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安踏拟收购PUMA 29%股权引热议！

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收购传闻四起，Puma 站在了命运的十字路口

CHAMPION体育画报 2025-12-09

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彭博社说彪马可能会被国内收购那个，我查了下，觉得皮诺家族要求的太多了，安踏买彪马，也就是拓展自己在欧洲的销售渠道。彪马的产线和技术，很难带来什么收益。足球鞋的技术和销量和跑步，篮球什么的没法比啊。这收购性价比不高。除非产线移植回中国，彪马关国外产线，以后快消比如快干类综训都用安踏的，整合国内的成本。但是关线什么的，不知道彪马国外工厂的情况，不好说这个成本多大。而且安踏拿到的也只是部分股权吧，不是整体。彪马都亏到6000万欧+了

越之 2025-11-30

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1. 收购传闻四起，Puma 站在了命运的十字路口

2. 彭博社说彪马可能会被国内收购那个，我查了下，觉得皮诺家族要求的太多了，安踏买彪马，也就是拓展自己在欧洲的销售渠道。彪马的产线和技术，很难带来什么收益。足球鞋的技术和销量和跑步，篮球什么的没法比啊。这收购性价比不高。除非产线移植回中国，彪马关国外产线，以后快消比如快干类综训都用安踏的，整合国内的成本。但是关线什么的，不知道彪马国外工厂的情况，不好说这个成本多大。而且安踏拿到的也只是部分股权吧，不是整体。彪马都亏到6000万欧+了

3. 《百年锐步的“白马王子”，会是安踏吗？》安踏不语，只是一味买买买。如今的商场里安踏的身影几乎随处可见，据安踏官网，目前安踏收购/合资的品牌多达数十个——从中产收割机始祖鸟、“国版Lululemon”Maia Active，到百岁潮牌FILA，都是安踏家族的成员。就在今年4月份，安踏刚刚完成了对德国户外品牌狼爪的收购，旗下再添一员悍将。有网友戏称：安踏再接着买下去，中国中产都该不够用了。百年锐步的“白马王子”，会是安踏吗？

4. 【#安踏回应收购彪马#：不予置评；#李宁回应收购彪马#：未就交易进行实质谈判】近日有市场消息称，皮诺家族正考虑为德国运动品牌彪马（Puma）探索包括出售在内的战略选项。皮诺家族正在与顾问合作，并与包括安踏和李宁在内的潜在买家接洽，他们还试探了美国其他运动服装公司以及中东主权财富基金的意向。对此，安踏向蓝鲸新闻回应称：我们不对市场传闻发表评论。李宁回应称，李宁公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的核心发展战略，目前仍会专注于李宁品牌的成长与发展。截至目前，公司未就上述传闻所提及的交易进行任何实质性谈判或评估。一切重大信息请以本公司官方公告为准。@蓝鲸新闻收购彪马？安踏不予置评，李宁：未就交易进行实质谈判

5. 林子大了，什么鸟都有！安踏体育帝国（股权结构见图1）出了熊孩子，安踏3千亿市值暂时上不去了最近去商场看车，发现之前火爆的各种餐厅现在都已经门可罗雀，“预制菜”事件把寒气传递给了整个行业，希望丁家能快速果断整治处理好始祖鸟事件1991年，丁世忠带着北漂赚来的20万元回到家乡晋江，创立了安踏，最初主要承接国内外大品牌的运动鞋类产品订单。1999年，安踏正式签约乒乓球世界冠军孔令辉，以“我选择，我喜欢”作为广告语，销售额直冲3亿元，成功打开市场。接下来安踏进入了品牌扩张期：2001年，第一家安踏专卖店在北京开业，安踏开始大规模全国性品牌推广。2004年，安踏全面赞助CBA联赛，成为CBA联赛运动装备唯一指定合作伙伴。2005年，安踏成立国内行业首家运动科学实验室，以科技创新驱动品牌发展。2007年，安踏在香港联合交易所主板上市，创造了行业上市市盈率和融资金额的双第一。借助资本的力量，安踏进入多元化发展期：2008年，安踏正式开启儿童业务和生活时尚业务。2009年，安踏签约中国奥委会，同年收购意大利品牌FILA在中国的商标权及运营业务。2015年，安踏签约NBA巨星克莱·汤普森，发布跑步战略和足球战略，正式进军足球市场。2017年，安踏上市十周年，市值突破1000亿港币，位居全球行业第三位。然后，安踏开始踏上国际化拓展期：2019年，安踏联合方源资本等组成财团，斥资约46亿欧元收购芬兰体育用品集团Amer Sports，旗下拥有【始祖鸟】、萨洛蒙等多个品牌。2023年，安踏签约篮球巨星凯里·欧文，收购女性运动品牌MAIA ACTIVE。2025年4月10日，安踏宣布全资收购德国户外品牌Jack Wolfskin，进一步完善其在户外运动领域的布局。借助资本的力量，安踏体育旗下收购多个品牌公司的股权或授权 FILA：2009年，安踏以3.32亿元的价格收购了意大利老牌运动休闲品牌FILA在中国的专营权和商标使用权。DESCENTE：2016年，安踏斥资1.5亿元成立合资公司，在中国经营高端滑雪品牌迪桑特（Descente）。Kolon Sport：2017年，安踏成立合资公司在中国经营户外品牌可隆（Kolon Sport）。Amer Sports（含始祖鸟等）：2019年，安踏联合方源资本等组成财团，斥资约46亿欧元（折合人民币约360亿）收购了芬兰体育用品集团Amer Sports，该集团旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个品牌。MAIA ACTIVE：2023年，安踏收购女性运动品牌玛伊娅（MAIA ACTIVE）。Jack Wolfskin：2025年4月10日，安踏体育宣布全资收购起源于德国的户外品牌Jack Wolfskin（狼爪），基础对价为现金2.9亿美元（约合人民币21亿元）。这种靠收购壮大起来的商业帝国有其利弊，主要的优势如下:快速规模扩张与市场覆盖：通过收购，安踏能够迅速进入新的市场领域和细分赛道，覆盖不同层次的消费群体。如收购始祖鸟，让安踏直接拥有了高端户外运动领域的顶级品牌，提升了在高端市场的竞争力和品牌形象。获取关键品牌与技术：收购的品牌往往拥有独特的技术、设计理念和品牌影响力。例如狼爪的TEXAPORE薄膜技术可实现暴雨级防护，这些技术能为安踏的产品研发提供支持，丰富产品矩阵。协同效应：安踏可以在采购、生产、销售等环节实现资源共享和优化配置。例如，利用自身成熟的供应链体系和销售渠道，帮助被收购品牌拓展市场，降低成本，提高运营效率。所有的硬币都有两面，有优势的事物都有劣势，这种并购方式快速做大，最大的问题有:文化冲突与整合难度：不同品牌有着不同的企业文化和管理风格，整合过程中可能出现矛盾。例如始祖鸟原本是加拿大品牌，其品牌理念和运营方式与安踏可能存在差异，若整合不当，可能影响品牌的发展。财务风险：频繁的收购需要大量的资金投入，如果收购后的品牌未能达到预期的收益，可能会给安踏带来沉重的财务负担。重营销轻研发的问题：安踏一直以来被诟病“重营销、轻研发”，过度依赖营销来推动品牌增长。如始祖鸟目前虽然通过营销取得了较好的业绩，但随着市场竞争加剧和户外运动热潮的褪去，若没有强大的产品研发作为支撑，可能难以维持增长态势。内部品牌竞争：安踏旗下子品牌数量众多，彼此之间可能存在定位冲突和竞争。例如FILA和始祖鸟都在一定程度上面向中高端消费群体，随着市场竞争加剧，内部竞争可能会分散集团的资源，影响整体发展。这次始祖鸟的营销事件，就扮演了犯了错的熊孩子角色，充分地暴露了管理营销上存在的问题，希望丁家能够快速直面问题，极度重视首先要充分认识到问题都严重性，重视当前问题的处理，防止后续类似事件出现，要以“西贝”的案例为戒！#始祖鸟外网道歉被指甩锅中国团队##始祖鸟安踏##电车财经#

6. 彪马又要卖了，安踏李宁还会出手吗？

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8. 「饼干盒」安踏或将收购PUMA，对垒耐克阿迪指日可待

9. 《坐稳全球第三！2025安踏的“帝国地图”与“裂缝警报”》安踏又不“安分”了。近期，安踏被曝有意竞购德国老牌运动巨头彪马（Puma），其他竞购者还有李宁、亚瑟士等品牌。回望2025年，安踏再次开启“买买买”模式，2.9亿美元收购德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）；战略投资韩国时尚集团MUSINSA。同时还传出拟收购运动品牌Reebok（锐步）。过去十年，安踏集团完成了一次又一次惊人的蜕变：一手抓主品牌的技术深耕，用自研科技打破国际大牌的性能垄断；另一手抓资本并购，将FILA、始祖鸟、萨洛蒙等顶级品牌收入囊中。按照2024年财报数据计算，安踏集团与亚玛芬体育（始祖鸟、萨洛蒙母公司）合并后的总营收首次突破千亿人民币，成为继耐克、阿迪达斯之后，全球第三家年总营收超千亿的体育用品集团。从本土突围到跨国整合，从单品牌作战到多矩阵协同，如今的安踏，早已不是那个偏居一隅的晋江鞋企，而是从国内市场延伸至全球产业链顶端的“体育帝国”。2025年，正是这个帝国悄然发育，以及机会和危机并存的一年。坐稳全球第三！2025安踏的“帝国地图”与“裂缝警报”

10. 报道：皮诺家族考虑出售彪马股份，潜在买家包括安踏、李宁

11. 《“品牌医生”安踏，接诊“过气网红”彪马？》资本市场从不缺乏精彩大戏，这一次，主角是中国体育用品巨头安踏与德国老牌彪马（Puma）。11月27日，一则收购传闻引发行业震动：中国体育用品巨头安踏体育正在考虑对德国品牌彪马发起潜在收购要约。伴随这一消息，彪马股价在经历今年超过50%的暴跌后，终于迎来一轮暴涨——单日涨幅超过16%。面对市场的热烈反应与猜测，处于传闻核心的安踏集团保持了其一贯的谨慎态度。11月27日，安踏集团企业传播部门对媒体明确表示：“不对市场传闻发表评论。” 这一官方口径，与其在今年8月首次传出收购传闻时的回应完全一致。然而，安踏的沉默并未打消市场的想象，反而因其过往成功的收购案例，让此次传闻显得更具份量，市场期待明显更高。 “品牌医生”安踏，接诊“过气网红”彪马？

12. 市场再传李宁安踏竞购彪马李宁回应

13. 安踏近十年来大刀阔斧地把斐乐、始祖鸟等国际品牌收入麾下，取得了不错的成效。最近，知情人士透露安踏现在考虑收购德国运动品牌 PUMA，如何评价安踏的全球化战略？时尚话题下的优秀答主【阿Nel】直言：不认为安踏到了需要接手彪马这个「烫山芋」的时机。为什么这么说？下面这篇分析会给你答案。👇

14. 【#安踏集团再回应竞购彪马传闻# 彪马盘前股价一度上涨超10%】11月27日，有媒体报道称，安踏体育正在考虑竞购彪马，一旦决定推进竞购，可能会与一家私募股权公司合作。其他潜在竞购者还包括李宁公司、日本亚瑟士等。当日，安踏集团有关人士回应新黄河大鱼财经记者表示，“不对市场传闻发表评论。”今年8月底，有消息称，法国皮诺家族拟通过其控股公司Artémis出售所持有的29%彪马股份，并已与安踏体育、李宁等中国运动品牌接洽，同时也征询了美国运动品牌及中东主权财富基金的意向。此前安踏方面回应不对市场传闻作评论。财报数据显示，2024年，彪马营收达88.17亿欧元，净利润为2.82亿欧元。受到今日市场传闻影响，彪马德国上市股价盘前上涨10.4%。（@新黄河记者：张盼港）

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