模组厂：存储价格没有回头路

全球存储市场正经历深刻变革，模组大厂威刚的最新财报不仅刷新了自身盈利纪录，其董事长对后市“价格没有回头路”的论断，更揭示了整个行业供不应求的现状。这份财报不仅是威刚一家公司的成绩单，更是观察未来存储市场走向的一个重要窗口，为理解行业趋势提供了极具价值的参考。

智能速览

• 威刚Q3财报全面创新高，营收、净利、毛利率均大幅增长。

• 公司前三季获利已超越去年全年，提前改写年度纪录。

• 董事长预测2026年DRAM与NAND Flash供应紧张，价格将只涨不跌。

• 威刚积极提升库存水位至200亿元以上，以应对强劲需求。

• 公司预计第四季营运将呈现“跳跃式增长”，全年营收目标500亿以上。

精华内容

威刚财报的亮眼数字背后，是整个存储产业链供需格局的根本性转变。从云端服务商的强劲需求到上游原厂的产能预订，所有迹象都指向一个明确的市场信号。

业绩狂飙

威刚2025年第三季财报堪称完美，合并营收145.11亿元，季增13.15%、年增54.38%。更值得关注的是盈利能力的跃升，毛利率大幅提升至22.7%，推动营业利益年增1.37倍，税后净利更是同比暴增1.9倍，单季每股净利达5.57元。

累计前三季，公司税后净利33.16亿元，已大幅超越去年全年总和，提前创下年度获利新高。第三季单季EPS甚至超越了上半年总和，显示其增长动能正处于加速通道。

价格无回头路

展望后市，威刚董事长陈立白给出了极为乐观甚至有些大胆的预判。他强调，第四季DRAM合约价涨幅优于预期，NAND Flash价格也一路走高，市场已全面转向供不应求。

对于2026年，其判断更加明确：上游原厂的DRAM与HBM供应量几乎被预订一空，NAND及HDD也全进入卖方市场。这意味着价格上涨的趋势“没有回头路”，买方主动权将大幅减弱。

库存与布局

面对确定性的价格上涨趋势，威刚选择主动出击。公司已积极布局备料，计划将库存水位从现有水平提升至200亿元以上，以锁定成本并满足客户未来的强劲需求。

这一策略旨在将市场机遇转化为实际增长动能。威刚预计，在获利率提升与库存扩充并行下，第四季营运将呈现“跳跃式增长”，为2026年延续强劲成长奠定基础，并朝着全年营收500亿元以上的历史新高迈进。

需求源头

推动这一轮存储市场行情的核心动力，来自于全球大型云端服务供应商（CSP）的刚性需求。随着AI、大数据等应用的蓬勃发展，CSP对服务器内存和存储容量的需求持续攀升，成为推升记忆体市况升温的最主要引擎。

这种由顶级客户驱动的需求具有高确定性和持续性，使得威刚在第四季能够优先支援策略性与主力客户订单，从而保证毛利率的进一步提升。

威刚的财报与展望，为观察存储行业提供了一个生动的切片。当价格上涨成为共识，产业链各环节将如何应对？对于下游企业和普通消费者而言，这又将意味着什么？存储市场的未来走向，值得持续关注。