毛戈平与LVMH旗下基金路威凯腾达成合作，标志着这个国货彩妆品牌正式开启全球化征程。其独特的“东方美学+高端美妆”定位，吸引了全球消费巨头的目光，但产品国际化面临的挑战也同样值得关注。
智能速览
毛戈平与LVMH旗下基金路威凯腾达成战略合作，共同推动全球化。
合作旨在推动品牌出海、设立美妆基金及优化公司治理。
港股上市一年内毛戈平市值翻倍，家族减持套现约13.8亿元。
品牌的核心价值在于“东方美学+高端美妆”的差异化定位。
产品色号单一、营销费用高企是其扩张路上亟待解决的挑战。
精华内容
从港股上市到牵手LVMH，毛戈平的资本棋局背后是其全球化野心，但这条道路并非坦途。
资本运作
2024年底，毛戈平成功在港交所上市，成为“港股国货彩妆第一股”。上市首日股价大涨76.51%，市值达251.7亿港元。截至2026年1月，一年时间里其股价较上市收盘价翻了1.75倍，市值攀升至440.2亿港元。
在市值达到高点后，毛戈平家族开始了减持计划。2025年1月，公司公告称控股股东及董事计划半年内减持不超过3.51%的股份，按当时股价计算，套现金额约15亿港元（折合人民币13.8亿元）。企业回应称，减持部分用于改善生活，部分用于美妆产业链投资。
出海蓝图
毛戈平的出海决心从上市伊始就已明确。2024年7月，在LVMH旗下丝芙兰的协助下，品牌首次进入香港市场，2025年上半年通过该渠道销售858万元，同比增长53.8%。
同年10月，其香港首间专柜在海港城开业，形象设计艺术学校也同步落地。为支撑业务扩张，毛戈平在2025年上半年推出了“国韵凝香”和“闻道东方”两个高端香水系列，使SKU数量超400个。管理层透露，正规划进军新加坡、日本、法国及英国市场。
投资逻辑
路威凯腾选择押注毛戈平，核心是看中其“东方美学+高端美妆”的差异化手牌。早在2003年，毛戈平就在上海港汇恒隆广场开设专柜，奠定了高端定位，并一度夺得该商场销冠。
此外，双方的合作早有渊源。路威凯腾曾投资过毛戈平最大的供应链合作商莹特丽，而毛戈平IPO的基石投资者ACCF Capital，其创办人原为L Catterton Asia的合伙人。这些深厚的联系为此次战略合作铺平了道路。
增长隐忧
尽管业绩高增长，但挑战依然存在。2025年上半年，毛戈平的销售及分销开支高达11.69亿元，占总收入的45.2%，其中营销及推广开支超过5.4亿元，持续高企的营销费用是一大隐忧。
更关键的挑战在于产品力。其超55%的收入来自彩妆，但粉底液等核心产品色号极为有限，主要服务于追求白皙妆感的消费者。这种SKU策略与全球化市场对色号多样性的需求相悖，若不调整，将成为其出海路上的最大障碍。
牵手LVMH为毛戈平的出海之路提供了强大助力，但其能否真正征服全球市场，关键在于能否克服产品本土化与内部治理的挑战。国货美妆的全球化征途，依然充满未知与机遇。
