站显卡日报连做两期专题，一条《EVGA的"亖"，INTEL也干了？》的深度视频一夜之间拿下719个赞、107条评论。显卡日报哔哩哔哩
EVGA是2022年9月宣布退出的，就在RTX 40系发布前夕。四年过去，为什么全圈都在重新翻这桩旧案？
因为Hedrick博客里的三个细节，正在2026年的行情里逐字应验。
三个细节：一家显卡厂是怎么被"挤死"的
细节一：按原价卖的那张卡，生来就是亏本货。
Hedrick说，AIC（买英伟达芯片做卡的板卡厂）当年有条铁律：必须维持至少一款按英伟达建议零售价（MSRP）销售的型号，否则GPU配额可能被削减。这款卡的定价往往覆盖不了物料和制造成本，纯粹是为了保住芯片供应资格而存在——内部管它叫loss leader，亏本引流品。知乎
后果就是：这些原价卡常年缺货，消费者在零售渠道根本买不到。
眼熟吗？对照一下最近两个月发生的事：7月英伟达通知AIC调价，各家AIC"强制封仓"停止对外报价，重新开卖后加价15%-25%。8月初华强北商户跟着封仓，部分零售价大涨约30%。博板堂爆出的10月分货表，主力供应是RTX 5060 Ti 8G，中高端只占20%。原价卡是传说、配额决定生死——loss leader这套玩法一点没变，只是换了个世代，在RTX 50时代重新上演。显卡日报知乎显卡日报
细节二：板卡厂的利润全靠高端非公，所以你觉得它在抢钱。
真正给EVGA挣钱的，是自家PCB、自家散热的高端型号。但矛盾在于：同一颗GPU芯片，高端非公卖得比MSRP贵一大截，消费者眼里就成了"借升级之名大幅加价"。低价卡亏本还缺货，高价卡挨骂——板卡厂夹在中间，两头不是人。
Hedrick没想到的是，四年后这个两难会升级成死局：内存暴涨之后，中低端卡怎么定价都是亏。
细节三：“供应我们GPU的公司，同时也在向我们的客户推销成品卡。”
2016年GTX 1080发布，英伟达同步推出Founders Edition公版卡，直接向终端消费者卖成品。Hedrick这句总结可以直接进商学院案例库：供应商和竞争对手是同一家公司——既是裁判，也是选手。知乎
他很谨慎地补了两条：他无法判断英伟达是否有意挤走EVGA；他的回忆只覆盖2016-2019年，他2019年底离职，EVGA最后几年发生了什么他不知道。2022年9月，EVGA正式官宣退出显卡市场，给出的理由不是钱，是"不被尊重"。微博
钱去哪儿了：一张地图看懂你多付的溢价
把这两个月各路信源披露的数字拼在一起，整条链路的利润结构会清晰得吓人。
链条顶端，英伟达：赚麻了。 刚出炉的2027财年Q2（5-7月）财报，营收962.2亿美元，同比涨106%，光数据中心业务就收了890亿。Jon Peddie Research的数据：同期英伟达毛利率升到60%以上。微博
第二层，内存原厂：暴利到创历史。 伯恩斯坦9月研报：DRAM毛利率已达91%、闪存87%——作为对比，此前五轮内存涨价周期的历史最高点只有76%。成本9块钱的东西卖100块，这是史上最暴利的内存周期，伯恩斯坦预估要持续到2028年。瑞银更狠，预测明年传统DRAM毛利率能到95%。显卡日报
第三层，板卡厂（AIC）：赚得最少。 同样是JPR的数据，AIC毛利率从2000年起持续下滑，2020年后已跌破10%。真正做卡的，喝汤都喝不饱。知乎
最底层，零售：有的已经在亏本卖。 9月有显卡商家公开晒出进货成本：5070 Ti进价10500元，店里卖9499元——每卖一张倒贴一千。
结论反常识但清楚：卡一直在涨价，可英伟达赚钱、内存厂赚钱，板卡厂和零售商反而在亏。这轮涨价潮的本质，是链条顶端两层在向整条链重新分配利润。而"亏本经营"这件事，从来只指向一个结局：有人要退出。
EVGA不是第一个，大概率也不是最后一个
那条719赞的视频标题问得很直接：EVGA的"亖"，INTEL也干了？英特尔退出独显市场之后，B580反而逆势涨到2499元、比首发价还贵，成了市面上的"绝版卡"。显卡日报
B站评论区里，老玩家的一句话收获一排认同——老黄不是一次逼走AIC了，上一次是讯景。讯景当年是英伟达的头号板卡伙伴，后来因故转投A卡阵营（这是玩家圈的版本，细节说法不一）。还有人翻出更近的旧闻：英伟达曾以断供施压板卡厂少卖A卡——同样是评论区版本，暂无实锤，仅供参考。哔哩哔哩
活着的，也未必过得好：
微星2025年3月确认不推AMD RX 9000系显卡，A卡产品线从RDNA2时期的39款缩到RDNA3的4款。微博
本该中期接棒的RTX 50 Super，AIC至今没收到开案通知，50系事实上成了存量产品。显卡日报
评论区里铭瑄成了反面案例：重仓英特尔平台连续踏错节奏，如今B850大板做得再好，也错过了内存涨价前的黄金窗口。哔哩哔哩
但公道地说，EVGA的死不全是英伟达动的手。另一种分析指出：EVGA把制造全部外包、做出了业界最好的售后（这是实打实的成本）、又只聚焦欧美市场导致出货量摊不平成本——结构性挤压叠加自身经营模式缺陷，才是完整死因。显卡日报
所以买卡人真正该担心的，不只是"价格降不降"，还有一条：你买的牌子，会不会在你卡坏掉的那天已经不在。
四个品牌体检指标，下单前先查
国庆假期准备买卡的朋友，除了比性能比价格，建议加一轮"生存检查"：
一看个人送保还活着吗。 涨价时代售后政策普遍收紧，拒保纠纷肉眼可见地变多。反例也有：技嘉目前无发票、无购买记录也能在大陆免费个人送保。同价位下，售后政策的差异就是真金白银。知乎
二看入门款还出货吗。 一个品牌如果只剩高端非公、入门型号全"缺货"，说明它放弃了loss leader、全押高毛利。历史上这种打法在逆风期最先撑不住。
三看身家是否押在单一客户或单一阵营。 EVGA百分百押英伟达，铭瑄重仓英特尔。集中度在动荡期就是诅咒。
四看保修年限有没有悄悄缩短、拒保频率有没有升高。 下单前花五分钟，在投诉平台搜一下"品牌+拒保"的近三个月记录。
已经持有卡的：尽早注册保修、发票收好、轻拿轻用——这个行情下显卡是升值资产，保全清单之前写过一篇，不重复了。
还在等原价的：可以死心了。loss leader模式加封仓分货的组合，决定了这个周期内原价卡没有大规模存在的理由——等原价，等于等板卡厂主动放弃芯片供应资格。你真正该盯的是2028年前后的周期转折信号。
三个值得长期盯的信号
一、AIC的售后政策变动。 缩保、取消个人送保，是退出的先行指标，比财报诚实得多。
二、AMD下代卡还剩几个品牌捧场。 微星已经缺席这代A卡，如果下一代捧场者更少，A卡供给进一步收缩，N卡的定价权只会更强。
三、长鑫存储和长江存储的份额扩张。 伯恩斯坦点名，内存周期下半场最大的威胁来自这两家大陆厂商：长鑫的DRAM份额已到9.5%，长江存储的闪存到了13%，两家还在互相渗透对方的地盘。内存价格如果被它们打下来，显卡的成本结构就会重写——那才是等等党真正的转折点。显卡日报
最后引一句B站评论区的高赞：我两年前799买的内存条，今天全新未拆封卖4398。哔哩哔哩
这轮周期里，从板卡厂到你我，所有人都在等2028年那个转折。区别只在于：有人等得起，有人等不起。而EVGA这桩旧案提醒的是另一件事——在转折到来之前，先确认你手里的品牌，不会成为下一个消失的名字。
